GELD-Magazin, April 2022

wenn der aktuelle Preistrend nicht unbe- dingt in der beobachteten Steilheit anhält, gibt es für eine rasche Preisentspannung kei- ne Indizien.“ Teure Bewertungsniveaus Was beim Screenen der einzelnen Lithium- Minentitel auffällt: Gemessen an klassischen Fundamentaldaten wie KGV oder Kurs/Buch- wert-Verhältnis sind die Bewertungen der Lithium-Minen bereits ambitioniert. Dazu Hasler: „Lithium ist ein globaler Megatrend. Dies spiegelt sich auch in den Bewertungen der Aktien wider. Alles, was im weitesten Sinne den Begriff Lithium im Firmennamen trägt, ist derzeit hoch bewertet. Billige Ak- tien gibt es in diesem Umfeld nicht.“ Das be- deutet aber eine kritische Abhängigkeit. „Wenn die Bewertung der Aktien schon ver- gleichsweise ausgereizt ist, sind Investoren davon abhängig, dass der positive Newsflow anhält. Bleibt das Sentiment gut, werden alle Aktien in mehr oder weniger gleichem Ausmaß profitieren. Da muss man sich nicht die Arbeit machen, die Besten unter den Gu- ten auszumachen. Kommt es hingegen zu ei- ner Abkühlung, wird auch dies alle Aktien mehr oder weniger gleichermaßen betref- fen“, erklärt Hasler. Platzhirsche oder Juniors? „Tianqi Lithium, der größte Hartgestein-Li- thiumproduzent der Welt, wird seine Umsät- ze in diesem Jahr mehr als verdoppeln, und die anderen Lithiumproduzenten wie Gan- feng Lithium oder Albemarle liegen in den Analystenprognosen nicht weit davon ent- fernt. Und natürlich wird sich in diesem Um- feld die Ertragslage deutlich verbessern. Bei Tianqi Lithium etwa gehen die Analysten da- von aus, dass die EBITDA-Marge von 56,2 auf 60,7 Prozent ansteigen wird. Bei den Li- thiumherstellern herrscht derzeit also Gold- gräberstimmung“, so Hasler. Bei Albermarle liegt der Konsens bei einem Anstieg des Ge- winnes pro Aktie von 5,98 auf 7,76 Dollar, woraus bei einem Kurs von 197 Dollar ein für 2023 erwartetes KGV von 25,4 resultiert. Von Zacks Investment Research auf „Strong Buy“ eingestuft ist die chilenische Sociedad Quimica y Minera de Chile (SQM), die sich zuletzt starker Aufwärtsrevisionen der Ge- winnprognosen erfreute. SQM produziert neben Lithium (42 Prozent des Umsatzes) verschiedene Chemikalien wie Jod- und Ka- lium-Salze und erzielt rund 90 Prozent des Umsatzes außerhalb Chiles. Die Aktie weist auf Basis eines Kurses von 80,60 Dollar ein für 2022 erwartetes KGV von 18,7 auf. Ein weiterer rentabler Lithium-Wert, der al- lerdings mit einem für 2023 geschätzten KGV von 29,4 bereits etwas ambitionierter bewertet ist, ist Livent. Deren Geschäftsmo- dell ist ausschließlich auf Lithium-Verbin- dungen fokussiert. Das Unternehmen ist in Philadelphia ansässig und stellt Lithium zur Verwendung für eine Reihe von Produkten her – vor allem für Lithiumbatterien aber auch für Spezialpolymere und chemische Syntheseanwendungen. Die Livent-Aktien können durchaus als spekulative Beimi- schung zu einem Einzelaktien-Portfolio in Betracht gezogen werden. Vorsicht hingegen ist bei den in zahlreichen „Zockerforen“ dis- kutierten Junior-Lithium-Minen geboten. Neben Abhängigkeit von positiven Nachrich- ten gibt es finanzielle Unwägbarkeiten, da kaum einer von den Junior-Minern bis zum Break-Even durchfinanziert ist. Hasler rät Folgendes: „Wenn Privatanleger am Lithi- um-Trend partizipieren wollen, sollten sie das ausschließlich über ETFs tun. Und je- dem muss klar sein, dass die Bewertungsbla- se – auch wenn es derzeit nicht den An- schein macht – auch mal platzen kann.“ Ein passendes ETF-Beispiel wäre etwa der L&G Battery Value-Chain UCITS ETF. Er bildet den aus 33 Komponenten bestehenden Solactive Battery Va- lue-Chain Index ab, der Unterneh- men in der Batterie-Wertschöp- fungskette (u.a. Mining und Me- talle) enthält. Ein weiteres Bei- spiel ist der Wisdomtree Battery Solutions UCITS ETF. „Wenn Privatanleger am Lithium-Trend partizipieren wollen, sollten sie das ausschließlich über ETFs tun.“ Peter-Thilo Hasler, Analyst bei Sphene Capital LITHIUM MINENPRODUKTION (TONNEN) FONDSNAME 2020 2021 USA geheim geheim Argentinien 5900 6200 Australien 39700 55000 Brasilien 1420 1500 Chile 21500 26000 China 13300 14000 Portugal 348 900 Zimbabwe 417 1200 Welt gesamt (gerundet) 82.500 100.000 Quelle: U.S. Geological Survey data release INTERESSANTE LITHIUM-AKTIEN ISIN AKTIE PERF. 1 J. 3 JAHRE BÖRSE US0126531013 Albermarle 30,9% 131,9% NYSE US53814L1089 Livent 33,0% 83,4% NYSE US8336351056 SQM 48,3% 103,9% NYSE CNE100000T32 Tianqi Lithium 102,5% 125,6% Shenzen Quelle: TeleTrader, MarketScreener; Datenerhebung: 21. März 2022 EXCHANGE TRADED FUNDS (ETF) MIT LITHIUM-BEZUG ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE TER IE00BF0M2Z96 L&G Battery Value-Chain UCITS ETF 905 Mio. USD -5,4% 107,1% 0,49% IE00BKLF1R75 WisdomTree Battery Solutions UCITS ETF 547 Mio. USD 1,20% K/A 0,40% Quelle: MountainView, (b)baha; Datenerhebung: 21. März 2022 April 2022 – GELD-MAGAZIN . 41