Eines ist klar: An den Vereinigten Staaten werden Aktienanleger auch 2024 nicht herumkommen. Allerdings: US-Titel sind bereits stark gestiegen, droht die Überbewertung? Zu nah an der Sonne? Carl Van Nieuwerburgh, Fondsmanager bei DPAM, differenziert: „Wichtig ist, dass die Marktrendite von einer Reihe ausgewählter Wachstumswerte dominiert wurde, die im Index ein hohes Gewicht haben und zum Beispiel durch den Investitionszyklus bei Künstlicher Intelligenz nach oben getrieben wurden. Die größten Technologiewerte sehen zwar teuer aus, aber der Rest des Marktes, das heißt die Aktien mit geringerer Kapitalisierung, ist vernünftiger bewertet.“ Ähnlich sieht die Situation Sven Anders, Investment-Spezialist im US-Aktienteam von J.P. Morgan: „Nach der starken Rallye der Magnificent Seven wird sich der Markt wahrscheinlich weiterhin auf diese technologielastigen Aktien konzentrieren, aber noch wichtiger ist, dass er die Attraktivität der verbleibenden 493 Aktien neu bewerten wird. Darüber hinaus wird erwartet, dass der Fokus weiterhin auf der Inflations- und Arbeitslosenzahl sowie auf der Ausrichtung der Fed zum Jahresende 2023 liegen wird. Zu Beginn des Wahljahres werden sich die Märkte wahrscheinlich verstärkt auf politische Debatten und mögliche Auswirkungen auf die US-Aktienmärkte konzentrieren.“ Mit Blick auf die Makroökonomie sagt der Experte: „Die US-Wirtschaft profitiert weiterhin von einem gesunden Konsumenten, der sich in einer starken Position befindet, auch wenn die durch die Covid-Konjunkturschecks aufgebauten überschüssigen Ersparnisse zu Ende gehen. Dies liegt daran, dass die privaten Haushalte derzeit monatlich weniger sparen, aber weiterhin Geld ausgeben, was die Einzelhandelsumsätze stabil hält. Die amerikanischen Unternehmen profitieren von diesen Ausgabenmustern, da sich die Gewinnmargen im Jahr 2023 bisher stabil halten.“ Big is beautiful Die USA beherbergen nach wie vor die wichtigste und facettenreichste Börse der Welt. Von alteingesessenen Industrieunternehmen bis hin zu wachstumsstarken Hochtechnologie-Konzernen wird Anlegern alles geboten. HARALD KOLERUS Credits: Archiv/beigestellt; Stuart Monk/stock.adobe.com MÄRKTE & FONDS - Ausblick 2024 . USA 32 . GELD-MAGAZIN – Ausgabe Nr. 6/2023 Grüne Investments In den USA fährt man auch mit nachhaltigen Veranlagungsmöglichkeiten gut, wie zum Beispiel die Entwicklung des „DPAM L Equities US SRI MSCI Index“ beweist. Martin Duchenne, DPAM-Aktien-Experte, führt aus: „Ein gut strukturiertes US-SRI-Anlageportfolio (Socially Responsible Investing) bietet die Möglichkeit, sich in einem wachstumsstarken und qualitativ hochwertigen Universum zu engagieren.“ Interessant: Microsoft ist bei weitem die größte Komponente des Index (über 20 Prozent). Dazu muss man die Indexmethodik verstehen. Der MSCI USA SRI wählt die 25 Prozent der Unternehmen aus, die unter ESG-Gesichtspunkten zu den Besten ihrer Klasse gehören. Das bedeutet, dass die Gewichtung der ausgewählten Aktien im Vergleich zu ihrer Abbildung im Mutterindex, dem MSCI USA, ungefähr mit dem Faktor vier multipliziert wird. Somit landen die „grünen Klassenbesten“ im Portfolio. Die Wirtschaft der Vereinigten Staaten befindet sich auf keinem schlechten Weg, die Konjunkturprognosen übertreffen die Erwartungen an Europa. Die Verschuldung hat aber auch in den USA mit beinahe 33 Billionen Dollar eine stattliche Summe erreicht. US-Staatsverschuldung von 2003 bis 2023 Quellen: Erste AM; IMF; Statista in Billionen US-Dollar „Die US-Wirtschaft profitiert weiterhin von einem gesunden Konsumenten, der sich in einer starken Position befindet.“ Sven Anders, InvestmentSpezialist im US-AktienTeam von J.P. Morgan 0 35 30 25 20 15 10 5 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 20221 20231 1) Schätzung/Prognose 32,8 6,7
RkJQdWJsaXNoZXIy MzgxOTU=