Christian Derler, Leiter Veranlagen und Vorsorgen der BKS Bank, wirft für das GELD-Magazin einen Blick auf die globalen Aktienmärkte. Speziell in den USA sieht er das Risiko einer inflationstreibenden Politik unter Donald Trump, obwohl US-Aktien aussichtsreich sind.

Insgesamt sieht der Experte den Aktienmarkt als neutral an, Titel aus den USA sowie Japan werden darin von Derfler aktuell übergewichtet. Der Sieg von Donald Trump spreche stark für den US-Markt, dabei gelte es aber noch etwas zu beachten …

Höhere Zinsen nicht ausgeschlossen

Der Investment-Spezialist sagt: „Ein Umstand, dem allerdings aktuell zu wenig Beachtung geschenkt wird, ist, dass die von Trump forcierte sehr unternehmensfreundliche Politik auch inflationstreibend wirken könnte. Dies würde die US-Notenbank FED unter Zugzwang bringen und potenzielle Zinssenkungen konterkarieren. Selbst Zinserhöhungen wären in so einem Umfeld nicht auszuschließen. Dies würde die US- und in weitere Folge auch die globalen Aktienmärkte verunsichern.“

Dividenden-Aktien würden profitieren

Das GELD-Magazin wollte auch wissen, ob Dividenden-Titel im aktuellen Umfeld eine besondere Rolle spielen? Darauf Derfler: „Im aktuellen, sehr auf Wachstum orientierten, Umfeld spielen Dividenden-Titel in unserer Asset Allocation nur eine untergeordnete Rolle und werden nur vereinzelt beigemischt. Dies könnte sich ändern, sollte das Inflation-Szenario in den USA eintreten. Dann wären defensive Dividenden-Aktien sicher eine gute Wahl und würden in unserem Portfolio wieder eine gewichtigere Rolle einnehmen.“

„Mag7“ mit Maß und Ziel

Weiters wurde die US-Aktienhausse zu einem großen Teil von den „Glorreichen Sieben“ getragen. Wird sich an dieser Führungsposition etwas ändern? Derfler: „Das ist eine schwierige Frage. Immer mehr Analysten gehen davon aus, dass die Zeit der „Mag7“ vorbei zu sein scheint und erwarten innerhalb der nächsten Jahre eine unterdurchschnittliche Entwicklung dieser Titel zum Gesamtmarkt. Wir sind aufgrund der Erfahrungen der letzten Jahre mit derart gewagten Thesen etwas zurückhaltender. Wir haben zwar unser Portfolio in den letzten Monaten umgestellt, wodurch wir etwas breiter und vorwiegend in den US-Markt investieren und die glorreichen Sieben untergewichten. Dies allerdings nur mit Maß und Ziel.“

Fotocredit: Gernot Gleiss