sogar wieder Zinssenkungen am Horizont erscheinen. Ulrich Kater, Chefvolkswirt der DekaBank meint: „Die USA und die Fed sind hier Vorreiter. Wir sehen die größere Wahrscheinlichkeit darin, dass sie der vielfältigen Risiken Herr werden und dass die Konjunktur mit einer sanften Landung den Belastungen trotzen kann. Insbesondere mit Blick auf 2024 nehmen viele Risiken schrittweise ab.“ Viel „Kleingeld“ Das „Herumdoktern“ an der Zinsstrategie zeigt allerdings auch, dass die US-Wirtschaft nicht völlig rund läuft, eine milde Rezession ist das wahrscheinlichste Szenario. Aber es gibt auch positive Signale. Sven Anders, Investment-Spezialist im US-Aktienteam von JP Morgan, meint: „Die US-Wirtschaft profitiert weiterhin von einer gesunden Verbraucherstimmung und den verbleibenden überschüssigen Ersparnissen von rund 500 Milliarden Dollar, die während der Corona-Krise aufgebaut wurden.“ Von der Konsumlaune würden amerikanische Unternehmen profitieren, deren Gewinnmargen im ersten Quartal 2023 erneut gestiegen sind. Dies habe eine positive Reaktion an der Börse zur Folge: „Nach der Korrektur an den US-Aktienmärkten im Jahr 2022 haben sich die Kurse seit Jahresbeginn recht stark erholt. Während sich alle Stile, von Value über Core bis hin zu Growth und von Small- über Mid- bis hin zu Large-Cap-Titeln, positiv entwickelt haben, ist Growth mit einer Rendite von über 26 Prozent in diesem Jahr eindeutig führend.“ Damit haben mehrere Technologieunternehmen den breiteren Markt deutlich übertroffen, was allerdings Fragen zu den erhöhten Bewertungen von US-Aktien aufgeworfen hat. Sven Anders meint dazu: „Vor diesem Hintergrund ist es wichtig hervorzuheben, dass die Bewertungen nicht bei allen Unternehmen hoch erscheinen, da es tatsächlich die Top-10-Aktien sind, die ein höheres Forward-KGV aufweisen.“ Bis Ende Mai wurden diese Top-10-Namen im S&P 500 um 37 Prozent über ihrem langfristigen (25-JahresDurchschnitt) gehandelt, während die anderen 490 Namen tatsächlich mit einem Abschlag von zwei Prozent notierten. Der Experte: „Das ist auch in unseren Gewinnschätzungen eingepreist, die 2024 für S&P 500-Unternehmen bei plus 14 Prozent Man sieht, wie stark der US-Aktienmarkt (MSCI USA, rote Linie) durch seine hohe Kapitalisierung den Verlauf des MSCI World (graue Linie) beeinflußt. USA: Dominant DIE BESTEN AKTIENFONDS USA KLEINE UND MITTELGROSSE UNTERNEHMEN ISIN FONDSNAME VOLUMEN 1 JAHR 3 J. 5 J. TER LU0133096635 T. Rowe Price US Smaller Comp. Equity Fund 1.945 Mio.€ -0,1 % 34,5 % 63,6 % 1,69 % LU0006061336 BlackRock GF US Mid-Cap Value Fund 217 Mio.€ -5,6 % 59,7 % 52,0 % 1,83 % IE00BSPLC413 SPDR MSCI USA Small Cap Value Weight. UCITS ETF 310 Mio.€ -3,5 % 86,3 % 49,5 % 0,30 % IE00B03HCW31 Vanguard U.S. Opportunities Fund 1.142 Mio.€ 9,7 % 50,2 % 46,9 % 0,95 % IE00BY7S3S36 Neuberger Berman US Small Cap Value Fund 249 Mio.€ -4,0 % 55,7 % 44,1 % 1,84 % Quelle: Morningstar, alle Angaben auf Euro-Basis, TER=Total Expense Ratio (p.a.), Stichzeitpunkt: 22. Juni 2023 DIE BESTEN AKTIENFONDS USA DIVIDENDEN ISIN FONDSNAME VOLUMEN 1 JAHR 3 J. 5 J. TER IE00BZ56RG20 WisdomTree US Quality Dividend Growth UCITS ETF 443 Mio.€ 7,1 % 54,7 % 83,8 % 0,33 % IE00BYXVGY31 Fidelity US Quality Income ETF 1.116 Mio.€ 2,6 % 52,4 % 82,3 % 0,30 % LU1670627923 M&G (Lux) North American Dividend Fund 359 Mio.€ -1,3 % 41,1 % 60,7 % 1,71 % LU0868494617 UBS (Lux) Equity US Total Yield Sustainable 827 Mio.€ 6,3 % 51,5 % 55,5 % 1,55 % IE00BKM4H312 iShares MSCI USA Quality Dividend ESG UCITS ETF 536 Mio.€ -1,4 % 35,8 % 52,4 % 0,35 % Quelle: Morningstar, alle Angaben auf Euro-Basis, TER=Total Expense Ratio (p.a.), Stichzeitpunkt: 22. Juni 2023 DIE BESTEN AKTIENFONDS USA ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER LU1681038243 Amundi NASDAQ-100 UCITS ETF 1.688 Mio.€ 17,1 % 62,5 % 136,9 % 1,23 % LU0119063898 JPMorgan US Growth Fund 1.782 Mio.€ 10,6 % 46,9 % 110,4 % 1,79 % IE0004791160 Comgest Growth America 519 Mio.€ 15,2 % 47,8 % 103,7 % 1,56 % LU1494415570 DPAM L Equities US SRI MSCI Index 477 Mio.€ 8,0 % 57,2 % 102,5 % 0,73 % AT0000858584 ERSTE Responsible Stock America 255 Mio.€ 2,0 % 49,6 % 90,3 % 1,58 % Quelle: Morningstar, alle Angaben auf Euro-Basis, TER=Total Expense Ratio (p.a.), Stichzeitpunkt: 22. Juni 2023 Ausgabe Nr. 3/2023 – GELD-MAGAZIN . 35 35% 30% 25% 20% 15% 5% 10% 0% -5% 2021 2022 ‘23
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