Der MSCI World (Grau) hat die Börse Hongkong (Rot) in den letzten Jahren geschlagen. Dafür sind China-Aktien wieder günstiger. Aktien China tief gefallen -30% 0% 10% 20% 30% 70% 50% -10% -20% 90% 60% 40% 80% 2019 2020 2021 2022 2023 38 . GELD-MAGAZIN – Ausgabe Nr. 5/2023 Zeit möglicherweise eine gute Wertentwicklung aufweisen können.“ Zu den Einzeltiteln später mehr, aber gibt es auch Sektoren, die von den Profis bevorzugt werden? Interessante Branchen Rebecca Jiang und Li Tan meinen dazu: „Wir bleiben überwiegend von strukturellen Wachstumschancen überzeugt, beispielsweise in den Themen Technologie, CO2-Neutralität und Konsum. Im IT-Bereich haben wir bei Abschwüngen KI-Titel aufgestockt, ebenso wie hochwertige Technologiewerte nach der letzten Phase der Gewinnherabstufungen. Unsere Namen im Bereich der Erneuerbaren Energien konzentrieren sich hauptsächlich auf die Lieferkette für Solar- und Elektrofahrzeuge, während unsere Verbraucherbestände besonders auf die Reisenachfrage ausgerichtet sind.“ Außerdem bleiben die Profis von JPMorgan bei ihrer Untergewichtung des Immobiliensektors und halten selektiv Titel mit differenzierten Geschäftsmodellen und positiven Gewinnaussichten: „Wir haben ein indirektes Engagement in diesem Sektor, indem wir Aktien aus den Bereichen Farben, Möbel und Haushaltsgeräte halten. Diese Titel berücksichtigen bereits einen sehr schwachen Ausblick für Immobilien. Im Finanzsektor haben wir in der Regel eine starke strukturelle Untergewichtung, insbesondere bei staatseigenen Banken, während wir bei Versicherungen derzeit positiver eingestellt sind. Im Bankenbereich gehen wir weiterhin selektiv vor, wo wir ausgesuchte Verbraucherfinanzwerte höherer Qualität halten, da wir glauben, dass die negativen Auswirkungen größtenteils im Preis verankert sind.“ Spirituosen im Portfolio Kommen wir jetzt zur Königsdisziplin: der konkreten Auswahl der passenden Titel. Das Team von JPM nennt zum Beispiel Faraday, es handelt sich um einen Spezialisten für integrierte Schaltkreise, der Dienstleistungen wie Front-End-Design, Back-EndDesign (Chip-Implementierung) und Produktionsdienstleistungen (schlüsselfertig) umfasst. Meituan wiederum ist ein Top-Player im Service-E-Commerce mit führenden Positionen in den Kategorien Lebensmittellieferung, In-Store-Restaurants, Hotels und Reisen. Ins Bild passt da auch gut die Reiseagentur Trip.com. Den aktuell größten Anteil im Portfolio des Schroder ISF All China Equity Fund haben derzeit wiederum Tencent, Alibaba und Kweichow. Die beiden Technologiegiganten sind auch in unseren Breiten ein Begriff; Kweichow ist da schon „exotischer“. Der Hersteller von edlen Spirituosen ist vor allem für die Kult-Marke Maotai berühmt, die weit über die Grenzen Chinas hinaus genossen wird. Prost! China: Nummer zwei der Weltwirtschaft China ist den Vereinigten Staaten als zweitgrößte Wirtschaftsmacht der Welt auf den Fersen. Japan, Deutschland, aber auch Indien und Großbritannien sind weit abgeschlagen. Wobei das Reich der Mitte Lust auf mehr hat und langfristig die Nummer eins sein will. Quellen: CEDS, IWF MÄRKTE & FONDS . China „Wir sehen Wachstumschancen in den Themen Technologie, CO2Neutralität und Konsum.“ Rebecca Jiang, Co-Fondsmanagerin des JPM Greater China Fund „Fünf Prozent Wachstum sind heuer wahrscheinlich in China erreichbar.“ Johnny Chen, Anleihenexperte bei William Blair 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 USA 25,0 China 18,3 Japan 4,3 Deutschl. 4,0 Indien 3,5 GB 3,2 Frankreich 2,8 Kanada 2,2 Russland 2,1 Italien 2,0 Billionen US-Dollar 0
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