GELD-Magazin, Juni 2022

Vor Erholung. 2022 muss der Modehändler in den Ausbau der Logistikinfrastruktur und der Technologieplattform investieren. Doch Zalando hat sich seit 2020 schneller entwi­ ckelt als prognostiziert und 2021 zehn Milli­ onen neue Kunden dazugewonnen. Seit 2019 hat sich der Erlös aus Eigenverkäufen und für Dritte verkaufte Ware auf mehr als 14 Milliarden verdoppelt. Anleger schrecken bei Zalando oft vor den hohen Investitionen in das eigene Wachstum zurück. Doch gera­ de der Ausbau des Partnervertriebs dürfte sich lohnen. Das Drittgeschäft wird stark wachsen und die Aktie sollte sich erholen. Außerordentlicher Gewinn. Der Autobauer BMW hat neben einem hohen Sonderbuchge­ winn auch im Tagesgeschäft kräftig zulegen können. Den Münchenern spielten dabei hö­ here Preise und der Trend hin zu teureren Autos in die Karten. Auch an der Gebraucht­ wagen-Vermarktung von Leasing-Rückläu­ fern verdient BMW spürbar besser. Die Voll­ konsolidierung des China-Geschäfts lässt die Kassen zusätzlich klingeln. Noch nie in der BMW-Geschichte hatte der Autobauer mehr Vorbestellungen als zuletzt, vor allem bei vollelektrischen Fahrzeugen. BMW legt den Fokus auf die margenstarken Typen. Hoher Kurssprung. Ein unerwartet hoher Quartalsumsatz und angehobene Jahresziele von Daimler Truck haben den Titel beflügelt. Der Umsatz des Lkw-Bauers legte um 17 Pro­ zent zu und damit stärker als die Analystener­ wartungen. Das Auftragsbuch ist so gut ge­ füllt wie nie. Das bereinigte operative Ergeb­ nis stieg um elf Prozent. Daimler Truck er­ wartet nun für 2022 einen Umsatz von 48 bis 50 Milliarden Euro (bisher 45,5 bis 47,5 Milli­ arden). Auch das angepasste operative Ge­ winnziel kam überraschend, trotz hoher Roh­ material-Preise und der anhaltenden Knapp­ heit bei Halbleitern. ZALANDO . Anleger greifen bei Turnaround-Kandidat zu BMW . Autobauer verdient mehr als erwartet DAIMLER TRUCK . Starker Umsatz und Ausblick Global Investors werden nun mit Verspätung in der Allianz-Bilanz akut: Statt 3,7 muss der Versicherungsriese nun 5,6 Milliarden Euro in seiner Bilanz zurückstellen. Allianz:Teures US-Debakel Von den US-Behörden drohen der Allianz noch Strafen, die aber teilweise mit den Ent­ schädigungszahlungen verrechnet werden können. Trotz der US-Fondspleite konnte die Allianz zum ersten Quartal des laufen­ den Jahres positiv bilanzieren. So erzielte der Konzern zwar einen Gewinn, dieser sank aber aufgrund der Rückstellung um 1,6 Mil­ liarden auf 600 Millionen Euro. Das opera­ tive Ergebnis lag mit 3,2 Milliarden Euro fast auf dem Vorjahresniveau von 3,3 Milliarden Euro. Damit übertraf die Allianz die Erwar­ tungen der Analysten, die ein EBIT von 3,0 Milliarden Euro erwartet hatten. Auch die Dividende der Allianz bleibt von der Bela­ stung unberührt. Auch die Jahresprognosen wurden bestätigt. Für Stürme, Überflutun­ gen und andere Naturereignisse musste der Versicherer fast viermal so viel ausgeben wie ein Jahr zuvor: die höchste Belastung in einem ersten Quartal seit zehn Jahren. Bechtle mit starkem Quartal Der deutsche IT-Dienstleister Bechtle hat im ersten Quartal dank starker Nachfrage auch unter dem Strich deutlich mehr verdient. So zog der Nettogewinn im Jahresvergleich um 21,4 Prozent auf 52,9 Millionen Euro an. 2021 hatte Bechtle auch Rückstellungen zur Risikovorsorge gebildet, die in diesem Jahr ausblieben. Allerdings bremsen Liefereng­ pässe das Geschäft: Weil Komponenten für projektgebundene Aufträge fehlen und viel Material auf Lager liegt, flossen 127,1 Milli­ onen Euro an freien Mitteln ab. Vor einem Jahr war der operative Cashflow mit 20,6 Millionen Euro dagegen positiv. Die Jahres­ prognose wurde bestätigt. IT-E-Commerce war mit 14,5 Prozent plus der Wachstums­ treiber. Positiv ist die Nachfragesituation – die Kunden wollen in den herausfordernden Zeiten in ihre IT investieren. Der Auftragsbe­ stand markierte einen historischen Höchst­ stand von 1,8 Milliarden Euro. Nun müssen nur die Lieferengpässe entwirrt werden. ISIN DE000ZAL1111 Kurs (27.05.2022) 37,47 € KGV 2021 80,8 Marktkap. 9,5 Mrd.€ KGV 2022e 31,7 Umsatz 2022e 11,6 Mrd.€ KGV 2023e 22,6 BW/Aktie 2022e 9,34 € DIV. 2022e 0% ISIN DE0005190003 Kurs (27.05.2022) 80,50 € KGV 2021 4,7 Marktkap. 52,7 Mrd.€ KGV 2022e 3,8 Umsatz 2022e 129,0 Mio.€ KGV 2023e 5,5 BW/Aktie 2022e 123,00 € DIV. 2022e 8,39% ISIN DE000DTR0CK8 Kurs (27.05.2022) 29,00 € KGV 2021 11,3 Marktkap. 23,6 Mrd.€ KGV 2022e 10,8 Umsatz 2022e 47,5 Mrd.€ KGV 2023e 9,0 BW/Aktie 2022e 22,30 € DIV. 2022e 2,97% EUR 25 50 30 40 60 70 90 80 100 2019 2020 2021 ´22 40 90 80 60 70 50 100 EUR 2019 2020 2021 ´22 EUR 22 30 28 26 24 32 34 36 Dez. Jän. Feb. März April Mai Juni 2022 – GELD-MAGAZIN . 51