GELD-Magazin, November 2021

Sollten Anleger jetzt in Dividendenstrategien investieren? Vor dem Ausbruch der Covid-19-Pandemie waren Dividendenstrategien bei den Anlegern sehr beliebt. Aufgrund der niedrigen Anleihenzinsen wurden Dividendentitel z.T. sogar als die neuen Zinspapiere bezeichnet. Dividendenstrategien erscheinen nicht nur wegen der im Vergleich zu den niedrigen Kuponerträgen von Anleihen als erfolgsversprechend, steigende Un- ternehmensgewinne und die daraus gezahlten Divi- denden sind gleichzeitig auch einer der Haupttreiber für den Kursanstieg von Aktien. Auch wenn Inve- storen Dividenden annähernd mit Zinsen gleichge- setzt haben, machten die wirtschaftlichen Auswir- kungen der Corona-Krise auf die Unternehmensge- winne und die daraus resultierenden Dividenden- zahlungen deutlich, dass Dividenden keineswegs mit Zinsen gleichgesetzt werden können. Schließ- lich sind Zinsen einfach gesagt eine vertraglich fest- gelegte Zahlung, während Dividenden der Teil des Unternehmensgewinns sind, der an die Eigentümer (Aktionäre) ausgeschüttet wird. Das bedeutet, dass es im Gegensatz zu Zinszahlungen keinen Rechtsan- spruch auf eine Dividende gibt. Erwirtschaftet das jeweilige Unternehmen keine Gewinne oder ver- schlechtern sich die Aussichten dramatisch, kann die Dividende ausfallen, während die Zinszahlungen trotzdem geleistet werden müssen. Die Folgen von ausfallenden Dividenden können für Investoren, die in ihrer Liquiditätsplanung auf die Dividendenzah- lungen angewiesen sind, sehr unangenehm sein und müssen bei der Bewertung der Investmentrisiken mitbetrachtet werden. Steigende Dividenden zu erwarten Viele Firmen haben im Jahr 2020 und zum Teil auch noch im Jahr 2021 keine oder nur eine reduzierte Dividende ausgezahlt und auch sonstige Pläne zur Schaffung von Mehrwerten für die Aktionäre, wie zum Beispiel Aktienrückkaufprogramme, auf Eis ge- legt, um die Zahlungsfähigkeit des Unternehmens zu erhalten bzw. die auflaufenden Verluste durch fehlende Einnahmen auszugleichen. Nachdem die meisten Unternehmen die Krise – auch aufgrund der staatlichen Hilfen – überstanden haben, könnte es für Anleger nun an der Zeit sein, wieder in Dividen- dentitel zu investieren. Denn die Unternehmen ha- ben sich an das neue Umfeld angepasst und ihre Ge- winne steigen zum Teil deutlich stärker als von den Analysten erwartet. Der über den Erwartungen lie- gende Anstieg der Unternehmensgewinne könnte neben den bereits sichtbaren Kursgewinnen auch zu steigenden Dividenden in der nächsten Dividenden- saison führen. Pandemie-Risiko nicht erhöht Auch wenn die steigenden Unternehmensgewinne Dividendenstrategien für Anleger wieder interessant erscheinen lassen, gilt es zu beachten das die Covid- 19-Pandemie noch nicht überwunden ist und es im- mer wieder zu ökonomischen Rückschlägen kom- men kann. Auf der anderen Seite haben sich die Un- ternehmen größtenteils erfolgreich auf die Heraus- forderungen von Lockdowns und anderen Maßnah- men zur Eindämmung der Covid-19-Pandemie ein- gestellt, wodurch das Risiko von Dividendenstrate- gien im Vergleich zu anderen Aktienstrategien nicht erhöht zu sein scheint. www.lipperleaders.com Detlef Glow, Head of Refinitiv Lipper EMEA Research November 2021 – GELD-MAGAZIN . 33 GASTBEITRAG . Detlef Glow, Lipper Research FOTO: Archiv Für den Inhalt der Kolumne ist allein der Verfasser verantwortlich. Der Inhalt gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder, nicht die von Refinitv. GLOBALE DIVIDENDENFONDS HINKEN DEUTLICH NACH 2016 2017 2018 2019 2020 2021 30% 10% 0% -10% -20% 20% 40% 50% 60% 70% 80% Lipper Aktien Global Dividenden Lipper Aktien Global