GELD-Magazin, September 2021

September 2021 – GELD-MAGAZIN . 65 der CA Immo 193,5 Millionen Euro, bei der S Immo 131,5 Millionen Euro (s. auch Ka- sten rechts) und bei der Immofinanz 52,5 Millionen Euro. Seit dem missglückten Ver- such im Juni, die S Immo zu übernehmen, richtet sich Immofinanz wieder expansiver aus und investiert den hohen Cash-Bestand von rund einer Milliarde Euro in den Ausbau des Portfolios, was die Ertragskennzahlen deutlich steigern wird. Erfreulich ist bei der Immofinanz auch der im August beschlos- sene vorzeitige Umtausch der 4-%-Wandel- anleihe 2023 – die Aktien dafür sollen vor allem aus dem eigenen Bestand geliefert werden, wonach keine Verwässerung zu er- warten ist. Immofinanz spart sich bis 2023 dadurch 8,6 Millionen Euro an Kuponzah- lungen. Wie Ende August bekannt wurde, will der Vorstand auf der Hauptversamm- lung am 19. Oktober die Dividende auf 0,75 Euro je Aktie erhöwhen – ursprünglich wa- ren 0,55 Euro vorgesehen. Das macht eine Dividendenrendite von attraktiven 3,59 Pro- zent. Unter 26 Euro würden wir die Aktie je- denfalls nicht aus der Hand geben. EVN stark unterbewertet Alleine der Anteil am Verbund in Höhe von 12,63 Prozent entspricht einem beträchtli­ chen Teil der Marktkapitalisierung der EVN von derzeit 4,4 Milliarden Euro, das buch- mäßige Eigenkapital liegt bei 5,8 Milliarden. Dem gegenüber steht das gesamte Geschäft der EVN: die Produktion der erneuerbaren Energien, die mittlerweile 60 Prozent be- trägt, die Sparte Wassertechnik, die 50,03 Prozent-Beteiligung an der RAG und die 73,63 Prozent-Beteiligung an der Burgen- land Holding. Einziger Wermutstropfen ist, dass die EVN noch nicht ESG-konform ist. Allerdings könnte sich das bald ändern. EVN verhandelt mit dem Projektpartner STEAG über den vorzeitigen Ausstieg aus dem Kraftwerksprojekt Walsum 10, angestrebt wird ein Abschluss noch im laufenden Ge- schäftsjahr. Dann steht einem Kursziel von 40 Euro nichts mehr im Weg. Auf Effizienz getrimmt. Palfinger konnte im zweiten Quartal den Umsatz um 42 Prozent auf 478 Millionen Euro steigern, der Perio- dengewinn stieg von minus 0,4 auf plus 32 Millionen Euro. Für das erste Halbjahr steht nun ein Umsatz von 884 Millionen Euro (+21 %) und ein EBIT von 92 Millionen Euro (+138 %) im Finanzbericht. Für das Gesamtjahr erwartet Palfinger einen Umsatz von mindestens 1,75 Milliarden Euro und ein EBIT von 150 Millionen Euro. Das ergibt ei- nen Jahresgewinn von rund 95 Millionen Euro oder ein KGV von 14,8. Die Kursziele liegen bei rund 42 Euro. PALFINGER . 2021 wird ein Rekordjahr Beteiligung verkauft. S Immo verkaufte im Juli den 5,96-Prozent-Anteil an der CA Immo und lukrierte damit 230 Millionen Euro. Die- se werden nun Cash Flow-generierend in Im- mobilien investiert. Aber bereits im ersten Halbjahr stiegen die Mieterlöse um fünf Pro- zent auf 63,9 Millionen Euro. Zudem wur- den Aufwertungsgewinne von 131,5 Millio- nen Euro gebucht, was den NAV je Aktie auf 27,51 Euro anhob und den Periodengewinn von 16,1 auf 136,7 Millionen Euro trieb. Ende August wurde nun für bis zu einer Mil- lion Aktien ein Rückkauf beschlossen, der bis Ende des Jahres abgeschlossen sein soll. Einziger Totimpfstoff. Valneva beantragte im August die Zulassung für seinen Corona- Impfstoff in Großbritannien. Mit einem posi- tiven Bescheid wird im Dezember gerechnet. Die Regierung reservierte sich davon bereits 190 Millionen Dosen – davon 100 Millionen fix. Valneva baute im Vorfeld dafür die Pro- duktionskapazitäten stark aus und sollte da- mit 2022 auf einen Umsatz von gut 700 Mil- lionen Euro und einen Gewinn von rund 220 Millionen Euro kommen (KGV 11,2). Zusätz- lich hat Valneva mit den Chikungunya- und Borreliose-Impfstoffen (beide in Phase III) zwei weitere Blockbuster im Portfolio. S IMMO . Nettogewinn stark gestiegen VALNEVA . Corona-Vakzin im Zulassungsverfahren ISIN AT0000758305 Kurs (01.09.2021) 37,45 € KGV 2021e 15,4 Marktkap. 1.408 Mio.€ KGV 2022e 12,9 Umsatz 2021e 1.777 Mio.€ KGV 2023e 11,9 Buchwert/Aktie 2021e 17,80 € DIV. 2021e 2,04 % ISIN AT0000652250 Kurs (01.09.2021) 20,90 € KGV 2021e 9,9 Marktkap. 1.482 Mio.€ KGV 2022e 14,2 Umsatz 2021e 188 Mio.€ KGV 2023e 12,9 Buchwert/Aktie 2021e 21,00 € DIV. 2021e 2,51 % ISIN DE0005785604 Kurs (01.09.2021) 20,56 € KGV 2021e neg. Marktkap. 2.015 Mio.€ KGV 2022e 11,2 Umsatz 2021e 285 Mio.€ KGV 2023e 28,0 Buchwert/Aktie 2021e 1,66 € DIV. 2021e 0 % 45 EUR 2021 2016 2017 2018 2019 2020 20 25 30 35 40 15 2021 2016 2017 2018 2019 2020 30 25 EUR 10 12 14 18 20 16 7 2021 2017 2018 2019 2020 25 4 6 10 15 8 20 EUR 2