GELD-Magazin, Mai 2021

Mai 2021 – GELD-MAGAZIN . 69 Die Lösung zur Portfolio-Dekorrelation Aktienmarkt-neutrale Strategien sind in volatilen Börsenphasen besonders interessant. Candriam erzielte mit einander ergänzenden Arbitrage-Strategien selbst im Krisenjahr zweistellige Renditen. U nser Investmentprozess kombiniert zwei sich ergänzende Arbitrage-Strategien, d.h. den Kauf und den Verkauf von Aktien. Zu- nächst werden Arbitrage-Positionen auf die wich- tigsten weltweiten Indizes (S&P 500, Euro Stoxx …) eingegangen, deren Ziel es ist, von den Kursschwan- kungen bei den regelmäßigen Neugewichtungen zu profitieren. Jeden Monat gibt es Zugänge und Ab- gänge bei der Zusammensetzung der wichtigsten In- dizes, und in einer volatilen Phase wie der aktuellen schwanken die Kurse der Indexwerte noch stärker. Schließlich bauen wir im Portfolio auf Relative-Va- lue-Strategien basierende Arbitrage-Positionen auf. Das Ziel ist hierbei, die relativen Kursdifferenzen zwischen zwei ähnlichen Instrumenten auszunutzen, wie zum Beispiel zwei Aktien aus derselben Branche. Diese Strategie zeitigte eine Performance von + 17,2 Prozent 1 im Jahr 2020 und +5,1 Prozent 2 seit Jahresbeginn. Robustes Portfolio aufbauen Bei der Auswahl der Kontrakte, die wir in unsere Portfolios aufnehmen, sind die beiden sich ergän- zenden Aspekte unseres Prozesses in diesen turbu- lenten Zeiten besonders nützlich. So verwenden wir quantitative Instrumente, um Anlagechancen zu identifizieren, die vom Nachrichtenfluss und der Vo- latilität der Märkte unabhängig sind. Weiters sind wir in der Lage, anhand des Bewertungsprozesses und der qualitativen Analyse, die wichtigsten Risiko- faktoren in Verbindung mit den einzelnen Investiti- onschancen zu verstehen und zu prüfen, wie sie sich auf unser Portfolio auswirken können. Damit wird die Größe unserer Positionen angepasst und abgesi- chert. Die jüngsten Entwicklungen wirkten sich wie schon in den letzten 15 Jahren kaum aus, da unser Ansatz darauf abzielt, die Portfolios vor den direkti- onalen Trends der Märkte zu schützen. So änderten wir auch in der Krise unseren Kurs nicht, und halten an unserem bewährten Prozess fest: Chancen identi- fizieren und Positionen eingehen, wenn das Rendi- te/Risiko-Verhältnis interessant ist. Markt-Neutralität zählt Die Stärke des Aktienmarkt-neutralen Ansatzes von Candriam besteht darin, dass er keinen Transakti- onen ausgesetzt ist, die oft bei Fondsmanagern, die auf Arbitrage-Strategien setzen, sehr beliebt sind. Wir sind sogar der Meinung, dass wir aufgrund der Tatsache, dass weniger Arbitrageure auf dieselben Positionen wie wir setzen, mehr Handlungsspiel- raum haben werden. Außerdem dürfte das aktuelle Umfeld günstig bleiben, mit Wertentwicklungen, die weiterhin von der Entwicklung der Aktien- und An- leihenmärkte unabhängig bleiben. www.candriam.com Emmanuel Terraz, Global Head of Absolute Return and Quant Equity, Candriam ADVERTORIAL . Candriam Investors Group FOTO: beigestellt Haftungsausschlüsse: Dieses Dokument dient ausschließlich Informationszwecken und stellt, vorbehaltlich ausdrücklicher anders lautender Vereinbarungen, weder ein Kauf- oder Verkaufsangebot für Finanzinstrumente noch eine Anlageempfehlung oder Transaktionsbestätigung dar. Candriam lässt bei der Auswahl der in diesem Dokument genannten Daten und ihrer Quellen größte Sorgfalt walten. Dennoch können Fehler oder Auslassungen nicht grund- sätzlich ausgeschlossen werden. Candriam haftet nicht für direkte oder indirekte Schäden oder Verluste, die aus der Verwendung dieses Dokuments entstehen könnten. Die Rechte von Candriam am geistigen Eigentum sind jederzeit zu wahren. Eine Vervielfältigung des Inhalts dieses Dokuments ist nur nach vorheriger schriftlicher Zustimmung seitens Candriam zulässig. Warnung: Die frühere Wertentwicklung, die Simulation einer früheren Wertentwicklung und Angaben zur künftigen Wertentwicklung sind kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Außerdem können sich Gebühren, Abgaben und andere Entgelte auf die Bruttowertentwicklung auswirken. Falls sich die Wer- tentwicklung auf eine andere Währung stützt, als die des Mitgliedstaates, in dem der Anleger ansässig ist, können die genannten Renditen infolge von Währungsschwankungen steigen oder fallen. Beziehen sich die Informationen auf eine bestimmte steuerliche Behandlung, so hängt diese Behandlung von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden ab und kann diese Behandlung künftig Änderungen unterworfen sein. Candriam empfiehlt Anlegern, vor der Anlage in einen unserer Fonds die auf unserer Webseite www.candriam.com hinterlegten „wesentlichen Anlegerinformationen“ (KIIDs) sowie den Verkaufsprospekt und alle anderen relevanten Dokumente zu lesen, einschließlich des Nettoinventarwert des Fonds. Diese Informationen sind entweder in englischer Sprache oder in der Sprache der Länder erhältlich, in denen der Fonds zum Vertrieb zugelassen ist. 1) PI-Anteile, nach Gebühren, vom 31.12.2019 bis zum 31.12.2020 2) PI-Anteile, nach Gebühren, vom 31.12.2020 bis zum 31.03.2021 Fonds-Performance: unabhängig von der Marktentwicklung und den Strategien der Mitwerber Candriam Equity Market Neutral vs. Eonia-Index: 90 130 125 120 115 110 105 100 ´21 2016 2017 2018 2019 2020 Eonia Candriam Absolute Return Equity Market Neutral