Der bevorstehende Börsengang von Birkenstock lenkt den Blick auf den weltweiten Markt für Aktienneuemissionen, der zuletzt einen gehörigen Dämpfer bekommen hatte. Ein gelungener Börsengang des deutschen Sandalenherstellers wäre für den IPO-Markt ein wichtiges Signal.

Karl Freidl und Alexander Eberan vom Private Banking der Steiermärkischen Sparkasse kommentieren: „Nach dem Rekordjahr 2021 – sowohl hinsichtlich der Anzahl als auch des Gesamtwertes der Deals – war es im Vorjahr zu einem herben Rückgang der IPOs gekommen. In den ersten drei Quartalen 2023 ist ein weiteres Minus zu verzeichnen. Die Gründe liegen auf der Hand:  Die Anleger stellen sich darauf ein, dass die Zinsen längere Zeit auf einem höheren Niveau verharren werden und die Renditen sicherer Anlagen wie Staatsanleihen haben daher ihren Appetit auf Aktien gedämpft.“

Rückgang um 5%

„Ein IPO ist das erstmalige Angebot von Aktien eines Unternehmens auf dem organisierten Kapitalmarkt. Das Kapital wird in der Regel für das weitere Wachstum des emittierenden Unternehmens oder auch für den Schuldenabbau – wie im Falle von Birkenstock – verwendet. Wie erfolgreich ein IPO ist, hängt nicht nur vom Marktumfeld, sondern auch von einer glaubhaften Strategie des Emittenten ab. Über die jüngste Entwicklung am Markt für Neuemissionen hat das Beratungsunternehmen Ernst & Young Zahlen geliefert. Demnach gab es bis September 2023 weltweit 968 Börsengänge. Das ist gegenüber dem Vergleichszeitraum des Vorjahres ein Rückgang von 5%. Insgesamt konnten Unternehmen am weltweiten IPO-Markt in diesem Jahr bisher etwas mehr als 100 Milliarden US-Dollar über die Börsen einsammeln, was um rund ein Drittel weniger als 2022 ist.“

Geografische Verschiebung

„Abseits dieser Abschwächung erlebt der globale IPO-Markt derzeit einige signifikante Veränderungen. Die USA sind nach wie vor der größte und attraktivste Einzelmarkt für Börsengänge, während die wirtschaftlichen Probleme Chinas sich auch in einem sich abkühlenden chinesischen IPO-Markt niederschlagen. Unterdessen holen die Börsen in den Schwellenländern auf, was vor allem auf deren robusteres Wirtschaftswachstum im Vergleich zu den Industrieländern zurückzuführen ist. Sie machen in diesem Jahr bereits 75% des Geldes aus, das Unternehmen in diesem Jahr weltweit durch Börsengänge aufbringen, während es in den letzten fünf Jahren im Durchschnitt rund 66% waren.  Zu den führenden Akteuren gehören Indonesien, Malaysia und Indien. Auch in der Türkei und in Rumänien gab es zuletzt bedeutende Börsengänge.“ 

Nummer Eins: Technologiesektor

„Der Technologiesektor dominiert insgesamt auch im Jahr 2023 die weltweiten IPO-Aktivitäten, obwohl die Investor:innen besonders empfindlich auf Erhöhungen der Kreditkosten reagieren, da sie weniger Anreiz haben, ein Risiko für Unternehmen einzugehen, bei denen es Jahre dauern kann, bis sie Gewinne erzielen. An zweiter Stelle der Börsenneuemissionen rangieren Industrieunternehmen. In einem veränderten makroökonomischen Umfeld wenden sich Anleger vermehrt Unternehmen mit einer soliden Bilanz und hoher Profitabilität zu und favorisieren diese verstärkt aufgrund ihrer fundamentalen Kennzahlen.

Für Anleger ist eine Investition in eine Neuemission mit Risiken behaftet, wie dies generell für ein Aktieninvestment gilt. Wichtig ist es, sich über die finanzielle Situation des Unternehmens zu informieren, etwa anhand des Unternehmensprospekts. Bei den Emissionspreisen handelt es sich um Schätzungen und es ist nicht ungewöhnlich, dass der Aktienkurs am Ende des ersten Handelstages nach dem Börsengang viel niedriger oder höher ist als der IPO-Preis.“

Steiermärkischen Sparkasse, Private Banking/HK