Gegenüber dem MSCI World konnte der MSCI Europe (rote Linie) in den letzten 12 Monaten wieder deutlich aufholen. Europa hat wieder aufgeholt 32 . GELD-MAGAZIN – Ausgabe Nr. 3/2023 Mehrwert schaffen und ermöglicht die Chancen auf attraktive Renditen.“ Dazu weisen europäische Aktien teilweise sehr attraktive Bewertungsniveaus auf, insbesondere im Nebenwertebereich: „Dies liegt unter anderem daran, dass in den letzten Jahren viele Gelder aus europäischen Aktien abgezogen wurden, insbesondere aus Frankreich und Großbritannien. Ein Ende dieses Trends würde möglicherweise erheblichen Rückenwind für diese Anlageklasse bedeuten“, erklärt das SQUAD-Fondsmanagement. Attraktive Aktien Ebenfalls sehr gut im Rennen der erfolgreichsten Fonds liegt der Comgest Growth Europe. Portfoliomanagerin Fornadi stellt einige spannende Aktien vor: „Der niederländische Halbleiterspezialist und Marktführer bei Lithografie-Geräten ASML ist aktuell unsere größte Position im Comgest Growth Europe. Als wir etwa 2017 bei ASML einstigen, wurde die Aktie mit einem KGV von 32 bewertet. Bezugnehmend auf die Gewinne aus dem Jahr 2020 entspricht unser Einstiegspreis von damals heute einem KGV von 19. Angesichts unserer Prognosen für 2025 sinkt es sogar auf sieben. So etwas nennen wir den Wert des Wachstums – was auf kurze Sicht teuer wirkt, kann auf lange Sicht sogar günstig werden.“ Das dänische Pharmaunternehmen Novo Nordisk verzeichnete 2021 wiederum einen Umsatzanstieg von 14 Prozent, angeführt von der GLP-1-Produktreihe zur Behandlung von Diabetes und den Verkäufen von Medikamenten gegen Fettleibigkeit. Die Comgest-Expertin: „Im Juni 2021 erhielt das Unternehmen in den USA die Zulassung für sein neues Medikament Wegovy, das für die Behandlung von Fettleibigkeit eingesetzt wird und innerhalb von wenigen Wochen öfter verschrieben wurde als sein Vorgänger in fünf Jahren. Mit über 100 Millionen Erwachsenen, die an klinischer Adipositas leiden, ist die Nachfrage enorm.“ Auch SQUAD hat einige spannende Aktien parat, wobei prinzipiell nach starken Geschäftsmodellen, robusten Bilanzen und sehr gutem Track-Rekord bei attraktiven Bewertungen gesucht wird: Hornbach zählt dazu, durch frühzeitige Investitionen in den Digitalbereich implementierte das Unternehmen eine erfolgreiche OmnichannelStrategie. Stef ist wiederum ein großer französischer Tiefkühllogistiker mit deutlicher Marktführerschaft in Frankreich. Der Track-Rekord ist sehr gut, mit kontinuierlichem Wachstum bei einer Eigenkapitalrendite von über 15 Prozent. Europäische Perlen gibt es also, sie müssen nur gefunden werden. Eurozone: Leichte Beruhigung der Inflation Noch immer hält die extreme Teuerungswelle Europa außer Atem. Es gibt aber Anzeichen der Besserung, vor allem weil sich die Energiepreise entspannen. Die Grafik zeigt den Verbraucherpreisindex und die Kernrate, also ohne Einberechnung von Energie, Nahrungs- und Genussmitteln. MÄRKTE & FONDS . Die besten Märkte – Europa Exkurs: Green Deal Die EU hat ja bisweilen nicht das beste Image: „Ein zerstrittener Haufen, entscheidungsschwach, überbürokratisch und daher langsam“, so lauten nur einige der Pauschalurteile. Vieles davon mag stimmen, allerdings hat es die Union geschafft, oft widersprüchliche einzelstaatliche Interessen unter einen Hut zu bringen und den Green Deal gestartet. Er sieht unter anderem vor, dass bis 2050 netto keine Treibhausgase mehr ausgestoßen werden. Bis 2030 ist eine Reduktion um mindestens 55 Prozent vorgesehen. Massive Investments Ein Drittel der 1,8 Billionen schweren Investitionen aus dem Aufbauplan NextGenerationEU und dem siebenjährigen Haushalt der EU dienen der Finanzierung des Grünen Deals. Davon werden auch viele Aktiengesellschaften in Europa profitieren, die jetzt schon in Sachen Nachhlatigkeit eine führende Rolle einnehmen. Ganz so verstaubt ist die EU vielleicht also doch nicht. Quelle: Eurostat, Bantleon Durchschnitt 2013 bis 2019 2022 2023 0,6% 1,2% 1,8% -0,6% -1,2% -1,8% Jan. März Mai Juli Sept. Nov. 0% 35% 30% 25% 20% 15% 5% 10% 0% -5% 2021 2022 ‘23
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