MATCH Ganzheitlicher Blick. „Value“ und „Growth“ wurden bislang als klar abgegrenzte Anlagestile angesehen, die den Markt im Wechsel dominieren. Doch möglicherweise ist es an der Zeit für einen ganzheitlichen Blick auf die Faktoren, die für die Alphagenerierung einer Aktie von Bedeutung sind. Simona Gambarini, Market-Strategist bei Goldman Sachs, erklärt dazu: „Die eindeutige Unterscheidung zwischen Value und Growth ist weniger klar erkennbar geworden, da sich die Treiber für Unternehmenswachstum und die Wertentwicklung von Aktien im Laufe des Konjunkturzyklus verändern.“ Nach einer 15-jährigen Underperformance erlebt Value-orientiertes Anlegen ein Comeback, insbesondere in einem Umfeld mit stärkerer Inflation und höheren Renditen. Ein strategisches Portfolio solle jedoch eine Kombination aus Growth- und Value-Titeln berücksichtigen. VS VALUE GROWTH MATCH DES MONATS FONDS SUPERMARKT Erklimmen Sie jetzt die Fondsgipfel! Profitieren Sie von den günstigen Konditionen des FondsSuperMarkt in Österreich Einfach und günstig Investmentfonds kaufen 100% Rabatt 0 € Ausgabeaufschlag beim Kauf von mehr als 3.900 Fonds 0 € Orderspesen Sie zahlen keine Spesen beim Kauf oder Verkauf 1 € pro Monat Es fallen lediglich geringe Kosten für die Kontoführung an Steuereinfach und sicher verwahrt bei einer österreichischen Bank Mehr erfahren und Depot eröffnen! www.fonds-super-markt.at/geldmagazin Attraktives Südeuropa. Unternehmensgewinne dürften allgemein unter dem schwächeren globalen Wachstum und den höheren Fremdkapitalkosten leiden, die Bewertungen von Aktien sind hingegen hoch. Kredite haben ihre Attraktivität allerdings nicht verloren, vor allem dank eines attraktiven Carry. US-Treasuries profitieren ebenfalls von der Aussicht auf mittelfristig niedrigere Renditen und guten Absicherungseigenschaften im Falle eines Risikoabbaus. Thomas Hempell, Head of Macro bei Generali Investments: „Wir halten Kernanleihen des Euroraums für attraktiv, bevorzugen aber kürzere Laufzeiten in Südeuropa, die weniger anfällig für eine Ausweitung der Spreads sind.“ Die sich abzeichnende USRezession und der voraussichtliche Einstieg der Fed in einen Lockerungszyklus deuten wiederum auf eine erneute Schwäche des US-Dollars in den kommenden Monaten hin. Der Experte: „Wir halten in unseren Portfolios an einer vorsichtigen taktischen Ausrichtung fest und untergewichteten Aktien und High Yield moderat. Wir bevorzugen den Carry von Investment Grade und Staatsanleihen, während wir ein ungesichertes US-Dollar-Engagement vermeiden.“ Anleihen: Comeback Künstliche Intelligenz: Die perfekte Welle Enormes Potenzial. Die Auswirkungen der KI werden nicht nur in Form von Kosteneinsparungen und Margenverbesserungen zu spüren sein: McKinsey nennt einen potenziellen Nutzen von 13 Billionen Dollar für das globale BIP bis 2030. Endanwendungsfälle für KI werden sich über alle Branchen erstrecken, aber einige werden schneller sichtbar werden als andere. Mark Hawtin, Investment Director bei GAM: „Wir glauben, dass einige der frühen Anwendungsfälle in den folgenden Bereichen liegen werden: Gesundheitswesen, Copywriting (Verfassen von Artikeln etc., Anm.), Werbung, Kodierung und Fertigung.“ Allerdings wackeln laut McKinsey dadurch bis 2030 auch 800 Millionen Jobs. Mark Hawtin, Investment Director, GAM Thomas Hempell, Head of Macro & Market Research, Generali Investments 6
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