GELD-Magazin, Mai 2021

MÄRKTE & FONDS . Kurzmeldungen Optimismus. Aviva Investors sieht für das zweite Quartal 2021 ein Zu- sammenspiel wirtschaftlicher Trieb- kräfte, die zu einer ausgeprägten glo- balen Erholung 2021 beitragen sollten. Folglich rechnet der Vermö- gensverwalter mit einem über den Erwartungen liegenden Wachstum: Zwar bestehen weiterhin Unsicher- heiten – die Covid-Pandemie kommt aber zu einem Ende. Die erfolgreiche Einführung von Impfprogrammen ermöglicht es den Volks- wirtschaften, sich allmählich wieder zu öffnen. Die aufge- staute Nachfrage, der große Puffer an Ersparnissen und die anhaltende fiskal- und geldpolitische Unterstützung fördern zudem die wirtschaftliche Erholung. Michael Grady, Chief Economist bei Aviva: „In Anbetracht unserer starken Wachs- tumserwartungen sowie des Risikoausgleichs bevorzugen wir eine Übergewichtung globaler Aktien, insbesondere in den US- und UK-Märkten. Wir sind in Schwellenländeraktien leicht untergewichtet. Hier rechnen wir mit Gegenwind durch höhere US-Anleiherenditen, schwächere Lokalwäh- rungen und eine straffere nationale Geldpolitik.“ Michael Grady, Chief Economist bei Aviva Investors Strategie: Aktien bevorzugt Zentralbanken: UnterschiedlicheWege CHINA Attraktive Staatsanleihen Krisenstrategien. In jüngster Zeit rückten die Zentralbanken ins Zentrum des Inte- resses: Die EZB hat eine Beschleunigung ihrer Anleihekäufe zugesagt, um auf die Verschärfung der Finanzierungsbedin- gungen besser reagieren zu können. Die EZB hat angekündigt, ihre Anleihekäufe im Rahmen des Pandemie-Notfallpro- gramms von knapp 20 Milliarden Euro wöchentlich deutlich zu erhöhen. Damit möchte sie einem Anstieg der Anleiheren- diten entgegenwirken. Die Fed schlug ei- nen anderen Kurs ein: Das Anleihekauf- programm, das derzeit bei 80 Milliarden Dollar für Staatsanleihen und 40 Milliar- den Dollar für hypothekenbesicherte Wertpapiere liegt, soll unangetastet blei- ben. Volker Schmidt von Ethenea dazu: „Damit gehen die beiden großen Zentral- banken unterschiedliche Wege. Während die EZB verstärkt Anleihen kauft, sieht die Fed hier derzeit keinen Handlungsbedarf.“ Moderne Medizin: Ein Investment wert Potenzial. Die weltweite Bevölkerung soll bis 2050 auf rund 9,7 Mil- liarden wachsen, erwartet die UNO. Damit einhergeht eine zuneh- mende Lebenserwartung, die in den entwickelten Ländern besonders ausgeprägt ist. Beigetragen zu dieser erfreulichen Verbesserung hat unter anderem der medizinische Fortschritt. Zugleich bringt dies neue Herausforderungen mit sich. Denn mit zunehmendem Alter stel- len sich oft auch gesundheitliche Beschwerden ein. So fallen fast die Hälfte aller Behandlungskosten bei Patienten an, die über 65 Jahre alt sind. „Für Gesundheitsunternehmen sind die Bedürfnisse alter Men- schen daher ein wichtiges Segment mit großem Wachstumspotenzial, an dem auch Anleger teilhaben können“, so Apo Asset Management. Interessante Titel seien zum Beispiel der Urologie-Spezialist Teleflex oder Axonics (Schwerpunkt auf Neurostimulation). Chinas Weg. China wird ab Oktober 2021 in den „FTSE World Government Bond Index“ aufgenom- men und damit in den drei wichtigen globalen Ren- tenindizes vertreten sein. Was spricht noch für eine Allokation in chinesischen Staatsanleihen – und wa- rum ist vor allem jetzt ein günstiger Einstiegszeit- punkt? Dazu meint man bei Goldman Sachs: „Chi- na hat weltweit den zweitgrößten Onshore-Anleihen- markt und den drittgrößten Markt für Staatsanleihen und ist daher schlichtweg zu groß, um übersehen zu werden. Er ist größer als die Märkte von Deutschland, Frankreich und Spanien zusammen.“ Eine Reihe von Finanzmarktreformen hat außerdem dazu beigetra- gen, dass sich die Liquidität an den Sekundärmärkten für chinesische Staatsanleihen verbesserte, was sich in den letzten Jahren auch in höheren Handelsvolu- men niederschlug. Ein weiteres Pro-Argument: Für breit aufgestellte Portfolien bieten chinesische Staats- anleihen attraktive Diversifikationsvorteile. Volker Schmidt, Senior Portfolio Manager bei Ethenea Mai 2020 – GELD-MAGAZIN . 27 6