Man darf nicht Äpfel mit Birnen vergleichen: Der amerikanische Börsen-Index Nasdaq ist der wichtigste Technologie-Index der Welt, und dieser Sektor geht gerade wieder wie „warme Semmeln“. In Europa sind hingegen die High-Tech-Firmen spärlich gesät, sicherlich ein Manko für ein breit diversifiziertes Portfolio mit gleichzeitig ordentlich „Schmackes“. Aber welche Argumente sprechen dann eigentlich für Europa-Investments? Attraktiver bewertet Ins Treffen kommt hier an erster Stelle die günstigere Bewertung europäischer Börsen im Vergleich zu ihren US-Pendants. Der Kursabschlag ist hoch und liegt bei über 25 Prozent. Aus volkswirtschaftlicher Sicht kommt hinzu, dass die Gefahr einer tiefen Rezession in Europa noch geringer eingeschätzt wird als für die Vereinigten Staaten. Jedoch: Der „Alte Kontinent“ ist jetzt in eine technische Rezession geschlittert. Olivier de Berranger, Chief Investment Officer bei LFDE, kommentiert: „In der Eurozone hat die Neuberechnung des BIP für das erste Quartal 2023 das Wachstum mit minus 0,1 Prozent in den negativen Bereich abrutschen lassen. Mit einem rückläufigen BIP im zweiten Quartal in Folge macht die Eurozone somit per Definition eine technische Rezession durch, die im Oktober 2022 eingesetzt hat. Das ist gewiss keine starke Verlangsamung, aber es zeichnet sich ein Abwärtstrend in den negativen Bereich ab.“ Es handelt sich somit um keine Katastrophe, aber auch nicht um „good news“. Positiv ist hingegen, dass sich die Inflationsbelastung in Europa zumindest leicht entspannen sollte. Eine unrühmliche Ausnahme spielt hier Österreich, aber das steht auf einem anderen Blatt. Stock-Picking entscheidet Für Erfolg oder Misserfolg der Aktien-Performance kommt es ohnedies noch auf andere Faktoren an. Eva Fornadi, Portfoliomanagerin für Europa-Aktien bei Comgest, erklärt: „Als Bottom-up-Stock-Picker stellen wir unsere Portfolios unabhängig von Regionen, Benchmarks oder Branchenzugehörigkeit zusammen. Unsere Investmentteams vor Ort führen sowohl Analysen finanzieller als auch nicht-finanzieller Faktoren durch und konzentrieren sich auf Unternehmen mit langfristig positiven und zuverlässigen Gewinnaussichten, die sich früher oder später auf die Entwicklung des Aktienpreises auswirken. Die meisten Unternehmen, die wir in unseren Europa-Fonds halten, sind Weltmarktführer in ihren Branchen und sind in ihrer fundamentalen Entwicklung wenig von makroökonomischen Faktoren beeinMÄRKTE & FONDS . Die besten Märkte – Europa Wirklich besser? Europas Aktienmarkt wurde zuletzt von vielen Experten favorisiert, allerdings: Hinter den Nasdaq ist der EURO Stoxx 50 schon wieder zurückgefallen. Ist der „Alte Kontinent“ also tatsächlich die bessere Wahl für Investoren? HARALD KOLERUS Credits: beigestellt; orpheus26/stock.adobe.com DIE BESTEN AKTIENFONDS EUROPA/EUROZONE ISIN FONDSNAME VOLUMEN 1 JAHR 3 J. 5 J. TER IE00BZ56RG20 Comgest Growth Europe 5.090 Mio.€ 14,6 % 42,0 % 68,2 % 1,55 % LU1681041890 Amundi MSCI Europe Quality Factor UCITS ETF 483 Mio.€ 7,1 % 35,2 % 55,3 % 0,23 % LU0224105477 BlackRock GF Continental European Flexible 5.254 Mio.€ 10,3 % 44,6 % 53,3 % 1,82 % IE00B0M62V02 iShares Euro Total Market Growth Large UCITS ETF 182 Mio.€ 19,4 % 47,6 % 51,0 % 0,40 % IE00B4K6B022 HSBC EURO STOXX 50 UCITS ETF 499 Mio.€ 17,2 % 54,6 % 46,2 % 0,15 % Quelle: Lipper/Morningstar, alle Angaben auf Euro-Basis, TER=Total Expense Ratio, Stichzeitpunkt: 22. Juni 2023 30 . GELD-MAGAZIN – Ausgabe Nr. 3/2023 DIE BESTEN AKTIENFONDS EUROPA/EUROZONE DIVIDENDEN ISIN FONDSNAME VOLUMEN 1 JAHR 3 J. 5 J. TER IE00BYYHSM20 iShares MSCI Europe Quality Dividend ESG UCITS ETF 537 Mio.€ 2,4 % 45,4 % 37,0 % 0,28 % IE00BGHQDW50 Guinness European Equity Income 9 Mio.€ 6,8 % 42,9 % 35,3 % 1,99 % LU0562822386 BlackRock GF European Equity Income Fund 1.643 Mio.€ 4,3 % 29,5 % 28,5 % 1,83 % LU0515381530 CT (Lux) European Growth & Income Fund 38 Mio.€ 7,4 % 37,3 % 27,1 % 1,82 % DE000A1J3AE0 Tresides Dividend & Growth 95 Mio.€ 6,2 % 45,4 % 25,0 % 0,91 % Quelle: Lipper/Morningstar, alle Angaben auf Euro-Basis, TER=Total Expense Ratio, Stichzeitpunkt: 22. Juni 2023 „Die meisten der Unternehmen in unserem Fonds sind Weltmarktführer ihrer Branche.“ Eva Fornadi, Portfoliomanagerin Europa bei Comgest
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