GELD-Magazin, Dezember 2020 / Jänner 2021

bei Vontobel Asset Management, kommen- tiert: „Die Wachstumsprämie der Emerging Markets (EM) etwa gegenüber den USA dürfte wieder steigen. Der Unterschied im Wirtschaftswachstum zwischen Schwellen- und Industrieländern war dabei in der Ver- gangenheit ein wichtiger Treiber für die re- lative Performance ihrer jeweiligen Aktien- märkte. Der allgemeine Konsens geht jetzt davon aus, dass sich der Vorsprung der EM gegenüber den Industrienationen von rund 1,8 Prozent im Jahr 2019 auf 2,1 Prozent in 2020 und 4,7 Prozent im komenden Jahr ausweiten wird. Auch die schnellere Erho- lung der Einkaufsmanager-Indizes und di- verser Konjunkturindikatoren in Echtzeit weisen derzeit in diese Richtung.“ „Beeindruckende Erholung“ Wobei der Experte in seiner Analyse wiede- rum besonders das Reich der Mitte unter die Lupe nimmt: „Tatsächlich ist Chinas wirtschaftliche Erholung beeindruckend. Der Grund dafür ist die schnelle und stren- ge Kontrolle des Virus im Vergleich zu vie- len anderen Ländern. Das spiegelt sich auch in der guten Entwicklung des chinesischen Aktienmarktes wider, der im Vergleich zur eigenen Geschichte mit einem aktuellen KGV-Verhältnis von 18 sehr teuer ist.“ Schlussfolgerung des Portfolio-Managers: „Kurz- bis mittelfristig dürften deshalb an- dere Länder wie Indien, Indonesien oder Thailand, die von Covid stärker getroffen wurden und daher in diesem Jahr schlecht abgeschnitten haben, ein größeres Aufhol- potenzial haben. Dies bedeutet jedoch nicht, dass es in China keine interessanten Einzelbestände gibt. In zyklischen Sektoren sehen wir noch Potenzial.“ Für Jie Song, Ak- tienspezialist globale und asiatische EM bei MÄRKTE & FONDS . Ausblick 2021 – Asien And the winner is ... Als Ursprungsland des Virus wurde das Reich der Mitte in der Frühphase der Pandemie besonders hart getroffen. Allerdings hat man entsprechend schnell und rigide reagiert: Das sollte China im neuen Jahr einen Startvorteil verschaffen. HARALD KOLERUS China ist und bleibt der wichtigste Marktplatz unter den asiatischen Schwellenländern. F ür viele w e s t - liche Pri- vatinvestoren ist Asien nach wie vor ein unbe- schriebenes Blatt: „Zu weit entfernt, kul- turell fremd und undurch- sichtig“, lauten oft die Gegen- argumente für ein Engagement in Fernost. Schade, denn so bleiben möglicherweise einige „Leckerbissen“ für das Portfolio unentdeckt ... VorteilWachstum Ein Pluspunkt Asiens ist seine rasante Kon- junkturentwicklung, auch wenn Corona klarer Weise überall seine Spuren hinter- lässt. Jedenfalls prognostiziert die OECD, dass das globale BIP im Jahr 2020 um über vier Prozent schrumpfen wird. In China hin- gegen, dem weltweit mit Abstand wich- tigstem Emerging Market, soll die Wirt- schaftsleistung im kommenden Jahr laut In- ternationalem Währungsfonds um 8,2 Pro- zent ansteigen. Andere asiatischen Schwel- lenländer entwickeln sich nicht so dyna- misch, dennoch wächst der Vorsprung ge- genüber den westlichen Industrienationen. Marc Bindschädler, Client Portfoliomanager Credit: apimook/stock.adobe.com 34 . GELD-MAGAZIN – Jänner 2021