Monopolstellung. Dank eines hohen Absicherungsbedarfs der Investoren und höherer Zinsen stiegen die Umsätze im zweiten Quartal 2024 um 19 Prozent auf 1,5 Milliarden Euro, der operative Gewinn (EBITDA) zog um 16 Prozent auf 848 Millionen Euro an. Zudem erhöhte der Konzern die Jahresprognose (Umsatzplus mindestens 12,0 Prozent, EBITDA-Plus rund 14 Prozent.) Bis 2026 strebt der Vorstand ein zweistelliges Plus bei Umsatz und Ergebnis an. Dies dank Übernahmen, einem digitaleren Geschäftsmodell und der Monopolstellung des Wertpapierservicegeschäfts Clearstream. Digitalisierung schreitet voran. Der Pumpenhersteller KSB hat gute Halbjahreszahlen vorgelegt. Dank fortschreitender Digitalisierung des Geschäftsmodells und eines starken Ausbaus des Service- und Ersatzteilgeschäfts stieg der Umsatz im ersten Halbjahr 2024 um 3,7 Prozent auf 1,44 Milliarden Euro. Das Service- und Ersatzteilgeschäft stach mit einem Umsatzplus von 7,5 Prozent besonders positiv heraus. Der Auftragseingang legte um 2,2 Prozent auf 1,65 Milliarden Euro zu. Die operative Marge des Servicegeschäfts glänzte mit 11,8 Prozent. Eine Softwareumstellung soll die Produktivität weiter steigern. Überkapitalisierte Tochter. Bei der Übernahme der Deutsche Wohnen hat der ImmoRiese Vonovia eine Sperrfrist vereinbart. Das heißt: Drei Jahre lang kein Gewinnabführungsvertrag. Diese dürfte demnächst auslaufen. Nun macht der aktivistische Investor Elliott Druck auf Großaktionär Vonovia, unbegrenzt auf das hohe Vermögen der Tochter zuzugreifen, also einen derartigen Vertrag umzusetzen. Den wenigen noch freien Aktionären würde dann ein Abfindungsbetrag (per externem Gutachten ermittelt) für ihre Aktien angeboten werden müssen, der deutlich über dem aktuellen Aktienkurs liegen dürfte. DEUTSCHE BÖRSE . Prognose erhöht PUMPENBAUER KSB . Auf Wachstumskurs DEUTSCHE WOHNEN . Phantasie durch Ende der Sperrfrist (EBITDA) legte sogar um 7,8 Prozent auf 10,8 Milliarden Euro zu. Für Anleger dürfte aber der Free Cashflow am interessantesten sein. Denn vor allem aus diesem speist sich die Dividende. Dieser schnellte um satte 48,5 Prozent auf 5,2 Milliarden Euro in die Höhe. Besonders bei der US-Tochter T-Mobile ist das Kundenwachstum stark, wie auch in Deutschland. Damit stehen die Ampeln bei der T-Aktie weiterhin auf Grün. Allianz enthüllt starke Zahlen Das operative Ergebnis des Versicherungskonzerns stieg im zweiten Quartal auf 3,9 gegenüber 3,8 Milliarden Euro im Vorjahr. Das gesamte Geschäftsvolumen legte um 7,6 Prozent auf 42,6 Milliarden Euro zu. Vor allem das Segment Schaden- und Unfallversicherung erwies sich als Wachstumsmotor, aber auch die Lebens- und Krankenversicherung sowie das Asset Management leisteten ihren Beitrag. Das operative Ergebnis stieg im ersten Halbjahr von 7,5 auf 7,9 Milliarden Euro, was ein starkes internes Umsatzwachstum von 8,8 Prozent widerspiegelt. Trotz schwerer Naturkatastrophen zeigt sich die Allianz äußerst widerstandsfähig. Positiv ist auch die weitere Expansion in Asien. Das Aktienrückkaufprogramm für 2024 wurde auf insgesamt 1,5 Milliarden Euro erhöht. Vonovia auf Wachstumskurs Vonovia hat im ersten Halbjahr zwar einen Verlust geschrieben. Allerdings fiel dieser deutlich geringer aus als vor einem Jahr. Der operative Cashflow stieg um 4,7 Prozent auf über 800 Millionen Euro. Das Geschäft bekommt zunehmend Rückenwind. Nach Abschluss des Verkaufsprogramms will der Immobilienkonzern spätestens ab 2025 wieder auf Wachstum umschalten. Sinkende Zinsen machen Finanzierungen von Häusern und Wohnungen günstiger, was die Nachfrage ankurbeln und Vonovia in die Gewinnzone katapultieren sollte. Auch geringere Zinsaufwendungen steigern den Profit. Vonovia kann die Mieten weiterhin relativ stabil halten, um die Nachfrage zu stimulieren. Dies führt auch zu weniger Leerstand. Ein Ausbruch über die 30-Euro-Marke dürfte nur eine Frage der Zeit sein. EUR 16 18 20 35 30 25 40 45 50 55 2021 2022 2023 2024 2024 EUR 250 300 400 500 600 700 800 2021 2022 2023 ISIN DE0005810055 Kurs (28.08.2024) 200,30 € KGV 2024 e 19,0 Marktkap. 36,65 Mrd.€ KGV 2025 e 18,2 Umsatz 2024 e 5,83 Mrd.€ KGV 2026 e 17,0 BW/Aktie 2024 e 57,53 € DIV. 2024 e 2,03 % ISIN DE0006292006 Kurs (28.08.2024) 635,00 € KGV 2024 e 7,9 Marktkap. 1,07 Mrd.€ KGV 2025 e 6,9 Umsatz 2024 e 2,98 Mrd.€ KGV 2026 e 6,2 BW/Aktie 2024 e 567,61 € DIV. 2024 e 4,08 % ISIN DE000A0HN5C6 Kurs (28.08.2024) 21,35 € KGV 2024 e 194,1 Marktkap. 8,59 Mrd.€ KGV 2025 e 18,8 Umsatz 2024 e 1,12 Mrd.€ KGV 2026 e 14,6 BW/Aktie 2024 e 34,11 € DIV. 2024 e 0,19 % EUR 130 160 150 140 170 180 190 200 2021 2022 2023 2024 Ausgabe Nr. 4/2024 – GELD-MAGAZIN . 65
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