GELD-Magazin, Juni 2021

Juni 2021 – GELD-MAGAZIN . 33 DWS TOP DIVIDENDE Fundamental gesehen legen wir nicht nur Wert auf attraktive, steigende Di- videndenzahlungen und ein entspre- chendes Wachstum, sondern auch auf die Bilanzqualität, die Stabilität der Cashflows, als auch auf die Bewertung der Unternehmen. Bei der Vorauswahl nutzen wir ein quantitatives Modell, das die Unternehmen hinsichtlich ihrer Attraktivität im Dividendenkon- text einordnet. Aktien von Unterneh- men, die eine hohe Dividendenrendite, ein hohes Dividendenwachstum und eine überdurchschnittliche Ausschüt- tungsquote aufweisen, belegen die vorderen Ränge. Unternehmen, die kaum oder keine Dividende zahlen bzw. sehr zyklische Geschäftsmodel- le aufweisen, fallen dabei durch den Rost. Wichtige Kennzahlen sind EV/ EBITDA, KGV und Gewinndynamik. Das Portfolio des DWS Top Dividen- de liegt rund 20 – 25 Prozent unter dem KGV des Gesamtaktienmarktes. „Das Portfolio des DWS Top Dividende war kaum von Dividendenkürzungen betroffen.“ Denise Kissner, Produktspezialistin M&G (LUX) GLOBAL DIVIDEND FUND Wir fahren einen diversifizierten An- satz und sind dabei sehr flexibel. Das bedeutet, dass wir weit über den Be- reich der defensiven Aktien hinausge- hen, die man sonst im Allgemeinen mit einer Dividendenstrategie assoziiert. Wir wählen Aktien aus drei unter- schiedlichen Kategorien aus: defen- siv, zyklisch und Qualitätswachstum. Vor allem mit unseren Zyklikern, die ein Dividenden-Wachstum aufweisen, konnten wir im letzten Quartal 2020 unsere beste Quartalsperformance erzielen. Dennoch sind hohe Dividen- den kein Ausgangspunkt für unseren Selektionsprozess. Wir konzentrieren uns auf Dividendenwachstum, stabi- le Cash Flows und starke Bilanzen. Nur eine hohe Dividende ist eher ein Zeichen, dass ein Unternehmen mit operativen Problemen zu kämpfen hat, aber kein Indikator für qualita- tiv hochwertigen Shareholder Value. „Uns gefallen auch Dividenden-Player mit strukturellem Wachstum, wie etwa Adidas.“ Stuart Rhodes, Fondsmanager DPAM INVEST EQUITIES EUROPE DIVIDEND Wir nutzen Dividendenprognosen als Selektionskriterium, wobei Nachhaltig- keitsfaktoren im Vordergrund stehen. Dividenden sollten nicht nur überdurch- schnittlich hoch sein, sondern auch in Zukunft weiterwachsen. Als nachhaltig gelten bei DPAM Titel mit soliden Bi- lanzen sowie wachsenden Cash Flows. Im Portfolio sind hohe Dividendenzah- ler, aber auch Werte mit geringeren Ausschüttungsquoten, dafür aber mit starkem Dividendenwachstum vertre- ten. Tendenziell ist der Value-Faktor im Fonds stark vertreten. Damit profitiert der Fonds vom gegenwärtigen Bör- senumfeld, das Zykliker mit Qualität favorisiert. Wir schauen strikt auf die Bewertungen und legen zugleich eine dynamische, in die Zukunft gerichte- te Dividendenschwelle fest – und das für jede einzelne Aktie im Portfolio. Aktien, die diese Schwelle nicht errei- chen, kommen auch nicht ins Portfolio. „Dividendenaktien sind deutlich risikoärmer als der breite Aktienmarkt.“ Laurent Van Tuyckom, Fondsmanager ISIN DE0009848119 Volumen 18.205 Mio.€ Rendite 1 Jahr 11,3% Ausgabeaufschlag 5,00% Rendite 3 J.p.a. 5,7% Total Expense Ratio 1,45% Rendite 5 J.p.a . 4,2% ISIN LU1670710075 Volumen 2.043 Mio.€ Rendite 1 Jahr 32,2% Ausgabeaufschlag 4,00% Rendite 3 J. p.a. 9,1% Total Expense Ratio 1,94% Rendite 5 J. p.a. 10,5% ISIN BE0057451271 Volumen 545 Mio.€ Rendite 1 Jahr 26,9% Ausgabeaufschlag 2,00% Rendite 3 J. p.a. 0,9% Total Expense Ratio 1,63% Rendite 5 J. p.a. 3,4% ´21 ´21 2016 2017 2018 2019 2020 ´21 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% -5% 0% -10% 2016 2017 2018 2019 2020 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% -10% 0% -20% 2016 2017 2018 2019 2020 20% 10% -10% -20% -30% 0% -40%