Welche Charakteristika zeichnen die Anlageregionen nun aus? Henrietta Schmoiger, Fondmanagerin bei der LLB, fasst kompakt zusammen: „Die asiatischen Aktienmärkte bieten eine Mischung aus Chancen und Risiken, die sie in bestimmten Aspekten von den westlichen Märkten unterscheiden. Sie haben oft niedrigere Bewertungen, was sie für langfristige Investoren attraktiv macht, die auf strukturelles Wachstum und technologischen Fortschritt setzen. Gleichzeitig sind sie jedoch anfälliger für politische Risiken und Währungsschwankungen. Zudem verfügen Regionen wie Indien und Südostasien über eine junge und wachsende Bevölkerung, die eine starke Nachfrage nach Konsumgütern, Dienstleistungen und modernen Technologien erzeugt.“ Gute Position Joshua Crabb, Aktienexperte bei Robeco, sieht ebenfalls einige Vorteile: „Asien ist um vieles günstiger bewertet als die Vereinigten Staaten und weist ein höheres Wachstum als Europa auf. In der asiatischen Region gibt es mehrere unterschiedliche Antriebskräfte: „Value-up-Initiativen (Programme, um den Shareholder-Value zu erhöhen, Anm.) in Japan und Korea verbessern die Aktionärsrenditen. Indien und die ASEAN-Staaten erleben ein strukturelles Wachstum aufgrund der demografischen Entwicklung sowie der Dividenden aus ausländischen Direktinvestitionen, und sie genießen nun den Vorteil von niedrigeren Zinsen. Die Region profitierte auch von den strukturellen Vorteilen nach der asiatischen Finanzkrise. Das bedeutete: Asien hat einige der Krisen, die andere Schwellenländer angesichts des USZinserhöhungszyklus und starken US-Dollars erlitten haben, nicht erlebt.“ Nochmals zur Bewertung: „Derzeit ist Asien verglichen mit seiner Geschichte moderat bewertet und sehr günstig im Vergleich zu den USA, die auf den Gipfel zusteuern.“ Mehr als „nur“ China Kommen wir jetzt zur Länder-Allokation, dazu Schmoiger: „Indien präsentiert sich als ein aufstrebender Markt mit großem Potenzial, begünstigt durch seine junge Bevölkerung und umfangreiche Reformmaßnahmen. Südkorea und Taiwan sind ebenfalls zentral für die Weltwirtschaft, da sie führende Nationen in der Technologiebranche sind, insbesondere in der Herstellung von Halbleitern, die für zahlreiche moderne Industrien unverzichtbar sind.“ Zum Vergleich die Einschätzungen von Joshua Crabb, die in manchen Feinheiten doch abweichen: „ASEAN zeigt ein starkes Wachstum und niedrige Bewertungen. Japan und Korea haben ein begrenztes Wachstum, aber niedrige Bewertungen und Value-up-Richtlinien. Indien verfügt zwar über ein starkes Wachstum, aber mit Blick auf die Bewertungen sollten Anleger selektiver vorgehen. China ist günstig bewertet, hat aber einige längerfristige Herausforderungen zu meistern. Das Land verfügt allerdings über politische Hebel, die den Markt kurzfristig antreiben können, und besitzt die Fähigkeiten, zu einer stärker konsumorientierten Wirtschaft überzugehen.“ Von Konsum bis Technik Und welche Sektoren erscheinen nun für Anleger besonders interessant, welche vielleicht weniger? Dazu Crabb: „Auf diese Frage gibt es keine einfache Antwort. Konsumgüter sind in bestimmten Märkten attraktiv, zum Beispiel in den Wachstumsregionen InGünstig und dynamisch Zumindest als Beimischung sollte Asien in einem breit gestreuten Portfolio nicht fehlen. Denn diese Emerging Markets sind attraktiv bewertet und erweisen sich überdies als überdurchschnittlich wachstumsstark. HARALD KOLERUS Credits: beigestellt/Outline Pictures; Pakawadee/stock.adobe.com MÄRKTE & FONDS - Ausblick 2025 . Asien Die Börse Hongkong hinkt noch immer hinter der globalen Kursentwicklung zurück, hier am Beispiel des MSCI World gemessen. Die Fantasie für China-Aktien ist aber groß, die Chancen sind langfristig zu sehen. Hang Seng vs. MSCI World -40% 20% 0% 100% 80% 60% 40% -20% 2019 2020 2021 2022 Hang Seng TR EUR MSCI World TR EUR „Regionen wie Indien und Südostasien verfügen über eine junge und wachsende Bevölkerung.“ Henrietta Schmoiger, Fondmanagerin, LLB Invest KAG 30 . GELD-MAGAZIN – Ausgabe Nr. 6/2024
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