GELD-Magazin, September 2021

ChinasWachstum Frappierend: Mit 2,3 Prozent war das Wachstum in China im Corona-Jahr 2020 immerhin noch im positiven Bereich. lung zu verbieten. Sämtliche bestehenden Konzerne müssen sich also nun als gemein- nützig registrieren lassen. Zudem dürfen sie generell kein Kapital mehr an den Börsen einsammeln. Über Nacht ist dieser Wirt- schaftszweig mit einem Marktwert von 300 Milliarden Dollar ausgelöscht worden. Nie- mand weiß, was die Machthaber in Peking als nächsten regulatorischen Eingriff pla- nen. Welche Branche gerät ins Visier? Ni- cholas Yeo, Head of China Equities bei Aber- deen Standard Investments, kommentiert: „Wir bleiben zuversichtlich, was die langfri- stigen Aussichten für chinesische Aktien an- belangt. Das ist nicht das Ende des Kapita- lismus in China.“ Und weiter: „Unsere Be- stände im Internetsektor, Alibaba und Tencent, befinden sich auch weiterhin im Einklang mit den Zielen der Regierung, die Wirtschaft zu digitalisieren und die Kosten für die Verbraucher zu senken. Für unsere Portfolios bevorzugen wir Qualitätsunter- nehmen mit starkem Bezug zum Binnen- konsum.“ Doch Anleger beklagen, dass Pe- king unberechenbar handelt und sich vom marktwirtschaftlichen Wirtschaftsmodell entfernt. „Wir sehen das anders: Die ergrif- fenen Maßnahmen stimmen sehr gut mit den im jüngsten Fünfjahresplan dargelegten strategischen Zielen überein“, so Yeo. Weit oben auf der Agenda steht der Abbau der hohen Immobilien-, Bildungs- und Gesund- heitskosten, die die Bevölkerung belasten – auch, weil diese für den Rückgang der Ge- burtenrate verantwortlich sind. Guter Rat ist teuer Welche Lehren lassen sich daraus für Anle- ger ziehen? Zunächst ist kein Unternehmen zu groß, um zu scheitern. Und in China gilt: Je größer man ist, desto mehr soziale Ver- antwortung muss man übernehmen. Außer- dem kann es für Unternehmen schwierig werden, wenn sie den chinesischen Regulie- rungsrahmen verlassen und zum Beispiel in New York an die Börse gehen. Darüber hi- naus setzt sich Peking für den Schutz klei- ner und mittlerer Unternehmen vor mo- „Von den neuen regulatorischen Eingriffen sind vor allem die Segmente mobile Zahlungssysteme, Konsumfinanzierungen sowie E-Commerce betroffen.“ Catherine Yeung, Investment Director Fidelity/Hong Kong Quelle: IWF Prognose 2012 +7,9% 2013 +7,8% 2020 +2,3% 2019 +5,8% 2018 +6,7% 2017 +7,0% 2016 +6,9% 2015 +7,0% 2014 +7,4% 2021 +8,4% BIP-Wachstum in Prozent „Anleger müssen beachten, dass Sektoren mit hohem sozialem Wert stärker von der Regierung reguliert werden, wie z.B. die Bildungsbranche.“ Mike Shiao, Fondsmanager bei Invesco September 2021 – GELD-MAGAZIN . 31