GELD-Magazin, Juli/August 2022

Juli/August 2022 – GELD-MAGAZIN . 31 Schwellenländer-Anleihen – Trotz Marktturbulenzen langfristig planen LGT Capital Partners besitzt große Expertise im Bereich Schwellen- länderanleihen und lanciert zusätzlich festverzinsliche, SFDR-konforme Artikel 8-Strategien in Schwellen- und insbesondere Frontiermärkten. S chwellenländer-Anleihen hatten in den ver- gangenen Jahren bei Investoren einen schweren Stand, obwohl sie langfristig at- traktive Anlagechancen bieten. LGT Capital Partners hat bereits 2001 Hartwährungsanleihen in die stra- tegische Vermögensallokation des Fürstlichen Port- folios aufgenommen, fünf Jahre später folgten Lo- kalwährungsanleihen. Über die Jahre wurde der An- teil beider Anlageklassen erhöht, sodass Schwellen- länder-Anleihen heute die wichtigste Komponente innerhalb der festverzinslichen Anlageklassen bil- den. Mit einer strategischen Allokation von sechs Prozent sind sie auch in der LGT Pensionskasse si- gnifikant vertreten. Höheres wirtschaftliches Wachstum Eine Investition in Schwellenländer bedeutet, vom höheren Wirtschaftswachstum dieser Länder zu profitieren. Gemäß dem «World Economic Out- look» des Internationalen Währungsfonds (IWF) vom April 2022 werden die 30 am stärksten wach- senden Volkswirtschaften über die nächsten fünf Jahre Schwellenländer sein. 27 dieser Länder gel- ten als Frontiermärkte, was das enorme Wachstum- spotenzial widerspiegelt. Investoren profitieren da- bei von vorteilhaften strukturellen Faktoren, die in Summe die Produktivität und die Innovationskraft erhöhen. LGT Capital Partners Anlagelösungen – integrierter ESG-Ansatz in der Länderauswahl Schwellenländer-Anleihen werden oft als homogene Kategorie angesehen. Sie unterscheiden sich jedoch deutlich in Bezug auf das Länderuniversum, die An- lageinstrumente, die Renditetreiber und die Investo- renbasis. Entsprechend entwickeln sich die Seg- mente über die Zeit hinweg unterschiedlich und können in einem Portfoliokontext unterschiedliche Rollen einnehmen. Die drei Anlagestrategien von LGT Capital Partners reflektieren verschiedene Seg- mente von Schwellenländer-Anleihen im Staatsan- leihebereich und umfassen: Hartwährungsanleihen von Schwellen- und Frontiermärkten, Lokalwäh- rungsanleihen von Schwellenländern und Lokal- währungsanleihen von Frontierländern. Bei allen Strategien steht die Länderauswahl im Zentrum des Anlageprozesses. Das gesamte Research-Universum von mehr als 160 Ländern wird dabei sowohl auf wirtschaftliche als auch auf ökologische, soziale und Governance-Faktoren (ESG) geprüft und anschlie- ßend klassifiziert. LGT Capital Partners langjährig integrierter ESG-Ansatz widerspiegelt die Überzeu- gung, dass Länder langfristig wirtschaftlich erfolg- reicher sind, wenn sich die ESG-Faktoren kontinu- ierlich verbessern. Lokalwährungsanleihen von Frontiermärkten sind keine exotische Anlageklasse Anleihen von Frontiermärkten in Lokalwährungen haben in den letzten Jahren mit hohen risikoadjus- tierten Renditen auf absoluter Basis und insbesonde- re im Vergleich zu anderen Anlageklassen überzeugt. Der Zugang zu dieser Anlageklasse bietet Investoren Anlagen in wachstumsstarken Ländern mit einer ho- hen nominalen Verzinsung. Zudem bietet die Strate- gie außerordentlich hohe Diversifikationsvorteile in einem global diversifizierten Portfolio, da Frontier- länder deutlich weniger stark von globalen Entwick- lungen getrieben werden. Nicht zuletzt auch des- halb, weil die Partizipation von ausländischen Inve- storen in diesen Märkten relativ gering ist. Unser Fazit: Wir sind überzeugt, dass diese noch re- lativ unbekannte Anlageklasse Investoren langfristig interessante Chancen bietet. Langjährige Erfahrung in diesen Märkten ist dabei essenziell, was LGT Ca- pital Partners dank ihres erfahrenen Teams von acht Experten zu bieten vermag. www.lgtcp.com Sven Lang, Portfolio Ma- nager Emerging Markets Fixed Income ADVERTORIAL . LGT Capital Partners FOTO: beigestellt