GELD-Magazin, April 2022

Credit: beigestellt/Archiv Technologieaktien: Russell 3000 Technology Immer wieder werden Vergleiche der aktuellen Situation mit dem Platzen der Internet-Blase im Jahr 2000 angestellt. Auf den ersten Blick gibt es aktuell noch einiges an Abwärtspotenzial, da die Kursverluste 2022 noch deutlich hinter jenen des Jahres 2000 zurückgeblieben sind. Quelle: Richard Bernstein Advisors LLC, Bloomberg, FTSE Russell 1. März 2022 26. Mai 2000 70% 91% 49% 30% Kursverlust > 20 % Kursverlust > 50 % „Im Metaverse sehen wir die ultimative Anwendung des digitalen Wandels und eine Macht­ verschiebung zu den Netzwerk-Usern.“ Jonathan Curtis, Fondsmanager des Franklin Technology Fund 30 . GELD-MAGAZIN – April 2022 800 Milliarden Dollar erreichen. Analysten sehen das Metaverse sogar als potenziellen Billionenmarkt. Im jetzigen Stadium sind die virtuellen Welten vergleichbar mit dem In- ternet der 1990er-Jahre. Wir alle können uns z.B. auf den Golfplatz „beamen“, wenn der Lokalmatador abschlägt. Apple weiter im Blickpunkt Auch beim Franklin Technology Fund ist Apple eine wichtige Position des Fonds. Dazu meint Curtis: „Wir glauben nach wie vor daran, dass das Unternehmen große Chancen hat, im Zuge der Marktanteilsge- winne bei den Smartphones, insbesondere in den Schwellenländern, seinen Kunden- stamm im Bereich verbundene Hardware- produkte auszubauen, iPhone-Nutzer vom Kauf weiterer Apple-Geräte zu überzeugen und auf dem Weg zu einem vertikal integ- rierten ‚Super-App‘-Unternehmen seine wach­ sende Hardwareplattform um margenstär- kere Dienstleistungen zu ergänzen.“ Anwen- dungs-Software bildet jedoch mit einem An- teil von über einem Fünftel am Gesamtport- folio das größte Branchenengagement des Fonds. Fast alle Aktienpositionen in diesem Segment erlitten zuletzt zweistellige Ver- luste. Besser gehalten hat sich Taiwan Semi- conductor Manufacturing Company (TSMC), der weltgrößte Chiphersteller. „Halbleiter- aktien bieten großes Potenzial für weitere Gewinne im Jahr 2022. Die Nachfrage ist nach wie vor deutlich höher als das Ange- bot“, so Curtis. Denn die Lieferkettenpro- bleme dürften sich bis weit ins laufende Jahr hineinziehen und der Bau neuer Chipwerke dauert Jahre. So schnell wird es in diesem Bereich also kein Überangebot geben. Inte- ressante Halbleiter-Aktien sind etwa Nvidia, AMD, Broadcom und Marvell Technology. Mark Phanitsiri, Portfolio Manager der Alli- anz Informationstechnologie, meint zu den starken Kursschwankungen im Technologie- sektor: „Der Faktor Innovation ist das sys- temkritische Erfolgsmerkmal, da dieses auch in etablierten Branchensegmenten zur Wirkung kommt und in der Lage ist, ganze Sub-Branchen zu transformieren und neu aufzustellen. Fehlbewertete Aktien findet man nur mit ebenso innovativem Research, das sich aus eigenen Original-Quellen speist. Deshalb sitzen wir auch im Silicon Valley, wo man ein Gespür für neue Technologie- trends entwickeln kann.“ Phanitsiri setzt auf Apple, Salesforce und Taiwan Semiconduc- tor (TSCM). Cloud-Player attraktiv Richard Clode, Portfoliomanager des Janus Henderson Global Technology Leaders Fund sieht die Lage so: „Die Pandemie hat die be- stehenden Technologietrends erheblich be- schleunigt und auch vielen neu entstehen- den Technologien eine kritische Masse ver- liehen. Wir konzentrieren uns auf Tech-Ak- tien mit unerwartetem Growth, und nicht auf Growth, das bereits vom Markt antizi- piert wird. Wir achten auf die Erträge und die Cashflows, nicht auf das Umsatzwachs- tum. In dem schnelllebigen, dynamischen Technologiesektor betrachten wir maximal Drei- bis Fünfjahreszeiträume, nicht zehn Jahre, und verwenden daher keine abge- zinsten Cash-Flow-Bewertungen. Es gibt im- mer noch viele Technologieunternehmen und -bereiche, die ein attraktives Wachstum zu einem vernünftigen Preis bieten. Insbe- sondere Amazon und Microsoft profitieren von der Umstellung auf die Cloud und stei- gern ihre Cloud-Geschäfte um 40 Prozent pro Jahr bei starken Margen. Dieses Cloud- Wachstum erfordert erhebliche Investiti- MÄRKTE & FONDS . Technologie-Aktien