Die mittlerweile dritte indische Regierung unter Premierminister Narendra Modi hat ihren Haushalt vorgelegt. Dem Wachstum soll dabei ein neuer Boost versetzt werden. Die Portfoliomanager Javier Garcia und Jianan He von Berenberg bewerten das Paket positiv.

„Narendra Modi von der Bharatiya Janata Party (BJP) leitet gestützt von den Parteien der „Nationalen Demokratische Allianz“ weiterhin als Premierminister die Geschicke Indiens. Das spricht für Stabilität und Kontinuität, von denen Wirtschaft und Aktienmarkt im Land profitieren sollten. Zur positiven Entwicklung beitragen dürfte auch der Haushaltsplan für das Fiskaljahr 2025. Dieser ist auf ein starkes langfristiges Wachstum ausgelegt und stellt aus unserer Sicht ein gutes Gleichgewicht zwischen wachstumsfördernden und stabilisierenden Maßnahmen her.“

Positive Signale

„Zunächst signalisiert der neue Haushaltsplan fiskalische Zurückhaltung: Aufgrund der hohen Steuereinnahmen, einer besseren digitalen Infrastruktur, geringerer Subventionsausfälle und höherer Dividenden von Unternehmen des öffentlichen Sektors und der indischen Zentralbank wird das Haushaltsdefizit für das Fiskaljahr 2025 mit 4,9 Prozent veranschlagt – und damit niedriger als die im Vorfeld erwarteten 5,1 Prozent. Die Regierung plant mit einem Netto-Steueraufkommen von +11 Prozent im Vergleich zum nominalen Wirtschaftswachstum in Höhe von 10,5 Prozent. Insgesamt ist das Land auf dem Weg, das Defizitziel von 4,5 Prozent bis zum Fiskaljahr 2026 zu erreichen. Wir sehen das zurückgehende Haushaltsdefizit als ein wichtiges positives Signal, da es Spielraum für Investitionen eröffnet.“ Weiters wird massiv in den Arbeitsmarkt investiert und es werden günstige Unternehmenskredite vergeben. Positiv fallen die junge Bevölkerung und steigender Konsum ins Gewicht.

Aktien: Gute Perspektiven

„Vor dem Hintergrund dieses positiven konjunkturellen Ausblicks sehen wir gute Perspektiven für den indischen Aktienmarkt. Investoren sollten aber die bereits hohen Bewertungen beachten und vor diesem Hintergrund einen aktiven Ansatz verfolgen: Es gilt, die Unternehmen zu finden, deren Gewinnentwicklung ihre Bewertung rechtfertigen kann.

Im Berenberg Emerging Asia Focus Fund bevorzugen wir qualitativ hochwertige Unternehmen, die von steigendem Konsum und Investitionen profitieren können. Unter anderem sind zum Beispiel folgende indischen Unternehmen aus unserer Sicht so positioniert, dass diese von weiterem Wachstum im Land profitieren könnten:
 
• MakeMyTrip (MMYT) – Reisen
• Mahindra & Mahindra (M&M) – Automobile
• ICICI Bank (ICICI) – Banken

Berenberg/HK

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