Wie navigieren Sie aktuell Ihre Fonds durch das unruhige Fahrwasser? Wir mögen Unruhe und Stress an den Märkten, denn jede Verwerfung bietet neue Anlagechancen, und davon gibt es viele. Für den ACATIS Datini Valueflex haben wir uns beispielsweise im letzten Jahr ein Zertifikat auf 13 günstige und gute Aktien konstruieren lassen. Zudem sind wir in ein Wandelanleihenzertifikat investiert, das ebenfalls extra für uns aufgelegt wurde. Aber auch von der Inflation möchten wir profitieren und so haben wir entsprechende Wertpapiere im Fonds. Allein mit einer Inflationssicherung haben wir im letzten Berichtsjahr über 80 Millionen Euro für den Fonds erwirtschaftet. Den ACATIS Datini Valueflex haben wir im letzten Jahr auch klimaneutral gestellt, in dem die anteilig auf die Portfoliotitel anfallenden Treibhausgasemissionen vollständig ausgeglichen werden. Auf welche Aktien, Assets, Branchen setzen Sie aktuell? Unverändert halte ich gute Aktiengesellschaften auf lange Sicht für die vergleichsweise attraktivste Anlage, ganz nach dem Motto: „Time is the Friend of the Wonderful Business“. Wir stehen vor Zeitenwenden in der Technologie, betrachten Sie zum Beispiel GPT-4, und die großen Investitionsbooms, zum Beispiel bei großen Wasserstoffanlagen. Hier liegen zurzeit gute Chancen. Aber auch im Anleihebereich finden sich wieder rentable Gelegenheiten, allerdings nur in Nischen. Ich mag zurzeit besonders Wandelanleihen. Sie liefern Renditen, die bis an zehn Prozent heranreichen. Wie lautet Ihre Einschätzung zu den Kryptowährungen? Kryptowährungen unterliegen keinem Leveraging: Man hält sie unmittelbar ohne eine Bank und hat damit kein Risiko einer Bankenpleite. Das erklärt vielleicht auch den Kursanstieg in der letzten Zeit. Wenn man Kryptowährungen richtig und vorsichtig angeht, ist man besser geschützt als bei einer Bankanlage. Andere Risiken, z.B. Kursschwankungsrisiken, bleiben aber natürlich bestehen. Hendrik Leber, Fondsmanager ACATIS . INTERVIEW „Unverändert halte ich gute Aktiengesellschaften auf lange Sicht für die vergleichsweise attraktivste Anlage.“ Credit: Archiv; Flossbach/ Marc Comes, CHB-P „Gold ist für uns vor allem ein strategisches Investment, das uns gegen die bekannten und unbekannten Risiken eines aus unserer Sicht fragilen Finanzsystems schützen soll.“ Bert Flossbach, Vorstand und Mitbegründer von Flossbach von Storch 26 . GELD-MAGAZIN – Ausgabe Nr. 2/2023 formance von 14,5 Prozent p.a. Dahinter steckt ein Value-Ansatz für alle Anlageklassen. Über 64 Prozent sind in Aktien investiert. Beispiele von Portfoliounternehmen sind BioNTech, Nvidia, Regeneron Pharmaceuticals und Fortescue Metals Group. In Österreich zu den beliebtesten Langzeitperformern zählt der Flossbach von Stoch – Multiple Opportunities II, der laut Factsheet Ende März 2023 zu rund 66 Prozent in Aktien investiert ist, darunter Deutsche Börse, Berkshire Hathaway, Nestlé, Mercedes Benz und Adidas. 9,84 Prozent sind indirekt über ETC in Gold veranlagt und 15,3 Prozent fallen auf Renten. Dazu Bert Flossbach, Vorstand und Mitbegründer der Vermögensverwaltung Flossbach von Storch: „Aufgrund der anhaltend hohen Inflation sind wir überzeugt, dass es allein für den Kapitalerhalt langfristig vor allem Sachwerte, allen voran die Aktien von sorgfältig ausgewählten Unternehmen, in einem Portfolio braucht. Als opportunistischer Multi-Asset-Fonds können wir uns auch prononcierte Positionen erlauben. 2022 kam es zum größten AnleihenCrash der Nachkriegszeit. Wir waren zu dieser Zeit gar nicht in diese Anlageklasse investiert, weil uns das Chance-Risiko-Verhältnis bereits zuvor nicht mehr überzeugt hatte. Erst im Verlauf des Jahres 2022 haben wir wieder begonnen, erste Anleihe-Positionen aufzubauen.“ Hier fällt der Großteil auf kurzlaufende Euro-Staatsanleihen als Liquiditätsersatz. Zur Aktienauswahl: „Wir fokussieren uns auf Qualitätsunternehmen mit starken Bilanzen, die auch in Zukunft mit hoher Wahrscheinlichkeit attraktive Erträge erwarten lassen“, so Flossbach, der die Goldabsicherung kommentiert: „Gold ist für uns vor allem ein strategisches Investment, das uns gegen die bekannten und unbekannten Risiken eines aus unserer Sicht fragilen Finanzsystems schützen soll. Dafür verwenden wir je nach Marktlage zwischen zehn bis 15 Prozent des Vermögens. Diesen Goldanteil können wir im Flossbach von Storch SICAV – Multiple Opportunities in Barren, also physisch, halten.“ MÄRKTE & FONDS . Vermögensverwaltungskonzepte
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