Empirische Untersuchungen weit zurück bis ins 19. Jahrhundert belegen: Trends hat es schon immer gegeben und Trendfolgestrategien funktionieren erwiesenermaßen schon seit über 140 Jahren – und zwar unabhängig von Konjunktur und Zinszyklen (siehe Kasten auf Seite 34). Nach einer Durststrecke in den von Null- und Negativzinsen geprägten 2010er-Jahren feiern Trendfolger nun wieder ein Comeback. Vor allem während der Pandemie und auch im Zinsschock 2022/23 gab es funktionierende trendfolgende Futures-Fonds. Das zeigt der SG-Trend-Index, der Société Générale, der die zehn größten trendfolgenden Managed Futures Funds enthält und in den vergangenen fünf Jahren bis zur Woche vom 21. Oktober 2024 rund 40 Prozent im Plus liegt. Zwar sind trendfolgende CTA keine „Reichmacher“ aber sie haben hervorragende Diversifikationseigenschaften. Dazu eine Auswertung der smn Investment Services GmbH über den Zeitraum vom 31.03.2004 bis 31.03.2024: Der durchschnittliche Jahresertrag von jeweils 50 Prozent Bonds (Bloomberg Aggregate Index USD) und 50 Prozent Aktien (MSCI World net TR EUR) lag bei 6,1 Prozent, erkauft um eine Volatilität von 7,7 Prozent p.a. und bei einem maximalen Verlust von 22,9 Prozent. Diversifizierte man hingegen mit 20 Prozent Managed Futures (SG Trend), dann sank bei einer Performance von immerhin noch 5,9 Prozent p.a. die Volatilität auf 6,5 Prozent p.a., während der maximale Verlust auf 15,0 Prozent zurückging. Indessen verbesserte sich durch die Beimischung von 20 Prozent Managed Futures Funds die Sharpe-Ratio von 0,79 auf 0,91. Nachfolgend wird die Funktionsweise trendfolgender Futures Fonds anhand drei unterschiedlicher Beispiele illustriert: The Trend is your friend Über einen längeren Zeitraum bewährte trendfolgende Futures Funds sind auf lange Sicht „Dauerbrenner“ und verbessern als Beimischung das Chancen/RisikoVerhältnis. Das GELD-Magazin zeigt Hintergründe unterschiedlicher Trendfolger. MICHAEL KORDOVSKY Nachhaltige, ausgedehnte Trends sind ideal für Trendfolger - hingegen sind abrupte Trendwechsel ungünstig. Credits: beigestellt; OMGAi/stock.adobe.com MÄRKTE & FONDS . Total Return Strategien 32 . GELD-MAGAZIN – Ausgabe Nr. 5/2024
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