Der Beginn des Jahres 2025 war von Turbulenzen in der globalen politischen und wirtschaftlichen Landschaft geprägt. Aberdeen Investments erwartet, dass sich dies auf nachhaltige Investitionen auswirken wird. Die Experten beleuchten fünf zentrale Herausforderungen, denen sich Investoren stellen müssen.

„Wir gehen davon aus, dass sich der globale politische Rechtsruck fortsetzen wird. Dies wiederum wird die Divergenz bei den Themen nachhaltiger Investitionen weltweit fortsetzen. Einige Akteure werden ihre Nachhaltigkeitsverpflichtungen zurücknehmen, während andere ihre Anstrengungen verdoppeln werden. Insbesondere global tätige Unternehmen werden die damit verbundenen regulatorischen und prozessualen Risiken in den Griff bekommen müssen. Die Finanzinstitute müssen sich mit dieser Divergenz auseinandersetzen. Viele US-Vermögensverwalter ziehen sich aus Klimainitiativen zurück, während britische und europäische Vermögensverwalter ihre Bemühungen verdoppeln.“

Rücknahme des Kohlenstoffziels

„Die von den meisten Unternehmen gesetzte Frist für die Reduzierung ihrer Emissionen bis 2030 rückt immer näher. Für viele Unternehmen ist das Jahr 2025 eine Zwischenstation bei der Festlegung ihrer Emissionsziele und ein Zeitpunkt, um die Fortschritte zu überprüfen. Wir erwarten, dass viele erkennen werden, dass die gesetzten Ziele zu ehrgeizig waren. In der Tat waren viele der „ehrgeizigen“ Ziele und ein Großteil der erwarteten politischen Unterstützung nie eingetreten. Wir gehen davon aus, dass viele Ziele neu festgelegt werden, was zu verstärktem Engagement, Aktionärsbeschlüssen und möglicherweise sogar zu Rechtsstreitigkeiten wegen irreführender Behauptungen führen wird. Eine Rücknahme der Ziele könnte sich negativ auf das Halten dieser Unternehmen in Nachhaltigkeitsfonds auswirken, insbesondere bei Fonds, die sich auf den Übergang konzentrieren.

Wir gehen davon aus, dass Technologie- und Finanzinstitute die größte Lücke zwischen den erklärten Emissionszielen und ihrer realistischen Fähigkeit, diese zu erreichen, aufweisen werden. Sie werden die Ziele am ehesten zurücksetzen. Die Kehrseite der Medaille ist, dass einige von Finanzinstituten gesetzte Intensitätsziele erstaunlich leicht zu erreichen waren, obwohl sie keine nachweisbare oder reale Dekarbonisierung bewirken. Ist dies das Jahr, in dem das Problem der Dekarbonisierung in der realen Welt angegangen wird? Erste Signale deuten darauf hin, dass ein pragmatischerer Ansatz verfolgt werden wird.“ 

Verteidigung legt zu

„Viele NATO-Staaten, insbesondere in Europa, haben die Notwendigkeit erkannt, ihre Verteidigungsausgaben zu erhöhen. Grund dafür sind die Konflikte in der Ukraine und im Nahen Osten sowie frühere Unterinvestitionen in die Verteidigung in bestimmten Ländern. Die Ausgaben für die Verteidigung werden steigen, aber angesichts der angespannten Haushaltslage werden die Regierungen auf die Unterstützung von Investoren angewiesen sein.“

Vielfalt, Gerechtigkeit und Integration (DEI)

„Wir beobachten, dass Unternehmen, Fondsmanager und andere Organisationen, vor allem in den USA, ihre DEI-Programme und -Ziele zurückschrauben. Meta, Amazon, Google und McDonalds zum Beispiel haben alle ihre DEI-Politik geändert, offenbar als Reaktion auf die DEI-feindlichen Maßnahmen der neuen US-Regierung. Wir gehen davon aus, dass noch mehr Unternehmen in den USA und Kanada auf diese Weise reagieren werden.

Aus einer Bottom-up-Perspektive erwarten wir, dass mehr US-amerikanische Unternehmen mit ihren Umwelt-, Sozial- und Governance-Praktiken (ESG) konfrontiert sein werden. Dies gilt auch für das, was manche als „Anti-ESG-Stimmen“ bezeichnen. Dies spiegelt die sich verändernde regulatorische Landschaft zum Thema DEI in den USA wider. Nach Angaben von Institutional Shareholder Services machten diese Arten von Abstimmungen im letzten Jahr über 25 % der abgegebenen Stimmen aus. Wie bei der Rücknahme der Klimaziele erwarten wir ähnliche Reaktionen der Anleger und eine größere Spaltung im Zusammenhang mit der Politik. Es ist wahrscheinlich, dass dieser Trend und der Druck auf die Unternehmen zunehmen werden. Die Anleger müssen die Herausforderungen verstehen, mit denen die Unternehmen konfrontiert sind.“

Physische Risiken steigen

„Da die weltweiten wirtschaftlichen Kosten der zunehmenden Wetterextreme steigen, werden die Investoren physische Risiken nicht mehr ignorieren können – unabhängig davon, ob sie die Ursache dem Klimawandel zuschreiben oder nicht. Wir sehen zum Beispiel schon jetzt, dass es in einigen Gebieten immer schwieriger wird, eine Versicherung zu bekommen, weil die Risiken von Waldbränden und Überschwemmungen steigen. Wir suchen derzeit nach Lösungen, die es uns und damit auch unseren Kunden ermöglichen, besser zu verstehen, wie sich physische Risiken auf Vermögenswerte auswirken könnten. Außerdem wächst die Einsicht, dass Anpassungsinvestitionen erforderlich sind, um diese physischen Auswirkungen abzumildern.“

Abschließende Gedanken

„Nachhaltige Investoren werden sich 2025 in einer sich wandelnden Landschaft zurechtfinden müssen, da die Politik den raschen Wandel vorantreibt – insbesondere in den USA.
Trotzdem gibt es weiterhin zahlreiche Möglichkeiten. Dazu gehören potenziell Akteure, die im Vorfeld der Energiewende tätig sind, Investitionen in die Anpassung an den Klimawandel und Unternehmen, die Nachhaltigkeit unter dem Aspekt der finanziellen Wesentlichkeit betrachten.“

Aberdeen Investments/HK