GELD-Magazin, Dezember 2020 / Jänner 2021

Immobilien-Aktienfonds Vorteile: Gute Diversifikation über Märkte und Segmente Höhere Renditen duch günstige Finanzierungen Hohe Liquidität bei Käufen und Verkäufen Nachteile: Martkabhängige Kusentwicklungen Kaufspesen und Verwaltungskosten niger Bonitätsrisiken in Kauf nimmt, liefern Immobilien stabile Cash Flows aus Mieter- trägen. Hier spielt zwar z.B. im Gewerbe- und Bürobereich auch die Bonität der Mie- ter eine gewisse Rolle, jedoch verteilt sich das Risiko auf viele Mieter je Gebäude – und Diversifikation reduziert das Risiko immer. Abflauen der Coronakrise Die Coronakrise wird nicht ewig dauern. Bis eine uneingeschränkte Bewegungsmöglich- keit (v.a. Reisefreiheit) wieder möglich sein wird, werden zwar noch viele Monate ins Land ziehen, doch wichtig ist das zuminde- stens stärker werdende Licht am Ende des Tunnels. Guy Barnard, Fondsmanager und seit 2014 Co-Head of Global Property Equi- ties bei Janus Henderson Investors, beo- bachtete die Polarisierung der Immobilien- märkte – weniger regional als besonders stark in den einzelnen Sektoren. „Wir sehen, dass die Corona-Pandemie kaum neue Trends generiert hat als bereits sich vorher abzeichnende Trends verstärkte.“ Das gilt z.B. für die Reduktion von Einzelhandelsflä- chen zugunsten des Onlinehandels. Letzte- rer benötigt aber wiederum mehr Logistik­ immobilien, die stark nachgefragt sind. Lu- krative Investments fand Barnard im Som- mer aber auch im Bereich der Büroimmobili- en. Am Höhepunkt der Pandemie wurden die Aktienkurse von Büroanbietern unge- rechtfertigt stark abgestraft, da die Befürch- tung bestand, dass viele Firmen Homeoffice- Lösungen beibehalten werden und damit weniger Bürofläche benötigen. Das dürfte aber so nicht eintreten, da persönliche Tref- fen im Büro die Zusammenarbeit, die Kreati- vität und auch die mentale Gesundheit we- sentlich fördern. Deshalb stockte Barnard im Sommer im Bereich Büros aber auch bei Ho- tels auf. Bei letzteren fielen die Preisrück- gänge einfach zu stark aus. Mittelfristig wird auch hier das Geschäft wieder intakt sein und schöne Kursgewinne ermöglichen. Wich­ tig ist in diesem Segment jedoch, nur auf fi- nanzkräftige Unternehmen zu setzen, die die Krise unbeschadet überstehen können. Seit Anfang Oktober profitiert der Immobili- enmarkt von den Vakzin-News und es setzte die erste Sektorenrotation ein. Die Aktien- kurse von zahlreichen Immobiliengesell- schaften erholten sich bereits um etwa 20 Prozent. Während in einigen Segmenten das weitere Kurspotenzial begrenzt ist, sollte nun der Schwerpunkt auf Immobilien lie- gen, die besonders von anhaltenden struktu- rellen Trends profitieren – wie z.B. Logistik- Immobilien, Data-Centers oder auch Immo- bilien im Bildungsbereich. So werden mit den richtigen Immobilien-Aktienfonds 2021 wieder schöne Renditen zu erwarten sein. Bei den Immoaktienfonds Europa sollte man längerfristig investieren. Sie können sich zeit- weise der Börsenstimmung nicht entziehen. Immobilienaktien Europa 2015 2016 2017 2018 2019 2020 20% 30% 40% 50% 60% 10% 0% -10% -20% Bei den globalen Immoaktienfonds hat vor allem der starke Euro die Performance (in Euro gerechnet) etwas geschmälert. Immobilienaktien Global 2015 2016 2017 2018 2019 2020 20% 30% 40% 50% 60% 10% 0% -10% -20% Jänner 2021 – GELD-MAGAZIN . 75