Die weiteren Aussichten für Rohstoffe erschienen zweigeteilt: Positiv zu vermerken ist, dass Zinssenkungen in Sicht sind. Auf der negativen Seite stehen die Präsidentschaftswahlen in den USA, bei denen die globale Handelspolitik zum politischen Spielball werden könnte.

Da allgemein erwartet wird, dass die USA am 18. September die Zinsen senken werden, könnte die Weltwirtschaft zusätzliche politische Unterstützung erhalten. Nitesh Shah, Leiter Rohstoff-Research bei WisdomTree: „China hat darauf gewartet, dass andere Länder die geldpolitischen Bedingungen lockern, bevor es selbst ernsthaft damit beginnt. Weitere politische Unterstützung durch den größten Rohstoffverbraucher der Welt dürfte die Anlageklasse beflügeln.“ In der Vergangenheit hätten sich niedrigere US-Zinsen in den meisten Fällen positiv auf die realen Rohstoffpreise ausgewirkt.

Gegenwind aus USA

Im Gegensatz dazu könnte aus den USA politischer Gegenwind kommen. Shah verweist darauf, dass der republikanische Kandidat Donald Trump und sein Vizekandidat James David Vance im Wahlkampf damit geworben haben, dass sie Handelsfalken seien. „Wenn ihnen der Einzug ins Weiße Haus gelingt und sie ihre Wahlkampfpolitik durchsetzen, könnte es zu einem negativen Handelsschock kommen, was letztlich die Rohstoffpreise belasten könnte. Denn geringere Exportmengen gingen in der Vergangenheit mit niedrigeren Rohstoffpreisen einher.“ Auch falls die demokratische Kandidatin Kamala Harris sich durchsetze, sei es wahrscheinlich, dass die USA den Handel verschärfen würden, auch wenn dies kein zentraler Aspekt des Wahlkampfprogramms sei.

Grund für Optimismus

Neben diesen zwei akuten Themen nennt WisdomTree längerfristige Entwicklungen, die den Rohstoffmarkt prägen dürften. Chinas Wirtschaft habe zuletzt enttäuscht. „Dennoch gibt es Gründe für Optimismus an den Rohstoffmärkten, da das Land sein Wirtschaftsmodell umstellt.“ Shah verweist auf Chinas großen Schritt in Richtung Energiewende und dessen Bedeutung für den Rohstoffmarkt. Unter dem Strich erscheint die derzeitige Bärenstimmung bei Rohstoffen dem Experten übertrieben. Seiner Ansicht nach besteht das Potenzial einer Erholung durch die Auflösung von Short-Abdeckungen.

WisdomTree/HK