nativen Anlageklassen besteht. Zuletzt standen 47 Prozent Anleihen (vor allem Investment Grade Corporate Bonds und Staatsanleihen) 27 Prozent Aktien und 23 Prozent Alternativen Strategien gegenüber. Indessen investiert Kapital Plus von Allianz Global Investors mit einem ESG-orientierten Ansatz in hochwertige Anleihen und Aktien. Ausgewogene Portfolios In den vergangenen drei Jahren bewährt hat sich der M&G (LUX) Dynamic Allocation Fund, der eine positive Gesamtrendite von durchschnittlich fünf bis zehn Prozent p.a. anstrebt und weltweit breit gestreut derzeit mit knapp 42 Prozent in Aktien investiert ist, gefolgt von 24 Prozent Staatsanleihen, fast 19 Prozent Cash, zehn Prozent Unternehmensanleihen und knapp vier Prozent Infrastruktur. Eine interessante Kombination aus Aktien, Immobilieninvestments, Rohstoffen und Edelmetallen bietet auch der 3-Banken Sachwerte-Fonds. Ein erfolgreicher Vermögensverwaltungsklassiker ist indessen das DWS Concept Kaldemorgen, dessen Co-Lead-Portfoliomanager, Christoph Schmidt, die Reaktion auf jüngste Ereignisse wie folgt skizziert: „Wir sind weiterhin eher vorsichtig positioniert. Innerhalb der Aktienallokation von rund 40 Prozent liegt der Schwerpunkt bei den stabilen, dividendenstarken Titeln mit Defensivqualitäten. Anleihen machen aktuell etwa 29 Prozent des Portfolios aus. Angesichts des veränderten Zinsumfeldes haben wir hier seit dem vierten Quartal letzten Jahres größere Veränderungen vorgenommen und insbesondere europäische Unternehmensanleihen im Segment Investment Grade aufgebaut. Absicherungsgeschäfte gegen steigende Zinsen, von denen der Fonds im vergangenen Jahr stark profitieren konnte, wurden inzwischen vollständig aufgelöst.“ Der Dollaranteil ist bereits auf ca. 20 Prozent reduziert und als Puffer für volatile Phasen dienen Staatsanleihen, Gold und Yen-Veranlagungen. Das Fondsmanagement, das einst sogar am Bondmarkt short war, hat seine Meinung zu Anleihen geändert. Ihnen kommt wieder eine wichtige Rolle in risikokontrollierten Multi Asset-Ansätzen zu. „Aus diesem Grund haben wir in den letzten Monaten die Duration unseres Anleiheportfolios signifikant erhöht und zum Beispiel Positionen in Unternehmensanleihen aufgebaut. Hier haben wir uns auf qualitativ hochwertige Anleihen (Investment Grade) mit kurzer Laufzeit sowie auf ausgewählte Staatsanleihen aus den Industrieländern konzentriert. Längere Laufzeiten sowie Hochzinsanleihen halten wir angesichts der weiterhin bestehenden Rezessionsrisiken derzeit jedoch noch nicht für attraktiv“, so Schmidt. Dynamische Profis Der klimaneutrale inflationsschützende ACATIS Datini Valueflex Fonds brachte es per 17.04.2023 auf eine Zehnjahres-PerAUGEWOGENE VERMÖGENSVERWALTUNGS-FONDS ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER* AT0000A0ENV1 3 Banken Sachwerte-Fonds 96 Mio.€ -13,1% 27,3% 36,6 % 1,06% AT0000A0H858 Macro + Strategy 34 Mio.€ -5,9% 19,6% 22,1 % 2,21% LU0599947198 DWS Concept Kaldemorgen 14.024 Mio.€ -1,6% 12,4% 15,0 % 2,24% LU1582988132 M&G (LUX) Dynamic Allocation Fund 2.250 Mio.€ 2,2% 23,9% 4,8 % 1,98% *Laufende Kosten laut Basisinformationsblatt; Quellen: MountainView, (b)baha, fondsweb, Fondsgesellschaften; Erhebungsdatum: 18. April 2023 DEFENSIVE VERMÖGENSVERWALTUNGS-FONDS ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER* LU0107768219 Schroder IFS Inflation Plus 107 Mio.€ -7,1% 23,0% 20,1 % 0,97% AT0000619556 Avantgarde Klassik 96 Mio.€ -7,9% 10,9% 11,0 % 1,24% DE000A2DU1L9 Kapital Plus 3.456 Mio.€ -2,7% 5,4% 8,0 % 0,70% *Laufende Kosten laut Basisinformationsblatt; Quellen: MountainView, (b)baha, fondsweb, Fondsgesellschaften; Erhebungsdatum: 18. April 2023 DYNAMISCHE VERMÖGENSVERWALTUNGS-FONDS ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER* DE000A1H72F1 ACATIS Datini Valueflex Fonds 833 Mio.€ -14,0% 60,2% 55,1 % 1,82% FR0011253624 R-co Valor 2.812 Mio.€ -0,4% 37,7% 37,5 % 1,47% LU0490817821 Squad Makro 216 Mio.€ -4,9% 32,4% 34,7 % 1,87% LU0952573482 Flossbach von Storch Multiple Opp. II 12.301 Mio.€ -6,2% 9,2% 22,1 % 1,64% *Laufende Kosten laut Basisinformationsblatt; Quellen: MountainView, (b)baha, fondsweb, Fondsgesellschaften; Erhebungsdatum: 18. April 2023 Ausgabe Nr. 2/2023 – GELD-MAGAZIN . 25 „Innerhalb der Aktienallokation von rund 40 Prozent liegt der Schwerpunkt bei den stabilen, dividendenstarken Titeln mit Defensiv- qualitäten.“ Christoph Schmidt, Co-LeadPortfoliomanager des DWS Concept Kaldemorgen
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