Der smn Diversified Futures Fund ist ein globaler, systematischer Managed Futures Fund, der seit mehr als 27 Jahren weltweit breit gestreut in Aktien, Zinsinstrumenten, Währungen und Rohstoffen veranlagt. Wie die Handelsmodelle bei smn funktionieren, beschreibt Christophorus Lehmann im Interview mit dem GELD-Magazin.

Bitte beschreiben Sie was unter Ihrer Anlagestrategie „Trendfolge“ zu verstehen ist.

Sämtliche Handelsmodelle von smn beruhen auf mittel- bis langfristiger Trendfolge. Dabei wird versucht, mittels voneinander unabhängiger, quantitativer Systeme, Trends in verschiedenen Märkten zu identifizieren und in gewinnbringende Trades umzusetzen. Von zentraler Bedeutung ist das Risikomanagement mit dem Ziel, ein optimales Verhältnis von Ertrag und Risiko zu erreichen.

Wie setzen Sie diese Strategie um?

Die Handelsstrategie des Fonds ist vollständig quantitativ. Das heißt, sie beruht auf der Anwendung mathematischer Regeln, über die systematisch das Futures-Portfolio zusammengesetzt wird. Alle Anlageentscheidungen erfolgen automatisiert und wurden von unserem erfahrenen Investmentteam entwickelt, das sie seit über 27 Jahren umsetzt. Dadurch wird es möglich, Anlageentscheidungen frei von menschlichen Emotionen zu fällen, was besonders in Krisensituationen hilfreich sein kann.

Wie kommt es zu der Bezeichnung CTA?

Managed Futures Fonds werden oft als „CTAs“ bezeichnet, weil sie in den USA unter einer speziellen regulatorischen Kategorie operieren, die als „Commodity Trading Advisors“ (CTAs) bekannt ist. Dieser Name leitet sich vom Handel mit Warenterminkontrakten ab, der in den Anfängen dieser Handelsstrategie den Schwerpunkt bildete.

Wie reagiert Ihre Trendfolgestrategie auf plötzliche Marktveränderungen, insbesondere in Bezug auf kurzfristige Korrekturen?

Es ist wichtig zu betonen, dass unsere Strategie niemals darauf ausgelegt ist, Marktabschwünge vorherzusagen. Es ist uns möglich, durch Analyse von Preisdaten bestehende Markttrends zu identifizieren. Prognosen über Zeitpunkte, in welchen Märkten und mit welcher Ausprägung Trends auftreten, sind uns nicht möglich. Über kurze Zeiträume wie einige Tage oder eine Woche hinweg kann Trendfolge möglicherweise nicht schnell genug reagieren. Wenn unsere Strategie beispielsweise in einem Aktienaufwärtstrend investiert ist, wird sie fast sicher in den ersten Tagen einer Aktienkorrektur leiden. Wenn die Aktienkorrektur anhält, entsteht ein neuer Trend, von dem wir profitieren können.

Worin unterscheidet sich das Portfolio des smn Diversified Futures Fund von anderen CTAs?

Ein großes Unterscheidungsmerkmal unseres Fonds ist die Breite des Investmentuniversums, in dem unsere quantitativen Modelle nach Trends suchen. Durch die Vielzahl an unterschiedlichen Märkten und Sektoren gelingt uns eine ausgesprochen gute Diversifikation, da wir unsere Investments nach den jeweils günstigsten Korrelationseigenschaften auswählen.

Wie ist das Risikomanagement in Ihrem Fonds organisiert?

Risikomanagement wird auf mehreren Ebenen gelebt. Neben der Einhaltung der gesetzlichen Vorgaben werden interne Grenzen kontrolliert und der Algorithmus ist an klare Vorgehensweisen gebunden. Unser automatisch und rein systematisch umgesetztes Veranlagungssystem definiert für jede Position strikte Stop-Loss-Limits, die im Fall des Falles rigoros umgesetzt werden. Für den smn Diversified Futures Fund spielt zudem die laufende Korrelationsanalyse eine wichtige Rolle, wodurch das Klumpenrisiko eingegangener Positionen vermieden werden soll.

Wie wird Ihr Fonds neben anderen Alternativen Investments eingesetzt?

Der smn Diversified Futures Fund wird am häufigsten als liquide Alternative zu anderen Hedgefonds oder Private Equity Fonds eingesetzt. Institutionelle und private Investoren schätzen die geringe Korrelation zu Aktien und Anleihenmärkten und die Tatsache, dass keine langen Lock-up-Perioden zu beachten sind. Der smn Diversified Futures Fund zeichnet sich durch eine wöchentliche Liquidität aus. Bei Interesse stehen wir für Anfragen jederzeit zur Verfügung.

ExpertsTalk / www.smn.at