KI - OK? KI bewegt die Börsen, wie gehen Mischfonds mit dem Boom um? Klaus Hirn, Raiffeisen-Portfolio-Growth: „KI ist ein wichtiger Wachstumstreiber für die globale Wirtschaft und die globalen Aktienmärkte und kann als Megatrend bezeichnet werden. KI wirkt in viele Bereiche hinein, nicht nur in Technologie. Die Führungsrolle liegt in Amerika, damit auch die führenden Unternehmen, daher profitiert die US-Börse überproportional von KI. US-Aktienfonds waren im ersten Halbjahr mit über 60 Prozent vom Gesamtfonds gewichtet und damit mit Abstand am stärksten investiert. Aktuell sind es noch immer über 50 Prozent. Wir investieren in aktiv verwaltete Fonds, damit können die ausgewählten Manager aktiv in KI-Unternehmen investieren oder in die zahlreichen Aktien des erweiterten KI-Bereichs.“ Anmerkung: Auffällig ist, dass auch andere Mischfonds stark auf die US-Börse setzen. Süßes ohne Saures: Die richtige Titelauswahl macht Gemischte Fonds erfolgreich. warten. Eine Eskalation in den geopolitischen Konflikten kann jederzeit für weitere Verunsicherung an den Märkten sorgen.“ Der Fondsmanager schildert auch die Auswirkungen auf sein Portfolio: „Wir haben vom Anstieg an den Aktienmärkten im Verlauf des Jahres sehr gut profitiert, da die Gewichtung in Aktien bei über 90 Prozent lag. Anfang Juli – nahe dem Höchststand am Aktienmarkt – wurden Kursgewinne mitgenommen und zeitgleich Anleihen auf tiefem Niveau mit attraktiven Renditen zugekauft.“ Die Aufstockung erfolgte dabei breit über alle Bonds-Assetklassen. Stabile Wirtschaft Experte Held von Ethenea hat zuletzt sehr stark auf fallende Zinsen gesetzt. Das geschah vor dem Hintergrund einer im Trend sinkenden Inflation, einer stabilen Gesamtwirtschaft, eines gesunden Konsumentenverhaltens und eines relativ stabilen Arbeitsmarktes: „Für die absehbare Zukunft, zumindest bis zur anstehenden ersten USZinssenkung im September, erachten wir das erreichte Zinsniveau und die damit verbundene Erwartungshaltung der Investoren für angemessen und gerechtfertigt. Ebenso gehen wir davon aus, dass auf Basis einer gesunden und breit aufgestellten Wirtschaft insbesondere die großen US-Unternehmen weiterhin sehr gut positioniert sind und somit eine attraktive Investmentmöglichkeit darstellen.“ Held prognostiziert, dass weder Trump noch Harris der US-Wirtschaft nachhaltig schaden werden: Insbesondere für den US-Aktienmarkt sind wir nach den jüngsten Kursverlusten besonders zuversichtlich. Diese waren auf eine leichte Abschwächung der US-Konjunktur, eine starke Übergewichtung, teilweise zu hohe Bewertungen, geopolitische Ängste und eine Überreaktion der Marktteilnehmer auf die Aussagen und Maßnahmen der Bank of Japan zurückzuführen.“ Gesunde Korrektur Metzler-Experte Austein fährt fort: „Die Aktienmärkte entwickelten sich im ersten Halbjahr extrem gut und die allgemeine Stimmung etwas zu euphorisch. Die jüngste Kurskorrektur ist daher unserer Meinung nach gesund, da die Bewertungen im historischen Kontext noch nicht günstig sind. Taktisch bleiben wir bei Aktien noch etwas untergewichtet, langfristig sehen wir hier aber ganz klar eine höhere Ertragserwartung als bei Renten.“ Er erwartet, dass im September auch die FED mit Zinssenkungen beginnen wird, hält das Potenzial für weitere Zinsrückgänge im mittleren und längeren Laufzeitbereich aber für begrenzt: Ausgabe Nr. 4/2024 – GELD-MAGAZIN . 37
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