GELD-Magazin, Dez. 2021 / Jän. 2022

C hinas Staatschef Xi Jinping ist ein Mann der kräftigen sowie blumigen Worte: „Solange wir auf eigenen Füßen stehen und selbstständig sind, da- heim einen lebendigen Strom von Waren und Dienstleistungen aufrechtzuerhalten, werden wir unbesiegbar sein – egal wie die Stürme international wechseln.“ Nachsatz: „Niemand kann uns schlagen.“ Wichtigster Markt Abgesehen vom typischen „Propaganda- Sprech“ ist China natürlich die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt und den USA als Nummer eins dicht auf den Fersen. Aber zu- mindest an den Börsen ist das Reich der Mitte nicht unschlagbar (siehe Grafik links). Wie wichtig ist China nun für eine Asien-Aktien-Strategie? Stefan Breintner, Leiter Research & Portfoliomanagement bei DJE, meint: „Die wichtigsten Regionen sind für uns derzeit Hongkong/China, Japan, Korea, Taiwan und Singapur. China ist und bleibt der wichtigste Markt in der Region und ist auch für uns von überdurchschnitt- licher Bedeutung.“ Aber ist es nicht beunru- higend, dass Peking offensichtlich immer stärker in die Privatwirtschaft eingreift? Breitner: „Ja und Nein: Chinas Eingriffe ge- hen generell auch stark das Thema soziale Ungleichgewichte im Land an; ,Common Prosperity‘ – also mehr oder minder ,Reich- tum für alle‘ – ist eines der wichtigsten Ziele der Regierung. Mittelfristig werden diese Maßnahmen aller Voraussicht nach zu einer größer werdenden Mittelschicht und damit auch zu einer generell steigenden durch- schnittlichen Kaufkraft des chinesischen Konsumenten führen.“ Gewisse Besorgnis Chantana Ward, Portfoliomanagerin des Comgest Growth Asia, meint zum Thema: „China macht etwa 15 Prozent unseres Port- folios aus, gegenüber 25 Prozent beim MSCI Asia Index. Wir arbeiten nach dem Bottom- up-Prinzip und wählen daher die Aktien aus, die für uns die attraktivsten Gelegen- heiten darstellen. In China waren wir be- sorgt über die Verlangsamung des Wachs- tums, da die chinesische Regierung die Wirtschaft während des Covid-Zeitraums nicht stimuliert hat.“ Das regulatorische Umfeld war in den letzten Jahren eines der wichtigsten Risiken, die man laut dem Port- foliomanager in China im Auge behalten sollte: „Dies wird nun durch den Fokus der chinesischen Regierung auf die Verringe- rung der sozialen Ungleichheit im Land ver- stärkt. Wenn man jedoch analysiert, welche Sektoren die Regierung reguliert hat, war dies ziemlich rational: Bildung erschwing- lich machen, Qualität verbessern und Unschlagbares China? Das Reich der Mitte ist der unangefochtene Platzhirsch unter den Emerging Markets. Unverwundbar ist China allerdings nicht, auch andere asiatischen Börsen und Volkswirtschaften sind mehr als einen Blick wert. HARALD KOLERUS Credit: Lukas Hlavac/stock.adobe.com Die Hongkonger Börse ist hinter der Entwicklung der globalen Märkte zurück- geblieben. China wird unter anderem durch Eingriffe in die Privatwirtschaft belastet. Hang Seng vs. MSCIWorld MÄRKTE & FONDS - Ausblick 2022 . Asien -20% 0% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% -10% 80% 2018 2019 2020 2021 Hang Seng TR EUR MSCI World TR EUR 28 . GELD-MAGAZIN – Jänner 2022