GELD-Magazin, Juli/August 2021

Match der Giganten China gegen Indien: In diesemWett- kampf um die Investorengunst hat das Reich der Mitte zumeist die Nase vorne. Zu groß ist das Übergewicht der größten Volkswirtschaft der Welt. Noch dazu konnte sich China schnell aus demWürgegriff der Pandemie befreien. Allerdings kommentiert Asien-Experte Jason Pidcock von Jupiter: „Der indische Aktienmarkt wurde von der schrecklichen Covid- Krise, unter der das Land litt, nicht sehr belastet. Die Anleger entschie- den sich, die kurzfristigen Wachs- tumseinbußen weitgehend zu über- schauen und sind zuversichtlich, dass eine vollständige Erholung eintreten wird.“ Was China betrifft, weist der Spezialist darauf hin, dass politische und regulatorische Risiken berück- sichtigt werden müssen, wenn in chinesische Unternehmen investiert wird. Das Match der Giganten ist wohl noch nicht endgültig entschieden. tien zu Bewertungen gehandelt werden, die über dem historischen Durchschnitt liegen: „Dieser Vergleich kann zu Missverständnis- sen führen, da sich der Index in den letzten Jahren dramatisch verändert hat, mit einem viel größeren Anteil an Technologie- und In- ternettiteln, die tendenziell zu höheren Be- wertungen gehandelt werden. Im Vergleich zum US-Markt werden asiatische Aktien in Bezug auf das Kurs-Umsatz-Verhältnis zu etwa der Hälfte der Bewertungen gehandelt und in Bezug auf das Kurs-Buchwert-Ver- hältnis zu weniger als der Hälfte.“ Und wel- che Regionen bzw. Länder sind nun für die Expertin besonders interessant? Denn zu- meist steht ja fast ausschließlich China im breiten Anleger-Fokus. Spannend: Korea, Taiwan, Indien Cortesi darauf: „Wir finden viele interes- sante Aktien in anderen asiatischen Märkten als China. Zum Beispiel bieten Korea und Taiwan viele führende Unternehmen im Be- reich Halbleiter und Technologie-Hardware. Indien ist die Heimat erfolgreicher Pharmaunternehmen und führender IT- Dienstleistungsunternehmen. Die südostasi- atischen Märkte bieten aufstrebende Unter- nehmen im Bereich Internet sowie reisebe- zogene Namen, die vom wachsenden Touris- mus asiatischer Konsumenten profitieren.“ Die Expertin hat auch gleich praktische Bei- spiel parat: „Reliance Industries ist ein wich- tiger Akteur in der digitalen Wirtschaft Indi- ens. Als traditionelles Energieunternehmen hat sich der Titel zu einem führenden Anbie- ter von Einzelhandels- und digitalen Dienst- leistungen entwickelt, das ein integriertes Retail-Geschäftsmodell anbietet, das Online und Offline kombiniert.“ Hon Hai ist laut der Expertin wiederum ein führendes taiwa- nesisches Technologieunternehmen, das tra- ditionell vor allem ein Zulieferer von Apple ist: „Das Unternehmen hat einen Wandel vom margenschwachen Geschäft mit Unter- haltungselektronik hin zu Wachstumsberei­ chen wie Elektrofahrzeuge, digitales Ge- sundheitswesen und Industrierobotik einge- leitet. Die Transformation des Geschäfts könnte neue Wachstumstreiber schaffen und zu einer deutlichen Ausweitung der Gewinn- margen führen.“ Interessante Titel Spannend auch die Betrachtung von Pid- cock: „Die meisten attraktiven Aktien der ge- samten Region befinden sich außerhalb Chi- nas, wobei die Unternehmen einen erheb- lichen Teil ihrer Einnahmen aus dem Reich der Mitte erzielen.“ Einige seiner stärksten Positionen sind (die bereits erwähnte) Hon Hai und ITC in Indien, eines der größten Konsumgüterunternehmen des Landes: „Es ist attraktiv bewertet, weist eine der hö- heren Dividendenrenditen unter den bör- sennotierten indischen Unternehmen auf, und ist sehr gut positioniert, um das Wachs- tum der Inlandsnachfrage zu nutzen.“ Fazit: China bleibt Treiber der Region, aber auch in anderen Ländern klingelt die Kasse. Die besten Fonds zu der Region Asien finden Sie auf Seite 53. „Asien hat die besten wirtschaftlichen Wachstumsaus­ sichten der Welt.“ Jian Shi Cortesi, Portfoliomanagerin und Asienspezialistin bei GAM. Juli/August 2021 – GELD-MAGAZIN . 37 Der MSCI EM Asia konnte den Weltindex in den letzten fünf Jahren outperformen. Asien vs MSCIWorld -20% 60% 120% 100% 80% 20% 40% 0% ´21 2020 2016 2017 2018 2019 MSCI EM Asia TR EUR MSCI World TR EUR „Die meisten der attraktiven Aktien der Region Asien/Pazifik finden wir außerhalb Chinas.“ Jason Pidcock, Head of Strategy, Asian Income, Jupiter Asset Management