GELD-Magazin, September 2021

EINSCHALTUNG – FOTO: beigestellt Value Investing mit Dividendenfokus – ACATIS Value und Dividende Die Aktien des Fonds erfüllen die Kriterien des Value-Investings und zeichnen sich durch eine attraktive Dividendenausschüttung sowie entsprechendes Dividendenwachstum aus. Herr Hesche, warum hat sich ACATIS beim Inve- stieren auf das „Value Investing“ spezialisiert? Das Value Investing ist bereits seit fast 100 Jahren wissenschaftlich bekannt und praktisch sehr erfolg- reich erprobt. Nicht umsonst pilgern jährlich rund 40.000 Anhänger zum prominentesten Value Inve- stor Warren Buffett nach Omaha, um von ihm zu ler- nen. Value Investing ist ein aktiver Investmentstil. Wir suchen Aktien, die unter ihrem inneren Wert und mit einem zusätzlichen Sicherheitsabschlag an der Börse notieren. Value Investing orientiert sich also am Wert und nicht am Preis von Unternehmen. Daher muss es langfristig einer passiven oder trend- orientierten Anlagepolitik überlegen sein, und daher hat sich ACATIS darauf spezialisiert. Und warum legen Sie beim ACATIS Value und Dividende großen Wert auf dividendenstarke Unternehmen? Auf lange Sicht zeigt sich, dass ein Großteil der Er- träge von Aktieninvestments aus Dividendenzah- lungen stammt. Das können schon mal rund 40 Pro- zent sein. Sehr schön zu sehen ist das beim Ver- gleich von Kurs- und Performanceindizes. Kursindi- zes berücksichtigen nur die Kurszuwächse der Ak- tien, Performanceindizes hingegen auch die Divi- denden. Über mehrere Jahre zeigt sich deutlich der Vorteil, wenn beide Performancequellen genutzt werden. Deshalb investieren wir beim ACATIS Value und Dividende weltweit in Titel, die eine solide Divi- dendenpolitik betreiben. Auf welche Kriterien genau achten Sie bei der Titelauswahl? Als Value Investor wählen wir die Titel anhand fun- damentaler Kennzahlen aus. Die Unternehmen sollten zudem einen strategischen Burggraben ha- ben, beispielsweise starke Marken oder Patente, und eine hohe Unternehmenssubstanz aufweisen. Das können Immobilien, aber auch eine breite Kunden- basis, langfristige Verträge oder spezielle Technolo- gien sein. Zusätzlich bewerten wir die Zukunftsfä- higkeit des Geschäftsmodells, um einen fairen Preis für ein Unternehmen zu ermitteln. Diesen weiterentwickelten Investmentstil nennen wir „Buffett 2.0“. Diese Anpassung ist wichtig, weil Digitalisierung und Innovationen klassische Ge- schäftsmodelle und strategische Burggräben zerstö- ren. Das alleinige Betrachten von Kennzahlen, wie beispielsweise dem Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) oder dem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), ist nicht mehr aussagekräftig genug. Berücksichtigen Sie Nachhaltigkeitskriterien? Für viele Investoren wird das immer wichtiger. Nachhaltigkeit ist uns bei ACATIS insgesamt sehr wichtig. Deshalb weisen wir für alle unsere Fonds bereits seit Anfang 2020 auf dem Monatsbericht aus, welcher Prozentsatz des Portfolios nach un- seren ACATIS Fair Value Kriterien nachhaltig ist. Das gilt auch für den ACATIS Value und Dividende. Unser Ziel ist es, ihn gemäß Artikel 8 der EU-Offen- legungsverordnung zu klassifizieren. So haben wir beispielsweise im Sommer die Aktie eines Tabak- konzerns verkauft, um das Portfolio den Kriterien anzupassen. Für welchen Anleger ist der ACATIS Value und Dividende Fonds geeignet? Der ACATIS Value und Dividende stellt eine attrak- tive Chance für Anleger dar, die von einem aktiven Investmentstil profitieren möchten und einen lang- fristigen Anlagehorizont haben. Zudem kann der Fonds bei dem aktuell niedrigen Zinsniveau beson- ders für Anleger interessant sein, die Wert auf regel- mäßige Ausschüttungen legen. Und die Noten- banken können die Zinsen so schnell auch nicht er- höhen. Sie würden die Wirtschaft abwürgen, und viele Unternehmen sowie manche Staaten könnten ihre Schulden nicht mehr tilgen. Wer seit Auflage des Fonds im Dezember 2013 dabei ist, hat sein Ka- pital mittlerweile verdoppelt. Die Rendite beträgt p.a. etwas unter zehn Prozent. www.acatis.de Johannes Hesche, Port- foliomanager, ACATIS Investment September 2021 – GELD-MAGAZIN . 21 EXPERTSTALK . Johannes Hesche, ACATIS Investment