GEMISCHTE FONDS AGGRESIV GLOBAL ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER1) AT0000A1J2C6 Lakeview Fund 158 Mio.€ 17,0 % 8,7 % 9,4 % 0,94 % DE0009787077 PremiumStars Chance 176 Mio.€ 14,0 % 1,5 % 7,5 % 2,14 % LU1856116048 MMA II Sustainable Investing Growth 370 Mio.$ 14,7 % 2,0 % 6,2 % 1,90 % Quellen: MountainView, (b)baha, Fondsgesellschaften; Erhebungsdatum: 14. April 2024; 1) Laufende Kosten laut Basisinformationsblatt GEMISCHTE FONDS FLEXIBEL GLOBAL ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER1) LU0191701282 RB LuxTopic - Flex- 148 Mio.€ 14,6 % 3,5 % 13,1 % 2,01 % FR0011253624 R-co Valor 4.710 Mio.€ 13,8 % 4,9 % 7,6 % 1,48 % LI0477123637 Incrementum All Seasons Fund 153 Mio.€ 2,5 % 15,7 % – 1,69 % Quellen: MountainView, (b)baha, Fondsgesellschaften; Erhebungsdatum: 14. April 2024; 1) Laufende Kosten laut Basisinformationsblatt „Von besonderer Bedeutung bei der Auswahl ist die Beurteilung von qualitativen, immateriellen Werten, die sich nicht in den Bilanzen widerspiegeln.“ Jürgen Dickemann, Gründer und Vorstand der DC AG „Ein Investment in physische Edelmetalle ist z.B. nicht erlaubt, daher nutzen wir hier Gold- und Silber-ETCs bis maximal 15 Prozent.“ Hans Günter Schiefen, Fondsmanager und Partner bei Incrementum Credits: beigestellt; Archiv 32 . GELD-MAGAZIN – Ausgabe Nr. 2/2024 den Firmen mit starker Wettbewerbsposition gesucht, die diese auch zukünftig verteidigen können. Dickemann zur Aktienselektion: „Zunächst achten wir auf quantitative Kriterien wie starke Kapital- oder Free-CashFlow-Renditen, hohe Margen im Branchenvergleich, eine geringe Verschuldung oder eine angemessene Bewertung. Von besonderer Bedeutung bei der Auswahl ist die Beurteilung von qualitativen, immateriellen Werten, die sich nicht in den Bilanzen widerspiegeln. Hierzu zählen der Zugang zu den Endkunden und deren Zufriedenheit, die Qualität des Managements, das die Interessen der Kunden, Mitarbeiter und Eigentümer in den Vordergrund stellt, sowie die Stärke der Marken und deren Management.“ Eine Rolle spielen noch Innovationskraft, Preissetzungsmöglichkeiten und Nachhaltigkeit. Anleihen hingegen sind für die Gesamtperformance von untergeordneter Bedeutung und dienen primär der Risikominimierung. „Aus diesen Gründen gehen wir dort keine größeren Risiken bei Rating, Liquidität oder Laufzeit ein“, so Dickemann, dessen Fonds sich am besten in einem Marktumfeld entwickeln, das von fundamentalen Faktoren geprägt ist. Flexible gemischte Fonds Laut LSEG Lipper der Zehnjahres-Spitzenperformer der gemischten Fonds Flexibel Global in Euro ist der R-Co Valor von Rothschild & Co Asset Management (s. auch Seite 97). Per 11.4.2024 liegt die Zehnjahresperformance bei 9,11 Prozent p.a. Per 28.3. sind etwa zwei Drittel des Portfolios in Aktien und der Rest in Bargeld und Sonstiges veranlagt, wobei im Aktienportfolio die Bereiche Technologie/Internet mit knapp 32 Prozent auffallend stark gewichtet sind. Als jüngerer Fonds aufgrund außergewöhnlicher Investmentideen ebenfalls vielversprechend sieht der Liechtensteiner Incrementum All Seasons Fund (IASF) mit 15,7 Prozent p.a. auf drei Jahre (siehe Tabelle unten) aus. Dessen Ziel erklärt Hans Günter Schiefen, Fondsmanager und Partner bei Incrementum: „Mit einem aktiven All-WetterPortfolio wollen wir für unsere Anleger ein Inflations-adjustiertes Wachstum der investierten Gelder über den Marktzyklus erreichen.“ Beim Investmentprozess bildet die fundamentale Analyse des Makroumfelds die Basis zur Herausarbeitung von Anlagethemen. „Diese Themen werden mit geeigneten Direktanlagen bestückt und aktiv verwaltet. Dabei investieren wir nicht index- und trend-, sondern themen- und wertorientiert sowie mit einem Fokus auf absolute Ergebnisse, weshalb wir auch ohne Benchmark arbeiten.“ Und Schiefen ergänzt: „Unsere Asset Allocation ist recht flexibel und von unseren längerfristigen Risk-/Return-Erwartungen geprägt. Da wir in einem stagflationären Umfeld wenig Wert bei Anleihen sehen, liegt die Allokation hier in einer Bandbreite von null bis 20 Prozent (zur Zeit bei nur einem Prozent). Mehr Wert sehen wir da klar in Aktien, deren Allokation typischerweise in einer Bandbreite von 50 bis 80 Prozent liegt (zur Zeit 79 Prozent).“ Risikoreduktion mittels Derivate ist möglich (aktuell Netto-Aktienallokation von 36 Prozent) und die Liquiditätsquote liegt im längerfristigen Durchschnitt üblicherweise zwischen 20 und 30 Prozent. Auch Rohstoffe und Edelmetalle spielen eine Rolle. Dazu Schiefen: „Ein Investment in physische Edelmetalle ist z.B. nicht erlaubt, daher nutzen wir hier Gold- und Silber-ETCs bis maximal 15 Prozent. Diese gelten als Teil unserer Liquiditätsquote, da wir insbesondere Gold als alternative Währung ansehen. Den Rohstoffbezug schaffen wir darüber hinaus hauptsächlich über unser Aktienengagement.“ MÄRKTE & FONDS . Vermögensverwaltende Fonds
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