GELD-Magazin, Juli/August 2021

ISIN DE000ZAL1111 Kurs (09.07.2021) 101,58 € KGV 2021e 110,0 Marktkap. 25,47 Mrd.€ KGV 2022e 91,8 Umsatz 2021e 10,24 Mrd.€ KGV 2023e 68,5 Buchwert/Aktie 2021e 9,21 € DIV. 2021e 0 % ISIN DE0006048432 Kurs (09.07.2021) 87,75 € KGV 2021e 20,4 Marktkap. 35,48 Mrd.€ KGV 2022e 18,4 Umsatz 2021e 19,85 Mrd.€ KGV 2023e 16,8 Buchwert/Aktie 2021e 44,00 € DIV. 2021e 2,14% ISIN DE0005785604 Kurs (09.07.2021) 44,38 € KGV 2021e 13,6 Marktkap. 24,39 Mrd.€ KGV 2022e 11,7 Umsatz 2021e 36,96 Mrd.€ KGV 2023e 10,7 Buchwert/Aktie 2021e 32,90 € DIV. 2021e 1,97% Expansion. Zalando hat 2020 seine Kun- denzahl um 31 Prozent gesteigert. Von 42 Millionen Kunden hat Zalando relevante Da- ten und weiß, welchen Stil sie bevorzugen. Künftig ergänzt das passende Make-up von der Kosmetik-Firma Sephora, die zum LVMH-Konzern gehört, das Gesamtbild. So werden die Berliner Partner des franzö- sischen Luxusgüterkonzerns. Dazu soll die Plattform weiter für Drittprodukte geöffnet werden. Nach starken Zahlen zum ersten Quartal hat das Management die Prognose angehoben. Zalando könnte seinen hohen 2020er-Gewinn bereits 2021 überbieten. Problem Rohstoffkosten. Eine steigende Nachfrage nach Industrieklebstoffen sowie Erfolge von Wasch- und Reinigungsmittel- Klassikern wie Persil und Pril sorgten im er- sten Quartal 2021 für leicht höhere Umsätze – währungsbereinigt lag das Umsatzwachs- tum bei 7,7 Prozent. Das Klebstoffgeschäft für die Automobil- und Elektronikindustrie, das den Löwenanteil zum Umsatz beisteuert, konnte um 13 Prozent zulegen. Probleme be- reiten die hohen Rohstoffkosten. Dennoch wurde die Umsatz- und Margenprognose für 2021 angehoben. Der Konsumgüterhersteller hat seine Marktanteile deutlich gesteigert. Neue Hoffnung. Seit vier Jahren ist die Fre- senius-Aktie ein Verlustgeschäft. Die Gruppe wird von der Else Kröner-Fresenius-Stiftung kontrolliert, die nur 26,7 Prozent der Anteile hält. Die Konstruktion als Personengesell- schaft auf Aktien macht es möglich. Genauso geht das bei Fresenius Medical Care (FMC). Am börsennotierten Dialysekonzern hält Fre- senius 32 Prozent, konsolidiert die Ergebnisse aber voll. Eine Aufgabe der Kommandit- Struktur, sodass alle Aktionäre Einfluss neh- men können, wäre ein wichtiger Schritt. Au- ßer Bilanzkosmetik gibt es keinen Grund, ein Investment zu halten. ZALANDO . Kooperation mit Sephora HENKEL . Ziele angehoben FRESENIUS . Spekulation um Aufspaltungskick für Kalidünger steigen immer weiter. Rü- ckenwind könnten auch Sanktionen der EU gegen Belarus bringen, das zu den größten Kaliproduzenten der Welt zählt. Dazu florie- ren die Preise für Feldfrüchte wie Baumwol- le, Soja und Mais. Für die Landwirte lohnt es sich, mehr Geld für höherwertiges Saatgut auszugeben und mehr Dünger auszubrin- gen, um hohe Erträge zu erzielen. Auch das Geschäft mit Auftausalz sollte gut laufen, denn der lange Winter hat die Lagerbestän- de vieler Abnehmer geleert. HeidelbergCement: Bauboom Schon in der Corona-Pandemie hatten sich die Belastungen für das Zementgeschäft in Grenzen gehalten. Auch 2021 sehen Analy- sten dieses durch groß angelegte staatliche Konjunkturpakete gut unterstützt. Zudem spielt HeidelbergCement die Vorreiterrolle in der Branche in Sachen Klimaschutz. Eine neuartige Technologie soll die CO 2 -Emissi- onen pro Tonne um 60 Prozent verringern, die Netto-CO 2 -Emissionen pro Tonne Ze- ment bis 2025 gegenüber 1990 um 30 Pro- zent auf 525 Kilogramm reduzieren. Bis 2050 wollen die Heidelberger CO 2 -neu- tralen Beton herstellen. Der operative Ge- winn schoss im ersten Quartal um 33 Pro- zent auf 538 Millionen Euro nach oben. Da- bei hat der zweitgrößte Zementhersteller die kräftig gestiegenen Energiepreise dank langfristiger Lieferverträge unter Kontrolle gehalten. Auch beim US-Infrastrukturpaket ist HeidelbergCement mit von der Partie. Bis 2025 soll die bereinigte EBITDA-Marge um drei Prozentpunkte gegenüber 2019 auf 22 Prozent verbessert werden. 2020 hat Heidel- bergCement schon einen großen Schritt in diese Richtung gemacht, als die Spanne auf 21,1 Prozent nach oben gesprungen war. 100 30 40 50 60 80 90 70 EUR ´21 2016 2017 2018 2019 2020 20 ´21 2016 2017 2018 2019 2020 130 70 80 90 110 120 100 EUR 60 ´21 2016 2017 2018 2019 2020 80 30 35 45 50 60 40 70 EUR 25 Juli/August 2021 – GELD-MAGAZIN . 67