Trotz negativer Marktstimmung und einigem Gegenwind geht Janus Henderson davon aus, dass wir uns einem günstigen Zeitpunkt für nachhaltige Investments nähern könnten – sofern die Vergangenheit ein Anhaltspunkt ist.

Das Marktumfeld 2016, als Trump zum ersten Mal ins Weiße Haus einzog, ist noch präsent. In jenem Jahr gab es einen ähnlichen „Trump-Trade“, der zu einer Underperformance vieler nachhaltigkeitsbezogener Investments führte. Dies ebnete jedoch den Weg für einige starke Erträge, 2017, 2019 und 2020 waren einige der erfolgreichsten Jahre für nachhaltige Anlagemöglichkeiten.

Kein Rückgang

Die Experten: „Das Investitionswachstum in erneuerbare Energien dürfte sich in den USA unter einer Trump-Regierung zwar verlangsamen, wir rechnen jedoch nicht mit einem Rückgang. Viele republikanische Bundesstaaten profitieren von Investitionen in erneuerbare Energien, und Wind- und Solarenergie sind auch ohne Steuergutschriften/Subventionen weiterhin die kostengünstigsten Formen der Stromerzeugung. Außerdem: Während Trumps erster Amtszeit sind die Investitionen in Solar- und Windenergie sogar gestiegen.

Der IEA-Bericht zum Weltenergieausblick 2024 stellt außerdem fest, dass die globalen Emissionen in allen Übergangsszenarien – auch in Szenarien ohne Subventionen wie dem „Szenario des wirtschaftlichen Übergangs (ETS)“ – vor 2030 ihren Höchststand erreichen werden. Wie schnell sie danach zurückgehen, ist jedoch sehr unterschiedlich. Tatsächlich nähern sich die Investitionen in saubere Energien rasch der Marke von 2 Billionen US-Dollar pro Jahr und sind damit fast doppelt so hoch wie die Mittel für neue Öl-, Gas- und Kohleprojekte. Außerdem sinken die Kosten für saubere Technologien nach der Pandemie wieder. Wir stehen kurz vor dem Wendepunkt beim Anteil der erneuerbaren Energien an der Stromerzeugung.“

Stromerzeugung nach Technologie/Brennstoff, ETS- und NZS-Szenarien

Die Zukunft ist elektrisch

„China ist weltweit führend in der Erzeugung sauberer Energie und stellt laut Daten der IEA mehr als 80 % der PV-Solarmodule und EV-Batteriezellen weltweit her. Innovation und Nachhaltigkeit sind untrennbar miteinander verbunden. Wir halten es für unwahrscheinlich, dass US-amerikanische oder europäische Unternehmen China weiterhin die Vorherrschaft in den Bereichen Elektrofahrzeuge und saubere Technologien überlassen werden. Außerdem ist es sehr unwahrscheinlich, dass Unternehmen ihre Dekarbonisierungsstrategien verwerfen; diese Pläne überleben die Amtszeit eines jeden Präsidenten. Die Verlagerung zum direkten Kauf sauberer Energie ist ein langjähriger Trend, der sich fortsetzen wird, angetrieben durch die Kosteneffizienz großer Wind- und Solarprojekte und die steigenden Preise für Netzstrom, die durch KI-Investitionen weiter unter Druck geraten. Einfach ausgedrückt: Die Zukunft ist immer noch elektrisch, und sie ist immer noch grün.“

Deals für saubere Energie wachsen im Rekordtempo

Angst gegen Realität

„Die erste Amtszeit von Trump hat gezeigt, dass die Befürchtungen nicht mit der Realität übereinstimmen. Trotz potenziell negativer ESG- und Nachhaltigkeitspolitik rechnen wir nicht mit signifikanten Auswirkungen. Die Unternehmen arbeiten nach Zeitplänen, die über die vierjährige Amtszeit hinausgehen, und halten wahrscheinlich ihr Nachhaltigkeitsengagement aufrecht. Unser Schwerpunkt liegt auf Investitionen in Unternehmen, die nicht auf staatliche Subventionen angewiesen sind – wohl wissend, dass Nachhaltigkeit aus eigener Kraft wirtschaftlich tragfähig sein muss. Mit dem richtigen Blickwinkel betrachtet, glauben wir, dass sich durch die Konzentration auf Unternehmen, die für den Planeten und die Menschen wertvolle Güter und Dienstleistungen anbieten, weiterhin gute Chancen bieten, trotz verschiedener politischer Hintergründe Vermögen zu schaffen.“

Janus Henderson/HK