Das Devisentrading umgibt der Mythos vom schnellen Geld. Doch mit Währungsschwankungen langfristig nach Abzug aller Kosten nachhaltig eine positive Rendite zu erzielen, ist eine Herausforderung. Die für durchschnittliche Privatanleger zugänglichen Währungsfonds entwickelten sich mäßig und das Fondsangebot wurde in den vergangenen Jahren immer dünner. Zuletzt wurde der Commerzbank Strategiefonds Währungen per 30.06.2022 liquidiert. Schwierige Devisenprognosen? Die Herausforderungen bei Devisenprognosen skizziert Andreas König, Portfoliomanager und Head of Global FX bei Amundi: „Tatsächlich sind Währungen nicht gerade für ihre einfache Prognostizierbarkeit bekannt. Das hat zum einen damit zu tun, dass es sich um ein Austauschverhältnis zwischen den Währungen zweier Länder handelt (Foreign Exchange), z.B. EUR/USD oder USD/JPY, und damit extrem viele Einflussfaktoren zu beachten sind – wesentlich mehr als bei anderen Assetklassen. Zum anderen ist eine genaue Bewertung einer Währung wesentlich schwieriger als bei anderen Investments, wie z.B. einer Aktie.“ Doch jede Asset-Klasse hat ihre Vor- und Nachteile, weshalb bei einer Währungsstrategie die Prognose nur ein Performancefaktor ist. „Andere wesentliche Aspekte für den Erfolg sind das Risiko-, das Positions- und das Gewinn-/ Verlustmanagement sowie die Instrumentenauswahl. Dabei spielen die Vorteile der Assetklasse „Währungen“ eine wesentliche Rolle, konkret die extrem hohe Liquidität an den Märkten und die ganztägigen Öffnungszeiten“, erklärt König. Strategie des Amundi Funds Absolute Return Forex Die grundsätzliche Ausrichtung des Fonds liegt in volkswirtschaftlicher Fundamentalanalyse. Zur Wahrnehmung kurzfristiger Chancen fällt ein Teil des Gesamtrisikobudgets auf eine taktische Strategie. „Darunter verstehen wir kurzfristige Investmentchancen bis zu einem Monat Laufzeit, die sich durch bestimmte Geschehnisse, z.B. Wahlen, Zentralbankentscheidungen, Wirtschaftsdatenveröffentlichungen oder wahrscheinlichkeitsbasierten attraktiven Risiko/ChanceVerhältnissen ergeben“, so König. Die dritte strategische Säule ist die quantitative Strategie, die zwei rein regelbasierte Investmentansätze verfolgt, nämlich eine Carry-Strategie und eine Trendfolgestrategie. Herausfordernd für den Fonds sind Phasen extrem niedriger Volatilität und umgekehrt: „Ein Umfeld mit erhöhter Volatilität, etwa dieses Jahr, wo liquide Instrumente im Vorteil sind und sich dadurch mehr Chancen ergeben, ist jedoch sehr positiv für Währungsinvestoren. Mehr Volatilität bedeutet nicht nur mehr RiMÄRKTE & FONDS . Währungsfonds Mühsam nährt sich das Eichhörnchen Die für Privatanleger zugänglichen Devisenfonds waren in jüngster Zeit nicht gerade der Performance-Knüller. Das GELD-Magazin befragte dazu Experten zu Strategien und Herausforderungen beim Devisenhandel. MICHAEL KORDOVSKY Credits: beigestellt „Mehr Volatilität bedeutet nicht nur mehr Risiko, sondern auch entsprechend mehr Chancen und Gelegenheiten.“ Andreas König, Portfoliomanager und Head of Global FX bei Amundi Was Devisenfonds (theoretisch) können: Veranlagung in Anleihen oder Geldmarktveranlagungen diverser Währungen Handel (Long u. Stillhaltergeschäfte) mit Devisenoptionen Handel mit Devisenfutures Handel Spot Forex WÄHRUNGSSTRATEGIEFONDS IM ÜBERBLICK ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER IE00B3DD5P64 PIMCO GIS EM Short-Term Local Currency 22 Mio.€ 6,1% -0,3% 7,0% 1,75% IE00BDRXG821 UBS (Irl) IS Currency Alloc. Return Strategy 1.018 Mio.€ -6,5% -3,9% – 0,87% LU0366532561 Pictet-Short-Term Emerging Local Curr. Debt 41 Mio.€ 3,6% -4,0% 1,0% 1,24% LU0568619638 Amundi Funds Absolute Return Forex 64 Mio.€ 2,0% -4,7% -9,7% 1,11% IE00BK70Z635 Neuberger Berman Macro Opp. FX Fund 33 Mio.€ -4,2% – – 0,80% Quelle: Morningstar, alle Angaben auf Euro-Basis, TER=Total Expense Ratio (p.a.), Stichzeitpunkt: 17. Agust 2022 52 . GELD-MAGAZIN – September 2022
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