GELD-Magazin, Juli/August 2021

G old ist nicht „irgendein“ Invest­ ment, es steht für mythenumwo­ benen Reichtum, Werterhalt und den vielzitierten Rettungsanker in stürmi­ schen Zeiten. Vor allem dem Image als Kri­ senwährung wurde das Edelmetall mit Aus­ bruch der Pandemie glänzend gerecht: Gold schoss durch die Decke. Allerdings schwenk­ te der Kurs nach dem heftigen Höhenflug in einen Abwärtstrend um. Haben sich „Gold­ bullen“ das nicht doch anders vorgestellt? Kein Bitcoin „Nein, meine Erwartungen wurden erfüllt, teilweise sogar übertroffen. Wer aber glaubte, dass Gold eine ähnliche Perfor­ mance wie etwa der Bitcoin aufweist, wird allerdings enttäuscht sein“, antwortet Ro­ nald Stöferle, international anerkannter Gold-Experte bei der Anlage- und Vermö­ gensverwaltungsgesellschaft Incrementum. Der Spezialist erklärt im Gespräch mit dem GELD-Magazin: „Man muss bedenken, dass Gold bereits 2019 sehr gut performt hat, in der Covid-Krise hat es seine Aufgabe erfüllt und die Volatilität in einem Gesamtportfolio geglättet. Gold ist und bleibt ein wichtiger Diversifikator. Und alles in allem sieht die Gold-Performance wirklich nicht schlecht aus, immerhin hatte es All-Time-Highs in praktisch allen Währungen erzielt.“ „Big Government“ und Inflation Auch für die Zukunft ist Stöferle für das be­ gehrte Metall zuversichtlich gestimmt: „Ich meine, die Inflation ist gekommen, um zu bleiben und ist nicht nur ein temporäres Phänomen, wie uns das die Notenbanken weismachen wollen. Denn die Geldmen­ genausweitung ist stark (siehe auch Grafik rechte Seite, Anm.) und ,Big Government‘ feiert ein Comeback. Damit meine ich, dass es eine Verschiebung von der monetären zur fiskalpolitischen Dominanz gegeben hat. Steuerliche Stimuli und sehr massive Konjunkturpakete, man denke nur an die Gangart von Joe Biden, werden die Kon­ junktur und somit auch die Inflation befeu­ ern.“ Außerdem glaubt der Experte nicht, dass die Staaten so einfach aus ihren durch Corona angehäuften Schulden herauswa­ chen oder die Problematik durch einen Schuldenschnitt lösen werden. „Als einziges Mittel bleibt die Inflation übrig, was letzt­ lich in negativen Realzinsen resultieren wird. Diese legen, was die Geschichte be­ wiesen hat, das beste Szenario für die Gold­ entwicklung.“ Eine ähnliche Argumentati­ onslinie verfolgt Joe Foster, Portfoliomana­ ger und Goldstratege bei VanEck: „Die Mär­ kte gehen derzeit auf fünf Jahre gesehen von einer Inflation im Bereich 2,5 bis 3 Pro­ Credits: beigestellt; stock.adobe.com/Subbotina Anna Steigende Staatsverschuldungen und negative Realzinsen sprechen eindeutig für Gold Die Staatsverschuldung (linke Skala) ist durch die Maßnahmen gegen Corona massiv gestiegen, was für eine erhöhte Inflation spricht. Gleichzeitig fallen die Realzinsen (rechte Skala). Beide Faktoren sollten den Goldpreis unterstützen. Quelle: Reuters Eikon, World Gold Council, coinmarketcap.com, Incrementum AG Staatsverschuldung (linke Skala) 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% im Verhältnis zum BIP Realzins (rechte Skala) MÄRKTE & FONDS . Goldinvestments Wahre Werte Gold gilt als Krisenwährung und konnte im Zuge der Pandemie kräftig zulegen. Seit August letzten Jahres wurde der Aufstieg allerdings heftig gebremst, wie geht es jetzt weiter? Das Edelmetall bleibt weiterhin ein guter Diversifikator. HARALD KOLERUS Vom Gold Boom profitieren Ronny Wagner. Verlag: FBV. 171 Seiten. ISBN: 978-3-95972-492-0 56 . GELD-MAGAZIN – Juli/August 2021