10-Jahres-Spitzenreiter „Gemischte Fonds Aggressiv Global in Euro“ PremiumStars Chance Dieser Fonds von Allianz Global Investors liegt auf Zehnjahressicht mit 8,5 Prozent p.a. im Plus. Fondsmanager Rene Gärtner skizziert die Asset Allocation des Dachfonds: „Die Asset Allocation basiert auf einer Mischung von fundamentalen und quantitativen Signalen. Bei der Fondsauswahl liegt der Fokus auf aktiv gemanagten Fonds, die über ein stabiles und erfahrenes Fondsmanagement verfügen, sowie auf einem nachvollziehbaren Investmentprozess, den wir uns im Detail anschauen. Auch bei der Auswahl unterschiedlicher Investmentstile und -themen spielt eine Mischung aus fundamentalen und quantitativen Signalen eine Rolle. So legen wir etwa Wert auf günstig bewertete Themen, die ein positives Momentum aufweisen.“ Zu aktuellen Chancen: Japanische Aktien: „Eine verbesserte Kapitalallokation, stabile Unternehmensbilanzen und anziehende Gewinne machen Japan zu einer der attraktivsten Regionen weltweit“, so Gärtner, der auch Chancen in Rohstoff-lastigen Sektoren wie Energie und Basic Materials sieht. Mit Nischen punkten Die Anleihenselektion des Fonds skizziert Romig: „Hier achten wir stets auf ein attraktives Verhältnis von Überrendite zu den „risikolosen“ Staatsanleihen (Spreads) zu eingegangenem Risiko. Dabei analysieren wir historische Ausfallwahrscheinlichkeiten und beobachten, welche neuen Ausfälle hinzugekommen sind. Ein aktuelles Beispiel ist hierbei der Bereich Investment Grade, für den wir derzeit sehr enge Spreads (~50 BP) sehen – für uns ist das derzeit kein attraktives Segment. Stattdessen schätzen wir im Bereich der Unternehmensanleihen zurzeit speziellere Investmentthemen als besonders attraktiv ein“, und Romig konkretisiert: „Unsere attraktivsten Investmentthemen stellen sich dabei aus skandinavischen Hochzinsanleihen, Spezialsituationen und Unternehmensanleihen in Schwellenländern zusammen.“ Und bei Aktien: „Dabei sind wir neben den Hauptmärkten unter ständiger Analyse der makroökonomischen Lage in den jeweiligen Ländern, auch in den Nischen unterwegs, wodurch wir uns in den letzten Jahren einen klaren Wettbewerbsvorteil verschaffen konnten“, so Romig, der nach wie vor Japan als eine der größten Opportunitäten betrachtet und darüber hinaus Schwellenländer ex. China als attraktiv ansieht. Ausgewogene Langzeitperformer In US-Dollar-Währung unter den ausgewogenen globalen Mischfonds ist auf Zehnjahressicht laut LSEG Lipper der Spitzenreiter der Blackrock Global Allocation Fund (s. auch Seite 96), der Ende Februar 2024 eine Asset Allocation bestehend aus rund 70 Prozent Aktien und 28 Prozent Anleihen aufwies und seit Auflage am 3.1.1997 mit 6,4 Prozent p.a. mit seiner Benchmark Schritt halten konnte. In der Kategorie „Gemischte Fonds Ausgewogen Global in Euro“ ist laut LSEG Lipper der Spitzenreiter sowohl im Fünf- wie auch im Zehn-Jahresbereich der DC Value Global Balanced von ODDO BHF Asset Management (s. auch Seite 96), dessen Berater Jürgen Dickemann, Gründer und Vorstand der DC AG, ist. Laut Factsheet vom 29.2.2024 liegt die Zehnjahres-Performance bei 8,3 Prozent p.a. – und dies bei einer bemerkenswert hohen Sharpe Ratio von 0,8. Hinter der Langzeitperformance des Fonds steckt laut Dickemann eine sehr disziplinierte Strategie, die strikt auf die Qualität der Titel setzt. „Die Bandbreite für Aktieninvestments liegt in der Regel zwischen 30 und 70 Prozent. Die Höhe des Aktienanteils resultiert aus einem Stock-Picking-Prozess. Wenn wir ausreichend Unternehmen finden, die nachhaltig attraktiv sind und sich im Rahmen unserer Bewertungsbandbreiten bewegen, stocken wir den Aktienanteil auf. Bei zu ambitionierten Bewertungen reduzieren wir den Anteil entsprechend. In den Anleihenbereich investieren wir, wenn eine gewisse Mindestverzinsung gegeben ist. Ferner investieren wir in Goldzertifikate. Die Cash Positionen variieren je nach Attraktivität der Aktien und Anleihen“, skizziert Dickemann die Asset-Allocation. Im Aktienbereich wer- „Der Fonds ist an keine Benchmark gebunden, was den Managern erst die Flexibilität bietet, die Asset-Allokation höchst aktiv anzupassen.“ Thomas Romig, Mitglied der Geschäftsführung von Assenagon GEMISCHTE FONDS KONSERVATIV GLOBAL ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER1) LU1297482736 Assenagon I Multi Asset Conservative 462 Mio.€ 10,9 % 2,2 % 5,2 % 2,03 % LU1883330521 Amundi Global Multi-Asset Target Income 342 Mio.€ 6,7 % 4,5 % 4,7% 1,85 % AT0000708755 Apollo Konservativ 75 Mio.€ 10,2 % 0,1 % 2,4% 0,78 % Quellen: MountainView, (b)baha, Fondsgesellschaften; Erhebungsdatum: 14. April 2024; 1) Laufende Kosten laut Basisinformationsblatt GEMISCHTE FONDS AUSGEWOGEN GLOBAL ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER1) DE000A0YAX72 DC Value Global Balanced 585 Mio.€ 10,6 % 5,3 % 9,2 % 1,43 % LU1057462969 GS Global Multi-Asset Growth Portfolio 167 Mio.$ 14,4 % 2,7 % 6,1 % 1,82 % LU0072462426 Blackrock Global Allocation Fund 14.871 Mio.$ 11,1 % -0,1 % 6,0 % 1,77 % Quellen: MountainView, (b)baha, Fondsgesellschaften; Erhebungsdatum: 14. April 2024; 1) Laufende Kosten laut Basisinformationsblatt Ausgabe Nr. 2/2024 – GELD-MAGAZIN . 31
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