GELD-Magazin, Februar 2022

Credits: beigestellt/Archiv 32 . GELD-MAGAZIN – Februar 2022 zeigt sich die Bedeutung von Dividenden in einer Langfristbetrachtung. „Dividenden verleihen vielen Portfolien Stabilität, vor allem in Jahren mit negativer Kursentwick- lung, da sie dann Kursverluste ganz oder teilweise kompensieren können. Im Zeit- raum 1976 bis Ende 2021 waren in Europa 34 Prozent der gesamten Aktienerträge auf Dividenden zurückzuführen. „Für Anleger bleiben Dividenden daher von zentraler Be- deutung“, so de Vries-Hippen. „In einer Zeit allgegenwärtiger Disruption – Stichworte Künstliche Intelligenz und Robotik, Grünes Wachstum, Klimawandel sowie Pandemie – ist eines verlässlich: Kapitaleinkommen durch Dividenden.“ Strategien: Ein bunter Mix Christos Sitounis, Portfoliomanager des MainFirst Global Dividend Stars, erklärt sei- ne Portfolio-Ausrichtung: „Die Kombination aus attraktiven kleinen und mittelgroßen Unternehmen mit robusten Blue-Chips hat sich bewährt (Barbell-Strategie). Sie reagie- ren deutlich dynamischer und agiler bei den Kostenanpassungen und besitzen durch ihre führende Nischenpositionierung sowie In- novationskraft Preissetzungsmacht.“ Sam Witherow, Fondsmanager des JPM Global Dividend Fund, setzt ebenfalls auf Quali- tätsunternehmen – also solche mit starken Bilanzen und hohem Free Cashflow. „Diese sind in der Lage, regelmäßige Ausschüt- tungen aufrechtzuerhalten. Dies schließt Unternehmen aus den Bereichen Technolo- gie und Gesundheitswesen ein. Zudem muss der Verschuldungsgrad niedrig, die Substanz hoch sein.“ Das JPM-Portfolio ist eine gute Mischung aus: „Stable High Yiel- ders“. Diese Aktien bieten eine Dividenden- rendite, die weit über dem Marktdurch- schnitt liegt, und die solide Ertragsbasis für das Portfolio darstellt. Dazu zählen eta- blierte Unternehmen aus stabilen Branchen wie Telekommunikation, Immobilien und Versorger. Dann die „Compounders“. Diese haben geringere Dividendenzahlungen, weisen aber eine lange Erfolgsgeschichte stetig wachsender Dividenden auf, etwa im Gesundheitswesen und dem Basiskonsum- güterbereich. Last but not least „High Growth“. Diese Aktien haben eine niedrige Rendite, aber es wird erwartet, dass sie durch steigende Ausschüttungen und die zyklische Erholung der Gewinne ein über- durchschnittliches Ertragswachstum bieten. Dividende ist nicht alles DWS-Expertin Denise Kissner hebt hervor: „2021 ist dem DWS Top Dividende hinsicht- lich seiner Wertentwicklung nicht nur das zweitstärkste Jahr seiner Geschichte gelun- gen, sondern die Ausschüttung je Anteil war auch so hoch wie noch nie seit der Aufle- gung im Jahr 2003. Wir achten auf die Er- trags- und Auftragslage, die Qualität der Cashflows sowie die Bilanzqualität inklusi- ve der Verschuldung.“ Stuart Rhodes, Ma- nager des M&G (Lux) Global Dividend Fund, hat von Growth- zu Value-Titeln um- geschwenkt, und das ist dem Fonds gut be- kommen. „Unsere Energie- und Rohstoffin- vestments gingen fast durch die Decke.“ Er setzt auf eine Mischung aus defensiven, zyk- lischen und solchen Aktien, die Qualitäts- wachstum bieten. Ludwig Palm, Manager des Flossbach von Storch Dividend, hebt hervor, dass sein Fonds den Kurs das neunte Jahr in Folge steigern konnte und die Aus- schüttung des Fondsportfolios auch in den beiden Corona-Jahren – und damit das ach- te Mal in Folge – gestiegen ist. Er achtet zu- erst auf die Qualität und erst dann auf die Dividende. Der reine DAX-Kursindex (ohne Dividenden) ist deutlich hinter dem DivDAX, also dem DAX-Performanceindex inklusive Dividenden, zurückgeblieben. Quelle: Lipper IM DAX-Dividendenindex läuft dem reinen Kursindex davon „Dividendentitel müssen robuste Geschäftsmodelle, starke Bilanzen, hohe Profitabilität und Substanz haben.“ Christos Sitounis, Portfolio­ manager des MainFirst Global Dividend Stars „Wir suchen Unter- nehmen, die stark sind, um über den Konjunkturzyklus hinweg zu gedeihen und Dividenden zu zahlen.“ Stephen Anness, Fonds­ manager des Invesco Global Equity Income Fund MÄRKTE & FONDS . Zinswende DAX-Kursindex DAX-Performanceindex 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021