GELD-Magazin, Mai 2022

Dividendenausschüttungen schwanken weni- ger als Unternehmensgewinne und sind somit ein Performance-Stabilisator. Aber Achtung: In größeren Krisenphasen können zwischen- zeitlich auch Dividendentitel stärker unter Druck geraten. Neben klassischer Fundamen- talanalyse gewinnen bei Dividendentiteln Qualitätskriterien immer mehr an Bedeutung. Dazu gehört auch eine Auslese der Invest- ments unter ESG-Gesichtspunkten. Der Dividendenfaktor aus Fondsmanager-Sicht Fred Sykes, Fondsmanager des Fidelity Eu- ropean Dividend Fund, steht der einseitigen Betrachtung der Renditehöhe kritisch ge- genüber: „Eine hohe Rendite ist nicht im- mer gleichbedeutend mit Wert. Der einzige Weg, um festzustellen, ob eine Aktie mit ho- her Rendite attraktiv ist, ist die Analyse der Fundamentaldaten. Insofern lässt sich sa- gen: Man sollte sich auf die zugrundelie- genden Faktoren für das Dividendenpoten- zial konzentrieren. Wenn man sich nur auf die Dividendenrendite oder die Dividenden- historie fokussiert, schmälert das die Aus- sichten auf eine langfristige Outperfor- mance und erhöht das Risiko auf Portfolio- ebene.“ Aber eine progressive Dividenden- politik kann eine feine Sache sein, die Sykes skizziert: „Erträge können durch buchhalte- rische Verfahren beeinflusst werden. Bei Di- videnden ist das nicht möglich. Sie vermit- teln ein genaues Bild davon, ob ein Unter- nehmen finanziell gesund ist. Eine progres- sive Dividendenpolitik zwingt ein Unterneh- men dazu, seine liquiden Mittel sinnvoll einzusetzen, wodurch die Wahrscheinlich- keit schädlicher Übernahmen verringert wird.“ Und er ergänzt: „Darüber hinaus sind Unternehmen, die ihre Dividende kontinu- ierlich steigern können, zwangsläufig im- mer gesunde Unternehmen mit stabilem Gewinnwachstum und hohen freien Cash- flows; alles Faktoren, die vom Aktienmarkt früher oder später honoriert werden. Un- serer Ansicht nach kann die Dividendenpo- litik eines Unternehmens ein Schlüsselindi- kator für das Gewinnwachstum sein, das wiederum ein Schlüsselindikator für die Ak- tienkursentwicklung ist.“ Reinhold Vögerl, Prokurist und Fondsmana- ger der Privatconsult, zeigt die Bedeutung von Dividenden klar auf: „Mehrere Studien belegen klar, dass eine Reduktion und ins- besondere das Aussetzen von (kommuni- zierten) Ausschüttungen einen deutlich ne- gativen Einfluss auf die Kursentwicklung ei- ner Aktie hat.“ ISIN FONDSNAME JAHRE KONTINUIERLICHER BRANCHE DIV.- 5 JAHRE PERF. DIVIDENDENSTEIGERUNG RENDITE US2600031080 Dover 66 Industrie 1,3 % 119,6% US3724601055 Genuine Parts 66 Auto-Ersatzteile 2,7% 42,8% US2910111044 Emerson Electric 65 Industrie 2,2% 56,4% US7427181091 Procter & Gamble 65 Haushaltswaren 2,2% 80,1% US88579Y1010 3M 64 Industrie 4,0% -23,2% US1720621010 Cincinnati Financial 62 Versicherung 2,0% 91,2% US1912161007 Coca Cola 60 Getränke 2,8% 50,8% US1941621039 Colgate Palmolive 60 (Zahn)Pflege-Produkte 2,3% 10,1% US4781601046 Johnson&Jonson 59 Pharma; Konsumgüter 2,3% 47,7% US5486611073 Lowe‘s 59 Heimwerkermärkte 1,6% 134,1% Quelle: www.businessinsider.com & TeleTrader (baha); 22. April 2022 DIE BESTÄNDIGSTEN S&P 500-DIVIDENDEN-ARISTOKRATEN Mai 2022 – GELD-MAGAZIN . 31 „Mehrere Studien belegen klar, dass eine Reduktion und insbesondere das Aussetzen von (kommunizierten) Ausschüttungen einen deutlich negativen Einfluss auf die Kursentwicklung einer Aktie hat.“ Reinhold Vögerl, Prokurist und Fondsmanager der Privatconsult