GELD-Magazin, Dezember 2020 / Jänner 2021

Credits: beigestellt „Die Ausgangslage von Small und Midcaps hat sich für 2021 deutlich verbessert.“ Werner Leithenmüller, Fondsmanager 3 Banken Generali Investment 30 . GELD-MAGAZIN – Jänner 2021 schaft wieder zu beleben und ob ein dritter Lock Down politisch verordnet wird. Aktuell preisen die Börsen keinen weiteren Lock Down, globalen monetären Stimulus, eine Rückkehr zum ‚Global Trade‘ und eine effek- tive Pandemiebekämpfung via anstehender Impfungen ein.“ Wichtig: Stop-Picking Die Corona-Situation birgt somit schwer ab- schätzbare Risken aber auch Chancen. Wie sollen sich Anleger also für die Zukunft po- sitionieren? Hier lässt sich zusammenfas- sen: Fundamentale Unternehmensanalyse ist Trumpf. Wobei es bezeichnend ist, dass die dezidiert auf Stock-Picking konzen- trierte Investmentschmiede Comgest gleich in zwei Kategorien des GELD-Magazin- Fondsrankings (siehe unten) Platz Eins er- zielt. Und auch Ben Ritchie von Aberdeen setzt auf gezielte Aktienauswahl: „Unser ak- tiver Ansatz für Investitionen in Europa ist die Bottom-up-Aktienauswahl. Daher kon- zentrieren wir uns nicht zu sehr auf Länder, sondern eher auf Chancen auf Unterneh- mensebene. Wir sind in den Niederlanden übergewichtet, aber das hängt ausschließ- lich davon ab, wo einige unserer bevor- zugten Namen zu finden sind. Unterneh- men wie Prosus (Consumer Internet), ASML (Halbleiterherstellung) und Heineken (Ge- tränke) sind hervorragende Beispiele für hochwertige Unternehmen, die in ihrer Branche weltweit führend sind.“ Auch für Müller von T. Rowe Price ist der Bottom-up- Ansatz entscheidend, er gibt ein anschau- liches Beispiel: „Amadeus IT ist ein führen- der Ticketvertriebs- und Technologieliefe- rant für die globale Reisebranche, insbeson- dere für Fluggesellschaften. Da der Touris- mus-sektor besonders mit der Corona-Pan- demie zu kämpfen hatte, wurde auch Ama- deus stark getroffen. Sollte sich die Wirt- schaft wieder normalisieren, erwarten wir in den kommenden zwei bis drei Jahren eine deutliche Erholung. Da Amadeus eine der besten Technologien sowie ein starkes Management aufweist, dürfte sich seine Marktposition weiter verbessern.“ Vormarsch der „Kleinen“ Abschließend ist für die Asset Allocation in- teressant, ob eher kleineren Unternehmen oder Blue Chips der Vorzug zu geben ist? Leithenmüller von 3bg: „Die Ausgangslage für Small- und Mid-Caps hat sich für 2021 vergleichsweise deutlich verbessert. Man- che Large-Caps sind bereits als ,Crowded Trade‘ zu bezeichnen; hier blicke ich spezi- ell auf die FAANG-Aktien. Das soll jetzt nicht danach klingen, dass ich hier eine Kor- rektur erwarte; ich schließe es nur nicht aus, dass sich dieses Segment mittelfristig auch mal vergleichsweise schwächer entwi- ckeln könnte. Erste Anzeichen dafür sehen wir bereits; ob diese nachhaltiger Natur sind, wird sich 2021 noch weisen.“ Müller äußert sich ähnlich: „Das gesamte Größen- spektrum bietet interessante Möglichkeiten. Unsere Strategie ist aktuell stärker auf Mid- caps ausgerichtet als die Benchmark. Das dürfte auch künftig der Fall sein.“ MÄRKTE & FONDS . Ausblick 2021 – Europa HERVORRAGENDE AKTIENFONDS: EUROPA / EUROZONE ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER IE00B4ZJ4188 Comgest Growth Europe Opportunities 1.460 Mio.€ 22,7% 44,8% 75,5% 1,58% FI4000024492 Fondita Sustainable Europe 93 Mio.€ 36,0% 53,0% 61,5% 2,00% LU0224105477 BlackRock GF -Continental Europe Flex. 5.595 Mio.€ 22,1% 41,1% 59,8% 1,82% LU0099161993 Carmignac Portfolio Grande Europe 653 Mio.€ 14,7% 36,5% 54,2% 1,93% LU0344046155 Candriam Equities L Europe Innovation 1.203 Mio.€ 13,5% 34,3% 45,0% 1,86% Quelle: Morningstar, alle Angaben auf Euro-Basis, Auswahl der Fonds nach Sharpe Ratio, TER=Total Expense Ratio (p.a.), Stichzeitpunkt: 30. November 2020 HERVORRAGENDE AKTIENFONDS: EUROPA DIVIDENDE ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER IE00BYY02855 Metzler European Dividend Sustainability 53 Mio.€ 1,4% 9,2% 11,2% 1,40% LU0515381530 BMO European Growth & Income Fund 35 Mio.€ -0,8% 5,6% 10,4% 1,87% LU0505661966 Aberdeen - European Equity Dividend Fund 32 Mio.€ -0,2% 8,1% 8,9% 1,72% LU0562822386 BlackRock GF -European Equity Income 1.762 Mio.€ 1,1% 8,7% 8,9% 1,82% LU1044359633 UBAM - Euro Equity Income 13 Mio.€ 0,4% -0,1% 6,1% 2,03% Quelle: Morningstar, alle Angaben auf Euro-Basis, Auswahl der Fonds nach Sharpe Ratio, TER=Total Expense Ratio (p.a.), Stichzeitpunkt: 30. November 2020 HERVORRAGENDE AKTIENFONDS: EUROPA / EUROZONE, SMALL CAPS ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER LU1227570055 DJE - Mittelstand & Innovation 180 Mio.€ 30,5% 37,7% 90,7% 1,02% LU0241337616 Squad Capital - Squad Growth 159 Mio.€ 23,5% 29,3% 87,5% 1,94% FR0011558246 Echiquier Entrepreneurs 638 Mio.€ 17,9% 29,3% 84,6% 2,78% IE0004766014 Comgest Growth Europe Smaller Companies 858 Mio.€ 19,2% 54,6% 83,0% 1,60% LU0099984899 SEB European Equity Small Caps Fund 229 Mio.€ 28,5% 43,4% 56,2% 1,60% Quelle: Morningstar, alle Angaben auf Euro-Basis, Auswahl der Fonds nach Sharpe Ratio, TER=Total Expense Ratio (p.a.), Stichzeitpunkt: 30. November 2020