GELD-Magazin, Dezember 2020 / Jänner 2021

aber die weltweite Flucht in Sicherheit und die relative Fähigkeit der US-Regierung und der Zentralbank widerspiegelt, Wirtschaft und Börsen durch nied- rigere Zinssätze und fiskalische Anreize zu stützen. Qualitätstitel Christian Schnei- der, Portfoliomana- ger des Allianz Inter- global Fonds, fügt zu den Vorteilen der USA hinzu: „Die USA waren und sind zweifellos ein fruchtbarer Boden für die Art von Qualitätsun- ternehmen mit nachhal- tigem Wachstum und angemes- senen Bewertungen, die wir für alle Global Growth-Aktienstrate- gien suchen. Einer der Hauptvor- teile für dort tätige Unternehmen und damit auch für Investoren be- steht darin, dass die USA ein einziger, homogener Wirtschaftsraum sind. Im Gegensatz zur Europäischen Union ha- ben die Vereinigten Staaten trotz ei- niger Unterschiede auf staatlicher Ebene eine nationale Fiskal- und Geldpolitik.“ Durch die gleichen Ge- setze, Sprachen und Standards kön- nen dem Spezialisten zufolge Unter- nehmensleitung und Investoren glei- chermaßen ein substanzielles Wachstum im großen Maßstab effi- zient nutzen. Sebastian Werner, Portfoliomanager für globale und US-Growth-Aktien bei DWS, führt wiederum ins Treffen: MÄRKTE & FONDS . Ausblick 2021 – USA Fruchtbarer Boden In den Vereinigten Staaten wird nach dem bangen Wahlsieg Joe Bidens wieder mehr Ruhe einkehren. Das ist gut so, ansonsten sprechen für die USA der nach wie vor stärkste Kapitalmarkt und besonders innovative Unternehmen. HARALD KOLERUS D ie schwere Corona-Krise und ein, nennen wir es vorsichtig, unbere- chenbarer Präsident haben am Glitzerlack der USA merklich gekratzt. Den- noch kann die amerikanische Börse die Ent- wicklung des MSCI World nach wie vor out- performen. Was machen die Vereinigten Staaten also besser als andere Länder? Gute Rahmenbedingungen Dazu meint Aaron Dunn, Experte für Value- Aktien und Portfoliomanager bei Eaton Van- ce, gegenüber dem GELD-Magazin: „Struk- turell gehören die US-Börsen zu den trans- parentesten und liquidesten Märkten, und Investoren haben in den USA im Allgemei- nen einige der stärksten Aktionärsrechte im Vergleich zu Unternehmen in anderen Län- dern der Welt. Starke Kapitalmärkte und ein robustes Rechtssystem schaffen Anreize für Risikobereitschaft und Innovation, was zu Renditen für US-Unternehmen führen kann, welche die Renditen von Unternehmen au- ßerhalb der USA erheblich übersteigen kön- nen.“ Diese Pole Position zieht natürlich viel internationales Kapital an, hat das aber vielleicht zu einer Überbewertung von US- Titeln geführt? Dunn sieht das differen- zierter; die Bewertungsunterschiede zwi- schen US- und Nicht-US-Märkten sind laut dem Experten jetzt größer als normal, was „Die US-Börsen zählen zu den transparentesten und liquidesten Märkten.“ Aaron Dunn, Aktienstratege Eaton Vance „Die USA sind etwa im Gegensatz zur EU ein einziger, homogener Wirtschaftsraum.“ Christian Schneider, Portfoliomanager Allianz Interglobal Fonds Credits: pixabay; beigestellt „Der Weg zu einer Erholung ist unter anderem durch die Nachricht eines Corona-Impfstoffes wahrscheinlicher geworden.“ Sebastian Werner, Portfoliomanager DWS 32 . GELD-MAGAZIN – Jänner 2021 DIE BESTEN AKTIENFONDS USA ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER IE00BK5TWD80 Baillie Gifford WW US Equity Growth Fund 312 Mio.€ 101,4% 215,2% 291,1% 1,60% LU0073232471 Morgan Stanley - US Growth Fund 5.489 Mio.€ 90,7% 170,3% 227,2% 1,64% LU0225737302 Morgan Stanley - US Advantage Fund 12.294 Mio.€ 53,1% 116,3% 147,2% 1,64% LU0119065240 JPMorgan - US Growth Fund 1.043 Mio.€ 37,8% 97,4% 121,4% 2,55% LU0073868852 Edgewood L Select US Select Growth 6.929 Mio.€ 28,4% 80,4% 116,2% 1,90% Quelle: Morningstar, alle Angaben auf Euro-Basis, Auswahl der Fonds nach Sharpe Ratio, TER=Total Expense Ratio (p.a.), Stichzeitpunkt: 30. November 2020