GELD-Magazin, April 2022

April 2022 – GELD-MAGAZIN . 35 In China nimmt das Wirtschaftswachstum ab, soll man trotzdem in Chinaaktien investieren? Dass das Wachstumstempo zurückgeht, sagt ja noch nichts über die Qualität des Wachstums aus. Vor 20 Jahren wurden die China-Indizes von Schwerindu- strie und Staatsbanken sowie teils staatlichen Tele- komfirmen dominiert, nun sind es große Technolo- gietitel sowie Aktien aus den Sektoren Konsum und Health Care. Die Qualität des Wachstums hat sich deutlich gesteigert, China ist eine Volkswirtschaft mit größerer Nachhaltigkeit geworden. Früher wa- ren Konjunkturaufschwünge häufig schuldenfinan- ziert, jetzt gehen immer mehr mittelgroße Unter- nehmen der New Economy an die Börse, und der chinesische Aktienmarkt hat massiv an Liquidität ge- wonnen. In den Marktindizes für Schwellenländer ist China der globale Leader. Wo befinden sich in China die Hotspots des Wachstums? Da auch China sich einem nachhaltigeren Wachstum und CO 2 -Neutralität verpflichtet hat, wächst etwa die Branche der Erneuerbaren Energien sehr stark. So zählt Chinas Solarindustrie zu den globalen Marktführern. Grüne Technologien werden hier stark gefördert, aber auch Unternehmen, welche die Transformation in eine nachhaltigere Zukunft erst ermöglichen. In diesem Bereich finden wir ein brei­ tes Spektrum an Investmentchancen. Da die Bevöl- kerung zunehmend altert, muss die Arbeitsprodukti- vität gesteigert werden, zumal China den Übergang von einer Wirtschaft der mittleren Einkommen zu einem Land mit höheren Einkommen schaffen will. Das ist wichtig, um nicht in die „Middle Income Trap“ (Trap = Falle) zu geraten. Emissionsintensive Investitionen werden zurückgefahren, die Bereiche Robotik und Künstliche Intelligenz hingegen werden massiv ausgebaut. Die E-Commerce- und Social Media-Giganten Chinas sind im letzten Jahr schwer unter Druck geraten … Wir würden die Technologieriesen Chinas nicht ab- schreiben. Die Regierung hat bereits angekündigt, künftige Regulierungsschritte maßvoller und ausge- wogener zu gestalten. Mittlerweile ist das langsa­ mere Wachstumstempo in die Kurse der Technolo- gieaktien größtenteils eingepreist. Die Märkte haben hier panikartig überreagiert. Allerdings will die Re- gierung die sozialen Medien stärker regulieren, doch solange sie die oberste Kontrollinstanz bleibt, wird sie die eigenen nationalen Champions nicht mutwil- lig beschädigen. Alibaba & Co. haben eine Zukunft. Das Problem des Datenschutzes ist gelöst? In dem Sinn, dass die Regierung die Fäden in der Hand behält. Es sind übrigens die gleichen Probleme wie in westlichen Demokratien auch. Kiran Nandra, Fondsmanagerin des Pictet Greater China . INTERVIEW „Chinesische ADRs als Asset-Klasse werden eher früher als später wieder verschwinden.“