Nachhaltig in Immobilien: Robeco Sustainable Property Equities „Die Investition in ein zukunftsorientiertes Immobilienunternehmen, das diese Probleme bereits heute in Angriff nimmt, sollte zu langfristigen, nachhaltigen Renditen führen. Letztendlich werden die Vorschriften für den Immobiliensektor in Bezug auf die Kohlenstoff- und Energieintensität immer strenger, so dass Unternehmen, die sich nicht mit diesem Thema befassen, mit enormen Nachrüstungskosten konfrontiert werden oder mit gestrandeten Vermögenswerten dastehen“, so Robeco. Deren Experten analysieren Immobilienunternehmen basierend auf Marktkapitalisierung und einer Liquiditäts- und Fundamentalanalyse. „Diese Aktien werden dann auf Basis von PropTech, Prime Office, Prime Retail und Lifestyle gefiltert, wobei auch das Trend-Exposure, fundamentale Bewertung, Quant-Ranking und ESG-Daten einbezogen werden.“ Zu weiteren Chancen: „Wir sehen derzeit Gelegenheiten im US-Gesundheitswesen und im Einzelhandels-REIT-Sektor in Hongkong. Zum 31. Dezember 2022 wurde der Gesundheitssektor mit einem Abschlag von -1,1 Prozent auf den NAV gegenüber einem langfristigen Durchschnitt von +14,8 Prozent gehandelt. Der demografische Trend der globalen Alterung der Bevölkerung bleibt ein Rückenwind für den Gesundheitssektor. Im Gesundheitswesen sehen wir insbesondere die anhaltende Verbesserung im Bereich des US-Seniorenwohnens am positivsten. Darüber hinaus möchten wir den Einzelhandel in Hongkong hervorheben. Mit der Wiederöffnung von Festlandchina und einer weiteren Lockerung der Beschränkungen in Hongkong glauben wir, dass der Einzelhandel in Hongkong in diesem Jahr eine schöne Erholung der Performance zeigen wird“. Günstige Chancen und Trends Janus Henderson, deren „Horizon Global Property Equities“ bei den AI-Awards 2022 die Fünf-Jahres-Performance anführte, hat zuletzt Hongkong aufgestockt und Guy Barnard weist noch als Schwerpunkt auf Bereiche wie Industrie- und Logistikanlagen, Life-Science-Immobilien, Gesundheitswesen und Technologieimmobilien hin. Matthias Meyer, Global Head of Product Specialists Equities, Liquid Real Assets & SQi bei der DWS zeigt drei im Vergleich zu ihren Bewertungen im Fünf-Jahresdurchschnitt attraktiv bewertete Segmente: Net Lease Sektor: „Auch wenn hier die Bewertungen fern ihrer Tiefstände sind, liegen sie immer noch fünf bis zehn Prozent unter ihrem historischen Durchschnitt. Zusätzlich ist der Sektor auch in den meisten volatilen Marktphasen sehr robust, was zur Risikodiversifizierung des Portfolios beiträgt“. Datenzentren: „Nach einer fast 30-ProzentKorrektur im Jahr 2022 sind viele Unternehmen relativ günstig bewertet und liegen fast 25 Prozent unter ihrem langfristigen Bewertungsdurchschnitt. Auch wenn der Sektor relativ zinssensitiv ist, ist er der Schlüssel zur weltweiten Digitalisierung und bietet dadurch auch künftig Investment-Opportunitäten“. Ein weiteres Segment sind Gesundheitsimmobilien. Und in Europa sieht Tinti folgende Chancen: Continental Logistics und Self-Storage wegen des E-Commerce-Wachstums; Büros in Paris, die wegen des Brexits durch eine Verlagerung wichtiger Head-Offices in den EU-Raum profitieren; und Continental Healthcare (private Krankenhäuser und Ambulanzen). Im Hotel-Segment zeigen Miet- und Umsatzdaten/verfügbare Zimmer eine Erholung. „Das Mietwachstum der britischen Hotels von ca. 19 Prozent in den letzten zwölf Jahren ist das stärkste unter anderen wichtigen Teilsektoren. Frank- „Da Immobilien letztlich ein sehr lokales Geschäft sind, halten wir diese Präsenz vor Ort für wesentlich.“ Guy Barnard, Co-Head of Global Property Equities bei Janus Henderson Investors AUSWAHL INTERESSANTER IMMOAKTIEN-FONDS ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER LU0209137388 Janus Henderson Horizon Gl. Property Equity 1.308 Mio.€ -11,5 % -2,8 % 40,0 % 1,86 % LU0705259769 Nordea 1 Global Real Estate Fund 811 Mio.€ -14,0 % -1,8 % 31,8 % 1,83 % LU0792910647 Robeco Sustainable Property Equities 404 Mio.€ -10,9 % -0,8 % 28,5 % 0,91 % LU0507268513 DWS Invest Global Real Estate Securities 314 Mio.€ -13,1 % -4,9 % 27,2 % 1,61 % LU1042830981 AXA WF Europe Real Estate 427 Mio.€ -21,7 % -16,9 % 21,4 % 1,80 % AT0000708342 ERSTE Stock Europe Property 32 Mio.€ -28,1 % -30,6 % -15,3 % 2,08 % Quellen: MountainView, Morningstar; Datenerhebung: 16. Februar 2023 Ausgabe Nr. 1/2023 – GELD-MAGAZIN . 35
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