GELD-Magazin, Dezember 2020 / Jänner 2021

I n der vergangenen Ausgabe des GELD- Magazins stellten wir Immobilienaktien offenen Immobilienfonds gegenüber. Während die Immobilienaktien längerfristig deutlich höhere Kurschancen aufweisen aber kurzfristig auch höhere Kursschwan- kungen, stellen offene Immobilienfonds eine direkte Beteiligung an einem unver- schuldeten Immobilienportfolio dar. Die Renditen sind hier mit etwa ein bis zwei Prozent p.a. gering, dafür sehr konstant. Zwischen diesen beiden „Extremen“ liegen Immobilienaktienfonds. Mit ihnen kauft man ein Portfolio von rund 30 bis 50 Immo- bilienaktien, deren Auswahl aktiv gemanagt wird – mit Ausnahme bei Index-ETFs. Die langfristigen Renditen guter Immobilienak- tienfonds liegen bei rund fünf Prozent p.a. (siehe Tabelle unten). Bei der Wahl von Immobilien-Aktienfonds kann man zwischen global agierenden wäh- len, die regionale Ineffizienzen nützen kön- IMMOBILIEN . Immo-Aktienfonds Weitere Kurserholung Immobilienaktien sind Nachzügler bei der Markterholung.Wem ein Invest- ment in Einzelaktien zu riskant ist, kann gemütlich auf Immobilienaktien- fonds setzen. Es winken langfristige Renditen von rund fünf Prozent. MARIO FRANZIN Credits: beigestellt, stock.adobe.com/Robert Kneschke „Die Pandemie hat keine neuen Trends geschaffen, sondern nun be- reits bestehende strukturelle Trends verstärkt.“ Guy Barnard, Immobilien- fondsmanager bei Janus Henderson nen und jenen, die ausschließlich in Europa veranlagen. Letztere weisen aufgrund des fehlenden Fremdwährungsexposures ein et- was geringeres Risikoprofil auf. Segmente in der Coronakrise Betrachtet man sich die Ein-Jahres-Perfor- mance der Immobilienaktienfonds, so lie- gen sie im ein- bzw. knapp zweistelligen Prozentbereich im Minus. Das ist mehreren Faktoren geschuldet: Zum einen ist der Ho- telbereich durch die Einschränkung der Rei- sefreiheit stark in Mitleidenschaft gezogen worden, bei Gewerbeimmobilien mussten zum Teil Mietreduktionen gewährt werden, Büroimmobilien hielten sich trotz dem zwi- schenzeitlichen Trend zu verstärktem Ho- meoffice relativ stabil und Wohnimmobilien profitierten gar durch die höhere Nachfrage nach Investments – aufgrund der niedrigen Zinsen und der stabilen Cash Flows durch die Mieteinnahmen. So kletterte z.B. der Aktienkurs von LEG Immobilien in Jahres- frist um 16,5 Prozent, Deutsche Wohnen und Vonovia sogar um knapp 20 Prozent. Guter Einstiegszeitpunkt Für ein derzeitiges Investment in Immobili- enaktienfonds sprechen mehrere Gründe: Erstens stellen Immobilien reale Werte dar. Auch wenn es zwischenzeitig zu Kurs- schwankungen kommt, steigt der Wert von Immobilien langfristig gesehen immer – schon deshalb, weil Mieten einer Inflations- anpassung unterliegen. Gleichzeitig dürfte die Nachfrage hoch bleiben, weil die anhal- tend mageren Renditen auf den Anleihen- märkten nach alternativen Geldanlagen förmlich schreien. Im Gegensatz zu Anlei- hen, die Renditen aus Kuponzahlungen nur mehr generieren, sofern man mehr oder we- DIE BESTEN AKTIENFONDS IMMOBILIEN GLOBAL ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 J.P.A. 5 J.P.A. TER LU0209137388 Janus Henderson Global Property Equities Fund 639 Mio.€ -11,8% 6,7% 4,4% 1,88% DE0009763276 Ve-RI Listed Real Estate 29 Mio.€ -13,0% 3,7% 3,2% 1,81% LU0705260189 Nordea 1 - Global Real Estate Fund 668 Mio.€ -12,8% 4,3% 3,0% 1,86% BE0166979428 KBC Select Immo - World Plus 78 Mio.€ -11,9% 4,1% 2,5% 1,69% LU0224508324 Schroder ISF Global Cities Real Estate 247 Mio.€ -12,0% 4,2% 2,1% 1,84% Quelle: Morningstar, alle Angaben auf Euro-Basis, Auswahl der Fonds nach bester Sharpe Ratio, TER=Total Expense Ratio, Stichzeitpunkt: 2. Dezember 2020 DIE BESTEN AKTIENFONDS IMMOBILIEN EUROPA ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 J.p.a. 5 J.p.a. TER LU0088927925 Janus Henderson Pan Europ. Prop. Equities Fund 462 Mio.€ -3,4% 7,7% 5,2% 1,89% IE00BSJCQV56 SPDR FTSE EPRA Eur. ex UK Real Est. UCITS ETF 66 Mio.€ -7,7% 3,3% 5,0% 0,30% IE00B5N9RL80 BMO European Real Estate Securities Fund 51 Mio.€ -6,3% 5,1% 3,0% 2,04% AT0000500285 Wiener Privatbank European Property 14 Mio.€ -10,8% 2,3% 2,7% 1,90% LU0216736503 AXA WF - Fram. Europe Real Estate Securities 573 Mio.€ -7,7% 3,7% 1,8% 1,74% Quelle: Morningstar, alle Angaben auf Euro-Basis, Auswahl der Fonds nach bester Sharpe Ratio, TER=Total Expense Ratio, Stichzeitpunkt: 2. Dezember 2020 74 . GELD-MAGAZIN – Jänner 2021