GELD-Magazin, Februar 2022

Februar 2022 – GELD-MAGAZIN . 31 DWS TOP DIVIDENDE Kaum Dividendenkürzungen „Fundamental gesehen legen wir nicht nur Wert auf attraktive Dividendenzah- lungen und ein entsprechendes Wachs- tum, sondern auch auf die Bilanzqua- lität, die Stabilität der Cashflows als auch die Bewertung der Unternehmen. Bei der Vorauswahl nutzen wir ein quantitatives Modell, das die Unterneh- men hinsichtlich ihrer Attraktivität im Dividendenkontext einordnet. Aktien von Unternehmen, die eine anhaltend hohe Dividendenrendite, ein starkes Dividendenwachstum und eine über- durchschnittliche Ausschüttungsquo- te aufweisen, belegen die vorderen Ränge. Unternehmen, die kaum oder keine Dividende zahlen bzw. sehr zy- klische Geschäftsmodelle aufweisen, fallen dabei durch den Rost. Wichtige Kennzahlen sind EV/EBITDA, KGV und Gewinndynamik.“ Das Portfolio liegt rund 20 bis 25 Prozent unter dem KGV des Gesamtaktienmarktes und verspricht noch einiges an Potenzial. Denise Kissner, Produktspezialistin, DWS M&G GLOBAL DIVIDEND FUND Dividenden-Player mit strukturellem Wachstum „Wir fahren einen diversifizierten Ansatz und sind dabei sehr flexi- bel. Das bedeutet, dass wir weit über den Bereich der defensiven Aktien hinausgehen, die man sonst im Allge- meinen mit einer Dividendenstrate- gie assoziiert. Wir wählen Aktien aus drei unterschiedlichen Kategorien aus: defensiv, zyklisch und Quali- tätswachstum. Vor allem mit unseren Zyklikern, die ein Dividendenwachs- tum aufweisen, konnten wir unsere beste Quartalsperformance erzielen. Dennoch sind hohe Dividenden kein Ausgangspunkt für unseren Selekti- onsprozess. Wir konzentrieren uns vor allem auf Dividendenwachstum, sta- bile Cash Flows und starke Bilanzen. Nur eine hohe Dividende ist eher ein Zeichen, dass ein Unternehmen mit operativen Problemen zu kämpfen hat, aber kein Indikator für qualitativ hochwertigen Shareholder Value.“ Stuart Rhodes, Fondsmanager, M&G DPAM INVEST B EQUITIES EUROPE DIVIDEND Risikoarme Dividendenaktien „Wir nutzen Dividendenprognosen als Selektionskriterium, wobei Nach- haltigkeitsfaktoren im Vordergrund stehen: Dividenden sollten nicht nur überdurchschnittlich hoch sein, son- dern auch in Zukunft weiterwachsen. Als nachhaltig gelten bei DPAM Titel mit soliden Bilanzen sowie wachsen- den Cash Flows. Im Portfolio sind hohe Dividendenzahler, aber auch Werte mit geringeren Ausschüttungsquo- ten, dafür aber mit starkem Dividen- denwachstum vertreten. Tendenziell ist der Value-Faktor im Fonds stark vertreten. Damit profitiert der Fonds vom gegenwärtigen Börsenumfeld, das Zykliker mit Qualität favorisiert. Wir schauen strikt auf die Bewer- tungen und legen zugleich eine dy- namische, in die Zukunft gerichte- te Dividendenschwelle fest. Aktien, die diese Schwelle nicht erreichen, kommen auch nicht ins Portfolio.“ Laurent van Tuyckom, Fondsmanager, DPAM ISIN DE0009848119 Volumen 19.402 Mio.€ Rendite 1 Jahr 18,1% Ausgabeaufschlag 5,00% Rendite 3 J.p.a. 9,2% Total Expense Ratio 1,45% Rendite 5 J.p.a . 5,7% ISIN LU1670710075 Volumen 2.263 Mio.€ Rendite 1 Jahr 18,6% Ausgabeaufschlag 4,00% Rendite 3 J. p.a. 13,1% Total Expense Ratio 1,94% Rendite 5 J. p.a. 9,2% ISIN BE0057451271 Volumen 596 Mio.€ Rendite 1 Jahr 23,6% Ausgabeaufschlag 2,00% Rendite 3 J. p.a. 6,4% Total Expense Ratio 1,73% Rendite 5 J. p.a. 4,5% 30% 20% 10% -10% -20% -30% 0% -40% 2017 2018 2019 2020 2021 60% 50% 40% 30% 20% 10% -10% -20% 0% -30% 2017 2018 2019 2020 2021 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% -5% -10% 0% -15% 2017 2018 2019 2020 2021