Credits: beigestellt/Archiv; yurakrasil/stock.adobe.com MÄRKTE & FONDS . Kurzmeldungen Aktien: Vorteil für Europa Anleihen sind attraktiv Dennoch ist Vorsicht geboten Gute Chancen. Paul Quinsee, Aktienexperte bei J.P. Morgan, sieht vor allem in den USA einen hohen Druck auf die Gewinnmargen. Die Aussichten in Europa seien hingegen deutlich positiver: „Die meisten Unternehmen haben sich auf das schwierigere wirtschaftliche Umfeld eingestellt. Am deutlichsten sehen wir das in Europa.“ Tatsächlich: Trotz rezessionsnaher Bedingungen und des massiven Anstiegs der Energiepreise nach der russischen Invasion in der Ukraine sind die europäischen Gewinne im vergangenen Jahr um mehr als 20 Prozent gestiegen. Ein schwächerer Euro und Gewinne im Energiesektor erklären zwar einige dieser Gewinne, doch spiegelt die starke Performance auch eine sehr viel umfassendere Robustheit in einem schwierigen Umfeld wider. „Da europäische Aktien immer noch zu Abschlägen gehandelt werden, bietet die Widerstandsfähigkeit der Gewinne gute Chancen“, so Quinsee. Aus seiner Sicht seien außerdem viele Marktteilnehmer zu stark auf Growth-Titel (die meistens aus den USA stammen) fokussiert und zu wenig in Value investiert. Vor allem Wachstumsunternehmen, die bis dato noch nicht die Gewinnzone erreicht haben, drohe Underperformance. Frage der Rendite. Schwaches Wachstum und Quantitative Easing ließen die Zinsen jahrelang fallen. In den 2010ern konnte man mit Anleihen daher kaum etwas verdienen. Doch 2022 kam die Wende. Die Notenbanken reagierten spät, aber schließlich taten sie etwas gegen die weltweit erstaunlich hohe Inflation. Die steigenden Leitzinsen haben Festzinsanlagen wieder attraktiv gemacht – und eine überfällige Korrektur risikoreicherer Titel ausgelöst. MFS Investment Management spricht dennoch eine Warnung aus: „Mit Anleihen kann man zum Glück wieder etwas verdienen, aber man muss vorsichtig sein. Die höheren Leitzinsen sollen Inflation und Nachfrage dämpfen. Die Unternehmen haben es aber schwerer, und ihnen drohen wirtschaftliche und finanzielle Probleme.“ Allzu hohe Renditeversprechen sollten deshalb einer kritischen Betrachtung unterzogen werden. HealthTech. Die modernen Zeiten machen auch vor dem Gesundheitswesen nicht halt: Roboter unterst tzen Operationen; eine neue Generation k nstlicher Gliedmaßen erlaubt es den Patienten, die Prothesen mit ihren Gedanken zu lenken; maschinelles Lernen, Telemedizin und digitaler Datenaustausch helfen Diagnosen zu erstellen. Was vor Kurzem noch wie Science Fiction klang, ist heute bereits Realität. Aber das ist noch nicht das Ende der Geschichte: Zu den Zielen der WHO f r 2023 gehört, dass die Gesundheit und das Wohlbefinden von etwa einer Milliarde Menschen verbessert wird. Der Gesundheitsspezialist „Kilo Health“ analysiert: „Beg nstigt werden soll das durch den Wandel der Gesundheitsindustrie, den die Ereignisse der vergangenen zwei Jahre erforderlich gemacht haben. So hat sich auch der Bereich HealthTech weiterentwickelt, indem in erster Linie die präventive Pflege und auf das Wohlbefinden ausgerichtete Innovationen vorangetrieben wurden.“ Das alles bietet nicht zuletzt Investment-Chancen, vor allem weile viele Gesundheits-Aktien ber Geb hr abgestraft wurden. Gesundheit 2.0: Neue Chancen Paul Quinsee, Global Head of Equities bei J.P. Morgan Asset Management 20 . GELD-MAGAZIN – Ausgabe Nr. 1/2023 MATCH MATCH DES MONATS Wahre Werte. „Die j ngsten makroökonomischen Nachrichten haben nicht die extremen Volatilitätseffekte auf den Aktienmärkten verursacht, die wir in den vergangenen Quartalen erlebt haben. Dies f hrt uns zu der Annahme, dass die Anleger nun davon berzeugt sind, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat“, so die Bestandsaufnahme zur internationalen Börsenentwicklung von Louise Dudley, Aktien-Portfolio-Manager bei Federated Hermes. Vieles hat sich laut dem Experten im Bereich Technologie/Growth getan. Hier nimmt der Wettbewerb um die nächste Wachstumsphase zu, da die großen Unternehmen erhebliche Investitionen tätigen und Fortschritte in der K nstlichen Intelligenz und der Suchmaschinenoptimierung erzielen. „In der Zwischenzeit wird die Value-Rally weiter an Fahrt gewinnen, und die Wachstumstitel werden weiterhin zu kämpfen haben, da die Unternehmen ihre Technologiein- vestitionen zur ckfahren“, so Dudley. Das Match geht also zugunsten von Value-Investments aus, wohl nicht nur in diesem Monat. VS VALUE GROWTH
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