Während die USA nach der Wahl Trumps sehr positiv in die wirtschaftliche Zukunft blicken, sieht es in China und insbesondere Europa weniger optimistisch aus. Im Reich der Mitte ist das erwartete Konjunkturpaket deutlich spärlicher ausgefallen, und in Europa ist die politische Unsicherheit groß.

In einem Kommentar von Robert Beer heißt es dazu: „So ist zuletzt Frankreich in den Blick der Investoren geraten. Nachdem vor 12 Jahren Griechenland in schuldengetriebene Turbulenzen geraten war, blicken Anleger zunehmend besorgt auf die französischen Finanzen.“

Spannungen in Frankreich

„Bei etwa 3,2 Billionen Euro Schulden und einer Schuldenquote in Relation zum BIP von >110% müssen die Franzosen derzeit bei 10-jährigen Laufzeiten höhere Zinssätze bieten als Griechenland.“ Die politisch verworrene Lage sowie die seit Jahren deutlich über der 3% Mastricht-Grenze liegenden Verschuldung können schnell zu größerer Unruhe führen. Seit Jahresbeginn liegt der französische CAC40-Leitindex im Minus, während viele andere globale Indizes haussieren. Insbesondere seit Mai, der Ankündigung zu Neuwahlen tendiert der CAC40 zur Schwäche.“

Deutschland: Schwergewichte dominieren

„Andererseits liegt der DAX nur noch marginal unter der 20.000 Punktemarke. Wie passt das angesichts einer Rezession in Deutschland und der politischen Unsicherheit in Europa zusammen? Ein Blick auf die Gewichtungen liefert hier Erkenntnisse. So liefern die Top5 Aktien im DAX (prozentualer Anteil laut stoxx.com per 31.10.2024: SAP 15,702%, Siemens 9,755%, Allianz 8,243%, Dt. Telekom 7,245% sowie Airbus mit knapp 6%) einen Anteil von beinahe 47% der Indexperformance. Aktien, die eher wenig von der aktuellen Konjunkturschwäche betroffen sind. Somit ziehen, wie in vielen US-Indizes auch, die Schwergewichte den Index. Historisch gesehen sind nach einer solch massiven Konzentration und Outperformance der marktgewichteten Ansätze gleichgewichtete Ansätze besser gelaufen. Es wird sich zeigen, wie lange die Tendenz anhalten kann.

Ungeachtet der freundlichen Tendenz an den Aktienmärten hat das Orakel von Omaha seine größten Aktienpositionen Apple und Bank of America deutlich reduziert. Mit einer Cash-Position von über 325 Mrd. $ hält Berkshire inzwischen eine gewaltige Liquidität vor. Das legendäre Buffett Sprichwort „Sei ängstlich, wenn andere gierig sind“ bekommt vor diesen Hintergrund und der enormen Rallye an den Aktienmärkten einen interessanten Geschmack.“

Risken nicht vergessen

„Die geopolitische Situation in der Ukraine und Nahost, die politische und wirtschaftliche Krise in Europa, der Anstieg der Inflationserwartungen sowie die extremen Staatsschulden in vielen Ländern interessieren derzeit gefühlt niemanden. Sie können aber auch schnell zu Unsicherheit und Stress führen. Auch der Devisenmarkt ist in Bewegung, der Euro zum Dollar zuletzt deutlich unter Druck. Nach dem USD/JPY-Schock im August mit einem historischen Nikkei-Absturz ist der Markt gewarnt.

Während qualitativ hochwertige Aktien, mit soliden Gewinnen, starken Marktpositionen und stetigen Dividenden sowie stabilen Geschäftsmodellen langfristig weiter sehr aussichtsreich scheinen, sollten Anleger in solchen Marktphasen das Risiko nicht außer Auge lassen. Ob unser seit über 20 Jahren bewährtes Risikomanagement in den kommenden Monaten benötigt wird, muss man abwarten. Längerfristig fühlen wir uns mit einer breiten Streuung von Top-Aktien und dieser aktiven Risikosteuerung sehr wohl.“

Robert Beer Investment GmbH/HK

Disclaimer: Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung von Investments zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder Aktien können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls auch weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.geld-magazin.at repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Inhalte von www.geld-magazin.at wurden sorgfältig erstellt, unbeabsichtigt fehlerhafte Darstellungen können jedoch nicht ausgeschlossen werden. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Die 4profit Verlag GmbH lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen.