Bitcoin-Preisentwicklung vor und nach Halbierungen In der Vergangenheit ging jede Halbierung mit einem deutlichen Anstieg des Bitcoin-Preises in den Monaten vor und nach dem Ereignis einher. Könnte sich diese Dynamik durch die ETFs nun ändern? weiteren stärkeren Fall des Kurses, gefolgt von einer Reakkumulationsphase, in der sich Bitcoin für mehrere Monate nach dem Halving konsolidiert. Danach beginnt eine parabolische Aufwärtsphase, die durch einen starken Preisanstieg gekennzeichnet ist. Diese Phase könnte aufgrund eines potenziell beschleunigten Marktzyklus nun kürzer ausfallen als in der Vergangenheit. Accelerated Cycle Die riesigen ETF-Nettozuflüsse könnten nämlich die Effekte des Halvings überschatten und das Ende des für Kryptowährungen typischen vierjährigen Bullen-/Bärenzyklus bedeuten. Absolut neu ist nämlich, dass der Bitcoin-Kurs schon vor der Halbierung sein altes Allzeithoch bereits überschritten hat. Eine von Rekt Capital durchgeführte Analyse früherer Bitcoin-Halvingzyklen zeigt, dass der Bullenmarkt seinen Höhepunkt bisher immer innerhalb von 266 bis 315 Tagen nach dem Bruch des alten Allzeithochs, aber rund 530 Tage nach dem letzten Halving erreichte. Mit der beobachteten „Beschleunigung“ im aktuellen Zyklus könnte letzterer Zeitrahmen nun jedoch verkürzt werden und zu einem früheren Top des aktuellen Bullenmarktes führen. Diese andere Perspektive, die den Höhepunkt des Bullenmarktes ab dem Überschreiten eines alten Allzeithochs und nicht ab dem Halving misst, würde bedeuten, dass das Zyklustop zwischen Dezember 2024 und Februar 2025 auftreten könnte. Der ETF-Effekt Die Zulassung von Bitcoin-ETFs und der verstärkte Eintritt institutionellen Kapitals veränderten den Markt erheblich. Börsengehandelte Fonds haben eine tägliche Nachfragewelle ausgelöst, die das Angebot neuer Bitcoin bereits vor dem Halving übertraf und potenziell weiterhin einen erheblichen Teil der täglichen Neuemissionen absorbiert. Derzeit produziert das Netzwerk neue Bitcoin im Wert von etwa 54 Millionen Dollar pro Tag, mit April wird dieser Wert bei gleichbleibendem Preis auf etwa 27 Millionen Dollar zurückgehen. Zum Vergleich: alleine im Februar beliefen sich die Nettozuflüsse in Bitcoin-ETFs auf durchschnittlich 208 Millionen US-Dollar pro Tag. Dieses Ungleichgewicht zwischen Nachfrage und begrenztem Angebot wird höchstwahrscheinlich weiterhin zu wachsendem Aufwärtsdruck auf den Preis führen. Nach den bisherigen Halvings in den Jahren 2012, 2016 und 2020 verzeichnete Bitcoin innerhalb eines Jahres Renditen von 9000, 4000 respektive 700 Prozent. Konservative Preisprognosen deuten dieses Mal auf einen weiteren möglichen Anstieg von mindestens 200 Prozent hin. Die Kryptobörse Coinbase warnt jedoch davor, den Preisverlauf von Bitcoin nur von den Halving-Effekten abhängig zu machen. Auch andere Faktoren wie Zinssenkungen der FED, Verkaufsdruck durch Bitcoin-Miner und andere makroökonomische Bedingungen könnten eine Rolle spielen. Trotz der Aufwärtsdynamik könnten Risiken wie die Inflation, ein schleppendes Wirtschaftswachstum oder auch Zahlungsausfälle von Minern die Preise mittelfristig niedrig halten. Quelle: Bloomberg Professional, CME Group Wenn sich die Perspektive eines beschleunigten Zyklus bewahrheitet, dann könnte das nächste Bullenmarkt-Top in 266 bis 315 Tagen eintreten. Das wäre im Dezember 2024 oder Februar 2025. Rekt Capital, Bitcoin Analyst 19.04.2023 29.430 $ 19.04.2024 11.05.2021 55.787 $ 11.05.2019 6.252 $ 09.07.2017 2.545 $ 09.07.2015 270 $ 28.11.2013 1.056 $ 28.11.2011 2,55 $ 365 Tage vor Halbierung +384% 365 Tage nach Halbierung +8.447% 365 Tage vor Halbierung +144% 365 Tage nach Halbierung +283% 365 Tage vor Halbierung +42% 365 Tage nach Halbierung +527% 29. April 2023 bis 13. März 2024 +147% 11.05.2020 09.07.2016 28.11.2012 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 100.000 50.000 20.000 10.000 5.000 2.000 1.000 500 200 100 50 20 10 5 2 1 0 US-Dollar Ausgabe Nr. 2/2024 – GELD-MAGAZIN . 79
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